Aturan penyelesaian perlu dibaca secara terpisah karena memuat informasi yang berbeda dari harga share. Harga menunjukkan pandangan pasar saat ini, sedangkan aturan menunjukkan acuan yang pada akhirnya digunakan pasar untuk menyelesaikan hasil; harga dapat ditulis ulang berkali-kali seiring berlangsungnya suatu peristiwa, sementara hasil ditetapkan satu kali. Cara penetapan harga share dan siklus pasar dijelaskan dalam penetapan harga share dan status pasar; penyelesaian merupakan lapisan yang terpisah.
Cakupannya adalah share Yes dan No untuk peristiwa dunia nyata. Ini tidak mencakup produk harga dengan siklus singkat untuk BTC dan ETH, yang diselesaikan pada siklus tetap berdasarkan acuan harga dan mengikuti logika resolusi yang berbeda, sehingga aturannya tidak dapat dipertukarkan.
Poin-Poin Utama
- Penyelesaian dilakukan berdasarkan sumber dan kriteria resolusi yang telah ditetapkan sebelumnya di setiap pasar, bukan berdasarkan berita utama atau konsensus pasar.
- Pengusul mengajukan hasil dengan menyetorkan bond, siapa pun dapat mengajukan tantangan selama jendela tantangan, dan tantangan akan diteruskan ke pemungutan suara pemegang token.
- Pasar yang dibatalkan sebagai void mengembalikan modal awal secara proporsional; pasar yang ditunda tetapi masih terjadwal biasanya tetap aktif hingga selesai.
- Apakah hasil seri akan diselesaikan dan bagaimana penyelesaiannya bergantung pada apakah pasar menyediakan opsi seri serta isi aturannya.
- Hasil yang telah ditetapkan bersifat final dan order yang telah terisi tidak dapat dibatalkan; pasar yang disengketakan dapat memasuki penyelesaian tertunda.
Tiga hal apa yang perlu diperiksa sebelum hasil ditetapkan?
Tiga hal perlu diperiksa sebelum hasil ditetapkan: kondisi pemicu, batas waktu, dan sumber resolusi. Ketiganya tercantum dalam teks aturan pasar, bukan pada judulnya.
Kondisi pemicu menjawab apa yang dianggap telah terjadi. Apakah sentuhan sudah cukup atau diperlukan penutupan di atas level tertentu, apakah pengumuman resmi sudah memadai atau suatu tahap pemberlakuan harus diselesaikan, semuanya menentukan jawabannya. Perbedaan redaksi dapat mengubah peristiwa yang sama menjadi kesimpulan yang berlawanan.
Batas waktu menjawab jendela waktu mana yang berlaku. Kontrak yang ditulis hingga akhir tahun dan kontrak yang ditulis untuk kedaluwarsa sebelum bulan tertentu mungkin terlihat serupa, tetapi keduanya merupakan perjanjian yang berbeda. Semakin dekat pasar dengan tenggat waktunya, semakin sensitif harganya terhadap informasi baru.
Sumber resolusi menjawab publikasi pihak mana yang menjadi acuan. Lembaga pemerintah, kantor statistik, pemberitahuan bursa, dan pengajuan perusahaan masing-masing memiliki jalur verifikasi yang berbeda. Tanpa ketiga hal tersebut, pembahasan tentang harga tidak memiliki pijakan.
Siapa yang menentukan hasil: sumber resolusi
Hasil ditentukan oleh sumber yang ditetapkan untuk pasar tersebut, bukan oleh harga atau opini publik. Setiap pasar menetapkan sumber resolusi terlebih dahulu, seperti pengumuman resmi atau rilis statistik, dan hasil dibaca dari publikasi tersebut.
Desain ini menjaga resolusi tetap independen dari harga. Kuotasi terbentuk di order book dan peserta membuat order berdasarkan pandangan mereka sendiri, tetapi perilaku trading tidak dapat mengubah sumber resolusi. Ketika harga bergerak menjauh dari apa yang pada akhirnya dilaporkan oleh sumber tersebut, penyelesaian tetap mengikuti sumber itu.
Karena itu, aturan perlu dibaca sebelum harga. Pertanyaan tercantum dalam judul pasar, sedangkan metode resolusi tercantum dalam aturan; jika kedua redaksi tersebut tidak sepenuhnya selaras, aturan yang berlaku.
Pengajuan, jendela tantangan, dan sengketa
Konfirmasi hasil dimulai dengan pengajuan. Ketika peristiwa berakhir, pengusul mengajukan hasil dan menyetorkan bond. Pengajuan tersebut kemudian memasuki jendela tantangan, dan setelah hasil dikonfirmasi, sistem secara otomatis menyelesaikan pasar berdasarkan hasil tersebut.
Selama jendela tersebut, peserta mana pun dapat mengajukan tantangan terhadap pengajuan yang dianggap keliru. Durasi jendela, bond yang diperlukan untuk mengajukan tantangan, dan tahapan arbitrase mengikuti aturan mekanisme penyelesaian serta detail pasar, bukan layar harga.
Jika tidak ada tantangan, pengajuan tetap berlaku dan pasar diselesaikan berdasarkan hasil tersebut. Jika ada tantangan, resolusi diteruskan ke UMA, tempat pemegang token melakukan pemungutan suara dan pihak yang didukung oleh hasil pemungutan suara akan menang. Dengan demikian, sengketa memiliki jalur yang jelas dan tidak sekadar menjadi perselisihan antara dua pihak. Mekanisme yang mendasarinya menjalankan pengajuan, jendela tantangan, dan pemungutan suara sebagai tahapan resolusi terpisah.
Gambar 1. Jalur dari pengajuan hingga penyelesaian, termasuk cabang pembatalan dan penundaan.
Linimasa penyelesaian dan tujuan dana
Linimasa penyelesaian memiliki tiga tahap: pasar ditutup, hasil dikonfirmasi, dan dana dipindahkan. Penutupan menghentikan pencocokan dan mengunci dana, sehingga tidak ada pembelian atau penjualan lebih lanjut yang dapat dilakukan. Setelah hasil dikonfirmasi, sistem menyelesaikan pembayaran.
Pasar yang telah diselesaikan membayar share yang menang sebesar 1 USDT per share. Pada jalur akun, penyelesaian dikembalikan ke akun spot, sedangkan pada jalur wallet, penyelesaian dilakukan secara on-chain.
Masa tunggu tidak memberikan kesempatan trading baru. Setelah pasar ditutup, trading berhenti dan tidak ada harga trading baru yang terbentuk. Satu-satunya hal yang berguna untuk dilakukan adalah memeriksa aturan dan menunggu. Karena itu, penting untuk memastikan bahwa posisi sesuai dengan pemahaman Anda sebelum pasar ditutup.
Cara menilai pasar makro dan pemilu
Pasar makro dan pemilu perlu terlebih dahulu dibagi menjadi dua jenis pertanyaan. Salah satunya menanyakan apakah sesuatu terjadi, misalnya apakah kandidat tertentu menang. Jenis lainnya menanyakan apakah suatu angka melewati ambang batas, misalnya apakah rilis data berada di atas level tertentu. Kondisi pemicunya berbeda, dan keduanya merupakan pasar yang terpisah.
Input resolusi berasal dari sumber yang telah ditetapkan sebelumnya di pasar tersebut, biasanya sumber publik seperti pengumuman resmi atau rilis statistik. Aturan pasar menyatakan publikasi dan lembaga mana yang menjadi acuan. Berita utama dapat memuat informasi, tetapi tidak dapat menggantikan sumber tersebut. Data juga dapat direvisi dan dirilis ulang, sehingga teks aturan menentukan apakah angka awal atau angka revisi yang digunakan.
Penundaan juga perlu dipahami dalam konteks yang sama. Rilis yang ditunda, pasar yang ditutup, dan anomali penyelesaian merupakan situasi yang biasanya telah diatur sebelumnya. Platform dapat menyesuaikan, menangguhkan, atau membatalkan pasar yang terdampak. Hal yang perlu diperiksa peserta adalah ketentuan pasar tersebut, bukan pengaturan dari kampanye sebelumnya.
Apa yang terjadi jika pertandingan ditunda, dijadwalkan ulang, atau dibatalkan?
Pasar olahraga tidak memiliki satu formula pembayaran yang berlaku untuk semua situasi; perlakuannya bergantung pada apakah pertandingan tersebut masih akan berlangsung. Batas pembeda yang tercantum dalam aturan adalah antara pertandingan yang ditunda tetapi masih terjadwal dan pertandingan yang tidak dapat diselesaikan.
Pasar yang pertandingannya ditunda tetapi masih terjadwal biasanya tetap aktif hingga pertandingan tersebut selesai. Penjadwalan ulang, interupsi, pembatalan, dan perubahan keputusan mengikuti teks aturan pasar tersebut. Kompetisi dan jenis pertanyaan yang berbeda dapat memiliki ketentuan yang berbeda, sehingga hasil dari satu pasar tidak dapat diterapkan pada pasar lainnya.
Perubahan keputusan merupakan hal yang paling mudah terlewatkan. Perubahan setelah pertandingan, penyesuaian klasemen, dan revisi resmi semuanya dapat mengubah penilaian, dan sumber hasil yang ditetapkan menentukan versi mana yang berlaku.
Urutan pemeriksaannya adalah sebagai berikut: pertama, pastikan apakah pertanyaan menanyakan hasil akhir atau hasil pada tahap tertentu; kedua, pastikan sumber hasil yang ditetapkan dalam aturan; terakhir, pastikan klausul penundaan dan interupsi. Hanya setelah ketiganya jelas, pertanyaan apakah harga tersebut masuk akal dapat dipertimbangkan.
Angka mana yang dimaksud dengan “mengungguli laba kuartalan”?
Pasar laba terlebih dahulu perlu memperjelas arti kata estimasi. Pertanyaan tersebut tampaknya hanya menanyakan apakah ekspektasi terlampaui, tetapi acuannya harus ditetapkan terlebih dahulu: ukuran laba mana yang digunakan, estimasi analis mana yang digabungkan menjadi konsensus, dan kapan batas waktunya. Aturan pasar menyatakan hal-hal tersebut, dan estimasi konsensus adalah istilah umum untuk jenis acuan tersebut.
Dasar perhitungannya sendiri dapat mengubah jawaban. Angka yang dihitung berdasarkan standar akuntansi umum dan angka yang dihitung berdasarkan basis penyesuaian dapat berbeda, dan perusahaan dapat menerbitkan keduanya. Aturan menyatakan mana yang berlaku, dan penilaian mengikuti pilihan tersebut.
Apakah hasil yang sama dengan estimasi dianggap sebagai pencapaian yang melampaui ekspektasi bergantung pada redaksi aturan. Aturan yang menyatakan “di atas estimasi” tidak terpenuhi jika hasilnya sama dengan estimasi; aturan yang menyatakan “tidak di bawah” menghasilkan kesimpulan sebaliknya. Hal ini paling penting ketika kuotasi berada dekat salah satu batas rentang, karena kedua penafsiran tersebut menghasilkan penyelesaian yang berlawanan pada hasil di batas.
Jenis pertanyaan kedua tidak membahas apakah suatu angka berhasil dilampaui, melainkan apakah pos pendapatan tertentu melebihi jumlah yang ditetapkan, seperti lini produk, wilayah, atau segmen bisnis. Pertanyaan ambang batas tersebut dinilai berdasarkan angka segmen yang dilaporkan dan merupakan pasar yang terpisah dari pertanyaan apakah perusahaan melampaui ekspektasi secara keseluruhan.
Apakah pasar yang dibatalkan sebagai void berarti pengembalian dana penuh?
Void bukan pembayaran berdasarkan hasil dan bukan pula penyelesaian berdasarkan harga trading terakhir. Perlakuan yang tertulis adalah pengembalian modal awal secara proporsional, yang diterapkan ketika suatu peristiwa dibatalkan secara permanen karena force majeure atau tidak dapat ditentukan.
Platform lain dapat memperlakukan void secara berbeda. Sebagian menyelesaikan kedua sisi dengan proporsi tetap, sedangkan lainnya menyelesaikan berdasarkan harga terakhir sebelum penundaan. Jika menemukan kata void, langkah yang tepat adalah kembali ke teks aturan pasar tersebut dan memastikan pengaturan yang berlaku.
Kasus khusus perlu dipertimbangkan bersama void. Jika hasilnya seri dan pasar tidak menyediakan opsi seri, penilaiannya mengikuti teks aturan khusus pasar tersebut. Pertandingan yang dibatalkan secara permanen tanpa hasil merupakan kasus yang umum, tetapi apakah pasar menjadi void tetap bergantung pada klausul pasar tersebut. Tidak satu pun dari situasi ini dapat ditentukan dari harga; hanya teks aturan yang memberikan jawabannya.
Jalur dana tidak berubah berdasarkan perlakuan yang diterapkan. Pengembalian atau pembayaran melalui jalur akun masuk ke akun spot, apa pun sumber penyelesaian atau harga tradingnya.
Apa yang terjadi pada posisi selama sengketa?
Sengketa biasanya muncul setelah pasar ditutup, ketika trading sudah berhenti. Karena itu, posisi tetap terkunci sementara tantangan dan pemungutan suara berlangsung dalam kerangka aturan, dan kepemilikan tetap tidak berubah hingga hasil dikonfirmasi.
Ruang tindakan selama periode ini terbatas pada verifikasi. Memastikan arah posisi Anda, memastikan apakah sumber yang ditetapkan telah menerbitkan hasil, dan memastikan apakah pasar tersebut sedang dalam penyelesaian tertunda lebih berguna daripada mencari keputusan di grup chat.
Hasil yang telah ditetapkan bersifat final dan order yang telah terisi tidak dapat dibatalkan. Penanganan sengketa mengubah waktu penyelesaian, tetapi tidak membatalkan transaksi. Karena itu, sumber dan klausul perlu dibaca sebelum membuat order, bukan setelahnya.
Ringkasan
Aturan, bukan harga, yang menentukan penyelesaian. Setiap pasar menetapkan kondisi pemicu, batas waktu, dan sumber resolusi terlebih dahulu. Setelah peristiwa berakhir, pengajuan memulai proses, kemudian jendela tantangan dan kemungkinan arbitrase menyelesaikannya.
Setiap kasus khusus memiliki perlakuannya sendiri: void mengembalikan modal awal secara proporsional, pasar yang ditunda tetapi masih terjadwal tetap aktif hingga selesai, dan hasil seri mengikuti teks aturan pasar tersebut. Perbedaan antara peristiwa olahraga, makro, dan laba terletak pada cara sumber serta ambang batasnya dirumuskan.
Hasil yang telah ditetapkan bersifat final. Memastikan ketiga hal tersebut sebelum membuat order lebih efektif daripada mencari penjelasan setelahnya.
FAQ
Siapa yang menentukan hasil pasar prediksi?
Sumber resolusi yang telah ditetapkan oleh pasar, seperti pengumuman resmi atau rilis statistik, yang menentukan hasil, bukan harga, opini publik, atau mayoritas peserta. Setelah peristiwa berakhir, pengusul mengajukan hasil dengan menyetorkan bond. Pengajuan tersebut dapat ditantang selama jendela tantangan, dan tantangan akan diteruskan ke pemungutan suara pemegang token UMA.
Apa yang terjadi pada modal jika pasar dibatalkan?
Perlakuannya mengikuti aturan pasar. Jika suatu peristiwa dibatalkan secara permanen karena force majeure atau tidak dapat ditentukan, pasar diselesaikan sebagai tidak valid dan modal awal dikembalikan secara proporsional. Pada jalur akun, pengembalian masuk ke akun spot, sedangkan pada jalur wallet, pengembalian dilakukan secara on-chain. Klausul khususnya tercantum dalam teks aturan pasar tersebut.
Apakah tenggat waktu awal tetap berlaku jika pertandingan ditunda?
Hal ini bergantung pada batas pembeda yang tercantum dalam aturan. Pasar yang pertandingannya ditunda tetapi masih terjadwal biasanya tetap aktif hingga pertandingan selesai, sehingga waktu awal biasanya tidak lagi menjadi waktu penyelesaian. Jika pertandingan dibatalkan, terhenti, atau tidak dapat diselesaikan, teks aturan pasar yang berlaku. Ketentuannya dapat berbeda antar-kompetisi dan antarjenis pertanyaan.
Apa yang terjadi pada posisi saya jika penyelesaian disengketakan?
Trading berhenti setelah pasar ditutup, dan posisi tetap terkunci hingga hasil dikonfirmasi sementara tantangan dan pemungutan suara berlangsung dalam kerangka aturan. Penyelesaian kemudian mengikuti hasil yang dikonfirmasi melalui pemungutan suara. Sengketa mengubah waktu penyelesaian, tetapi tidak membatalkan order yang telah terisi.
Apakah melampaui laba kuartalan berarti harga saham naik?
Tidak. Pasar ini dinilai dengan membandingkan angka yang dilaporkan dengan angka ekspektasi yang ditetapkan dalam aturan, berdasarkan dasar yang dinyatakan dalam aturan. Apakah hasil yang sama dengan estimasi dianggap sebagai pencapaian yang melampaui ekspektasi bergantung pada redaksi aturan. Harga saham merupakan hal yang terpisah dan bukan input penyelesaian.
