Apa Itu ETF Semikonduktor?

Pembaca yang membandingkan dana sektor chip perlu menetapkan batas sektor sebelum membandingkan ticker. ETF teknologi menggabungkan perangkat lunak, platform internet, dan perangkat keras dalam satu portofolio, sehingga perusahaan chip hanya menjadi satu lapisan dalam bauran yang lebih luas. ETF chip berfokus pada desain, manufaktur wafer, peralatan produksi, atau memori. Nama yang sama masih dapat muncul di keduanya, tetapi bobot di samping nama tersebut serta bisnis lain dalam keranjangnya tidak sama, sehingga kedua dana tidak harus bereaksi terhadap peristiwa yang sama. Batas tersebut lebih penting daripada ticker saja.

Poin-Poin Utama

• ETF semikonduktor melacak indeks yang berisi saham perusahaan chip. Saham tersebut merupakan klaim atas portofolio itu, bukan atas chip fisik.
• SMH melacak MVIS US Listed Semiconductor 25 Index. SOXX menargetkan sekitar 30 perusahaan semikonduktor besar yang terdaftar di AS, dengan batas terpisah untuk lima teratas, nama lainnya, dan ADR.
• Desain, manufaktur, peralatan, dan memori tidak menghasilkan pendapatan dengan cara yang sama. DRAM berfokus pada pendapatan terkait memori dan membatasi satu perusahaan hingga 25%.
• Rasio biaya tercantum di halaman penerbit. SOXL dan SOXS direset setiap hari, sehingga hasil selama beberapa hari bukan tiga kali perubahan selama periode tersebut. CFD melacak harga dan bukan kepemilikan saham.

Perusahaan Apa Saja yang Dimiliki ETF Semikonduktor?

ETF semikonduktor memiliki saham perusahaan chip yang dipilih oleh suatu aturan. Dana ini tidak memiliki persediaan wafer atau chip jadi. SMH dan SOXX memilih perusahaan melalui indeks masing-masing. DRAM memilih perusahaan berdasarkan pendapatan terkait memori. Satu daftar tidak berlaku untuk dua lainnya.

SMH, SOXX, dan DRAM tidak menyaring kelompok perusahaan yang sama, serta fokus indeks dan aturan bobotnya juga berbeda. SMH (VanEck Semiconductor ETF) melacak MVIS US Listed Semiconductor 25 Index. MVIS US Listed Semiconductor 25 Index mencakup perusahaan yang terdaftar di AS dalam produksi dan peralatan semikonduktor, serta dapat mencakup perusahaan asing yang terdaftar di AS. Halaman VanEck memuat metodologi indeks dan file kepemilikan.

SOXX (iShares Semiconductor ETF) menargetkan sekitar 30 perusahaan semikonduktor terbesar yang terdaftar di AS dan berupaya melacak indeks ekuitas AS yang dibentuk dari perusahaan tersebut. Nama produk berubah pada 21-06-2021 dari iShares PHLX Semiconductor ETF. Nama baru tidak mengubah batas bobot. Halaman iShares merupakan rujukan untuk aturan indeks dan file kepemilikan.

Produk ini adalah dana yang diperdagangkan di bursa. Produk ini menawarkan klaim yang terdaftar atas perusahaan yang mendesain, memproduksi, atau menyediakan peralatan semikonduktor. Produk ini tidak menawarkan tumpukan semikonduktor. Orang yang sudah memiliki dana teknologi informasi akan melihat banyak perusahaan yang sama lagi, karena semikonduktor termasuk dalam sektor tersebut. Broadcom Inc. dan Applied Materials Inc. adalah contoh nama yang terdaftar di AS dan dapat dimasukkan oleh indeks semikonduktor. NVIDIA dan Taiwan Semiconductor Manufacturing dapat masuk ketika aturan pencatatan mengizinkannya. Bobot pada tanggal tertentu tercantum dalam file kepemilikan. Memperdagangkan saham dan memperdagangkan CFD merupakan klaim yang berbeda, dan hasil kontrak berleverage harian mengikuti jalur setiap sesi.

DRAM (Roundhill Memory ETF) menyaring hanya pendapatan terkait memori, yang mencakup HBM, DRAM, NAND, dan lini terkait. Roundhill menerapkan bobot kapitalisasi pasar yang dimodifikasi pada DRAM. Tabel berikut menyandingkan ticker, fokus indeks, aturan bobot, dan CFD Gate.

Tabel tersebut memisahkan siapa yang ada dalam keranjang dari seberapa besar bobot yang diizinkan untuk satu saham. SMH mengambil bobotnya dari MVIS US Listed Semiconductor 25 Index dan tidak secara otomatis menggunakan batas SOXX sebesar 8% dan 4%. Batas DRAM sebesar 25% hanya berlaku untuk satu perusahaan dalam tema memori. Baca aturan bobot sebelum membandingkan pergerakan harga. Jika tidak, bobot besar pada satu perusahaan dapat disalahartikan sebagai pergerakan di seluruh industri chip.

Bagaimana Bobot Kapitalisasi Pasar dan Batas Mengubah Bobot Satu Saham?

Bobot kapitalisasi pasar memberikan porsi dana yang lebih besar kepada perusahaan yang lebih besar. Batas indeks mengalihkan kelebihan di atas batas tersebut kembali kepada konstituen lainnya. Tanpa batas itu, satu perancang chip besar dapat menentukan arah pergerakan satu hari dalam ETF semikonduktor.

Aturan indeks SOXX membatasi masing-masing dari lima sekuritas teratas hingga 8%, setiap sekuritas lainnya hingga 4%, dan bobot kumulatif ADR hingga 10%. Nama direkonstitusi setahun sekali. Bobot diseimbangkan ulang setiap kuartal. Rekonstitusi menentukan siapa yang tetap berada dalam daftar. Penyeimbangan ulang menentukan apakah bobot nama-nama tersebut kembali berada dalam batas. Kedua langkah tersebut bukan tindakan yang sama.

DRAM menggunakan bobot kapitalisasi pasar yang dimodifikasi, membatasi satu perusahaan hingga 25%, dan menyeimbangkan ulang setidaknya setiap kuartal. Batas 25% berada di atas batas SOXX untuk satu sekuritas, sehingga pemimpin memori dapat memengaruhi DRAM dengan lebih kuat. SMH tidak menggunakan salah satu dari dua set angka tersebut. Bobot satu saham dalam SMH hanya mengikuti aturan MVIS US Listed Semiconductor 25 Index.

Mengapa Memisahkan Desain, Manufaktur, Peralatan, dan Memori?

Desain, manufaktur, peralatan, dan memori memperoleh pendapatan pada titik yang berbeda, sehingga ETF semikonduktor yang luas dan produk khusus memori tidak harus bergerak dalam jumlah yang sama terhadap berita yang sama. Ketika keempat lapisan berada dalam satu set bobot, harga saham tidak menunjukkan lapisan mana yang mendorong pergerakan.

Perusahaan desain menjual arsitektur dan produk serta sering kali tidak mengoperasikan pabrik wafer sendiri. Produsen membuat chip sesuai pesanan pelanggan, dan siklus belanja mereka lebih panjang. Perusahaan peralatan menjual alat litografi dan etsa pada lini produksi, dan pesanan mereka mengikuti pembangunan fab. Perusahaan memori memperoleh pendapatan dari HBM, DRAM, NAND, dan produk terkait, dan harga serta volume pengirimannya dapat berbeda dari chip logika. TSMC berada dalam manufaktur dan ASML berada dalam peralatan. Label bisnis tersebut tidak berarti salah satu perusahaan muncul di setiap ETF semikonduktor.

DRAM hanya menerima pendapatan terkait memori. ETF semikonduktor yang luas dapat memiliki nama desain, manufaktur, peralatan, dan memori secara bersamaan. Baca daftar kepemilikan dengan menempatkan setiap perusahaan kembali ke salah satu dari empat lapisan, lalu baca bobotnya. Jika tidak, perubahan belanja peralatan dapat keliru dibaca sebagai perubahan harga memori.

Apa yang Harus Diperiksa pada Biaya dan Pelacakan?

Pada ETF semikonduktor, baca terlebih dahulu rasio biaya yang tercantum di halaman penerbit. Kemudian periksa apakah dana berupaya memiliki seluruh indeks atau hanya sampel, serta seberapa sering nama dan bobot direset. Rasio biaya adalah biaya tahunan untuk memiliki saham. Ini bukan imbal hasil.

Rasio biaya yang digunakan adalah angka di halaman penerbit. Selisih terhadap indeks dapat berasal dari biaya tersebut, dari konstituen yang tidak dibeli dana, atau dari waktu perdagangan penyeimbangan ulang. VanEck Semiconductor ETF berupaya, sebelum biaya dan pengeluaran, untuk melacak harga dan imbal hasil MVIS US Listed Semiconductor 25 Index sedekat mungkin. Melacak indeks tidak berarti harga perdagangan selalu sama dengan nilai aset bersih setiap saat.

SOXX merekonstitusi konstituen setahun sekali dan menyeimbangkan ulang bobot setiap kuartal. DRAM menyeimbangkan ulang setidaknya setiap kuartal. ETF saham menggunakan mekanisme penciptaan dan penebusan agar harga pasar tetap dekat dengan nilai aset bersih, tetapi premi atau diskon masih dapat muncul selama sesi. Bandingkan harga perdagangan dengan nilai aset bersih. Jangan menyimpulkan premi atau diskon dari rasio biaya.

Mengapa ETF Semikonduktor Berleverage Bukan Kelipatan untuk Beberapa Hari?

SOXL menargetkan pergerakan harian positif sebesar tiga kali indeks semikonduktor sebelum biaya. SOXS menargetkan pergerakan harian negatif sebesar tiga kali sebelum biaya. Setelah reset harian, rangkaian sesi bergantung pada jalur kenaikan dan penurunan. Hasilnya bukan pergerakan periode dikalikan tiga.

Contoh aritmetika singkat menunjukkan ketergantungan pada jalur. Angka ini tidak memasukkan biaya dan bukan catatan kinerja SOXL atau SOXS. Indeks yang naik 10% lalu turun 10% turun sekitar 1% selama dua sesi: 100 menjadi 110, dan 110 kali 0,9 adalah 99. Jalur positif tiga kali harian bergerak dari 100 ke 130, dan 130 kali 0,7 adalah 91, atau kerugian sekitar 9% selama dua sesi yang sama. Kerugian 9% bukan tiga kali kerugian 1%.

SOXL dan SOXS masing-masing mengaitkan kelipatan pada satu hari perdagangan. Urutan hari naik dan hari turun mengubah hasil kumulatif. Memegang selama beberapa sesi tidak mengunci kelipatan harian menjadi kelipatan untuk seluruh periode. Produk invers, sesuai aturannya, turun pada hari ketika indeks naik. SOXS bukan cerminan jangka panjang dari SOXL.

Bagaimana CFD pada ETF Berbeda dari Kepemilikan Saham?

CFD pada ETF semikonduktor melacak harga. Kontrak tersebut bukan kepemilikan saham ETF dan tidak memberikan hak suara pemegang saham. Pemegang saham dana memiliki klaim atas keranjang saham di dalam dana. Pemegang CFD memiliki eksposur harga terhadap kontrak.

Apakah dividen dana menjadi penyesuaian tunai pada CFD, bagaimana pembiayaan semalam dihitung, dan pada jam berapa kontrak diperdagangkan, semuanya tercantum dalam spesifikasi kontrak. Ketentuan tersebut tidak dapat disimpulkan dari catatan dividen saham ETF. Sebelum spesifikasi dibaca, tidak ada dasar untuk mengasumsikan CFD membayar uang tunai yang sama pada kalender yang sama seperti pemegang saham.

Gambar 1. Kepemilikan saham dan CFD adalah klaim yang berbeda atas ETF semikonduktor.

Ringkasan

ETF semikonduktor menggunakan keranjang saham perusahaan chip untuk melacak indeks semikonduktor. SMH mengikuti MVIS US Listed Semiconductor 25 Index. SOXX mengikuti sekitar 30 perusahaan semikonduktor terbesar yang terdaftar di AS, dengan batas 8% untuk masing-masing dari lima teratas, 4% untuk setiap sekuritas lainnya, dan 10% secara kumulatif untuk ADR. DRAM mengikuti pendapatan terkait memori, dengan batas 25% untuk satu perusahaan. Desain, manufaktur, peralatan, dan memori tidak memiliki satu pendorong pendapatan yang sama, dan aturan bobot menentukan seberapa jauh satu saham dapat memengaruhi dana.

Rasio biaya yang perlu dibaca adalah yang ada di halaman penerbit. Target tiga kali dari SOXL dan SOXS direset setiap hari perdagangan, dan hasil beberapa hari mengikuti jalurnya. CFD memberikan eksposur harga dan tidak memberikan kepemilikan saham atau hak suara. Penyesuaian tunai dividen, pembiayaan semalam, dan jam perdagangan tercantum dalam spesifikasi kontrak.

FAQ

Apakah ETF Semikonduktor Memiliki Saham Perusahaan Chip atau Chipnya?

ETF semikonduktor memiliki saham perusahaan chip yang dipilih oleh indeks atau penyaringan, ditambah aset setara kas yang digunakan untuk mengelola dana. Dana tidak memiliki wafer, chip kemasan, atau persediaan chip. Pembeli menerima saham dana, dan saham tersebut merupakan klaim atas keranjang saham. Persediaan fisik di dalam pabrik wafer tetap tercatat dalam pembukuan perusahaan dan tidak berpindah kepada pemegang saham dana.

Bagaimana Perbedaan Aturan Indeks untuk SMH dan SOXX?

SMH melacak MVIS US Listed Semiconductor 25 Index, sehingga konstituennya adalah perusahaan semikonduktor yang terdaftar di AS dan dipilih oleh indeks tersebut. SOXX menargetkan sekitar 30 perusahaan semikonduktor terbesar yang terdaftar di AS, membatasi masing-masing dari lima sekuritas teratas hingga 8%, setiap sekuritas lainnya hingga 4%, bobot kumulatif ADR hingga 10%, merekonstitusi setiap tahun, dan menyeimbangkan ulang setiap kuartal. Dalam dua set aturan tersebut, perusahaan yang sama tidak harus memiliki bobot yang sama.

Dapatkah ETF Semikonduktor Mencakup TSMC atau ASML?

Apakah TSMC atau ASML disertakan bergantung pada tempat pencatatan dan aturan kelayakan, bukan pada lokasi kantor pusat perusahaan. MVIS US Listed Semiconductor 25 Index melihat sekuritas yang terdaftar di AS dan dapat mencakup perusahaan asing yang terdaftar di AS. SOXX menerapkan batas bobot kumulatif 10% pada ADR. Batas tersebut membatasi kelompok ADR. Batas itu bukan janji untuk memasukkan salah satu perusahaan. Apakah file kepemilikan suatu ETF semikonduktor tertentu berisi kedua perusahaan tersebut merupakan pertanyaan mengenai kelayakan indeks dan file kepemilikan tersebut.

Apakah ETF Berleverage Harian Tetap Tiga Kali Setelah Beberapa Hari?

Tidak. Kelipatan tidak tetap tiga kali pergerakan selama seluruh periode kepemilikan. SOXL dan SOXS mereset kelipatan setiap hari perdagangan, dan rangkaian hari bergantung pada urutan pergerakan harian tersebut. Indeks yang naik lalu turun dapat berakhir di tingkat yang berbeda dari indeks yang turun lalu naik. Sesi tambahan tidak mengubah target harian menjadi hasil tiga kali untuk seluruh periode.

Apakah CFD pada ETF Semikonduktor Menerima Dividen Dana?

CFD bukan saham ETF, sehingga pemegangnya tidak menerima dividen dana sebagai pemegang saham dan tidak memiliki hak suara. Jika dividen muncul pada kontrak, dividen tersebut muncul sebagai penyesuaian tunai yang tertulis dalam spesifikasi kontrak, bukan sebagai distribusi dana yang dicatatkan ke CFD. Apakah penyesuaian dilakukan, kapan dilakukan, dan bagaimana pembiayaan semalam dibebankan, merupakan pertanyaan untuk spesifikasi tersebut. Kalender dividen SMH, SOXX, dan DRAM tidak menjawabnya.