GENIUS Act menciptakan kerangka kerja federal pertama untuk stablecoin pembayaran di AS. 10 aturan ini mencakup penerbit berlisensi, cadangan 1:1, penebusan, imbal hasil, pengawasan negara bagian, penerbit asing, AML, dan platform kripto.
Regulasi stablecoin AS kini memiliki kerangka kerja federal khusus berdasarkan GENIUS Act, yang disahkan sebagai undang-undang federal pada 18 Juli 2025. Bagi penerbit stablecoin, penyedia layanan aset digital, bursa, dan pelaku pasar lainnya, perubahan utama mencakup perizinan, aset cadangan, hak penebusan, pengungkapan, pengawasan negara bagian, penerbit asing, serta kepatuhan terhadap pencegahan pencucian uang.
Poin-Poin Utama
-
GENIUS Act secara umum membatasi penerbitan stablecoin pembayaran di AS kepada penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan.
-
Penerbit wajib mempertahankan cadangan 1 banding 1 menggunakan aset likuid yang memenuhi syarat dan menyediakan hak penebusan.
-
Penerbit yang memenuhi syarat berdasarkan hukum negara bagian, dengan jumlah stablecoin beredar tidak lebih dari $10 miliar, dapat menggunakan rezim regulasi tingkat negara bagian yang disetujui.
-
Penerbit asing menghadapi persyaratan kesetaraan regulasi, pendaftaran pada OCC, dan penegakan hukum AS.
-
18 Januari 2027 diperkirakan menjadi tanggal mulai berlaku; pembatasan terhadap penyedia layanan aset digital diperluas pada 18 Juli 2028.
10 Aturan Stablecoin Baru di AS yang Memengaruhi Pasar Kripto
-
Hanya Penerbit yang Diizinkan yang Dapat Menerbitkan Stablecoin Pembayaran
Perubahan terbesar terletak pada perizinan. Kerangka kerja GENIUS Act secara umum menjadikan penerbitan stablecoin pembayaran di Amerika Serikat melanggar hukum, kecuali entitas tersebut memenuhi syarat sebagai penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan.
Struktur yang memenuhi syarat dapat mencakup anak perusahaan lembaga penerima simpanan yang diasuransikan, lembaga nonbank yang memenuhi syarat, dan serikat kredit tertentu. Regulator federal, termasuk Federal Reserve Board, OCC, FDIC, dan NCUA, berbagi tanggung jawab berdasarkan kerangka kerja regulasi federal.
-
Stablecoin Memerlukan Dukungan Cadangan 1 Banding 1
Penerbit stablecoin pembayaran wajib mempertahankan cadangan dengan nilai setidaknya sebesar nilai moneter tetap dari stablecoin yang beredar.
Aset cadangan yang memenuhi syarat dapat mencakup mata uang AS, simpanan bank, surat perbendaharaan AS, dan sekuritas Treasury lainnya yang memenuhi syarat, perjanjian repo, perjanjian reverse repo, dana pasar uang pemerintah, serta setara kas yang diizinkan. Pembatasan terkait sisa jatuh tempo dan risiko pihak lawan berlaku untuk aset tertentu.
Aturan ini dirancang untuk mengurangi risiko dari aset kripto yang tidak dijaminkan secara memadai dan memperkuat stabilitas keuangan.
-
Aset Cadangan Wajib Dipisahkan
Cadangan stablecoin tidak dapat dicampur begitu saja dengan modal operasional. GENIUS Act mewajibkan cadangan yang dipisahkan, yaitu memisahkan aset yang mendukung stablecoin pembayaran dari dana operasional biasa.
Hal ini memperkuat perlindungan konsumen karena aset cadangan yang mendukung jumlah tetap yang dijanjikan kepada holder dapat diidentifikasi, bukan diperlakukan sebagai aset bisnis umum.
-
Holder Stablecoin Mendapatkan Hak Penebusan
Penerbit yang diizinkan wajib menetapkan prosedur yang memungkinkan holder menebus stablecoin berdasarkan nilai moneternya yang tetap.
Dengan demikian, hak penebusan yang jelas merupakan bagian inti dari kerangka kerja regulasi. Untuk stablecoin pembayaran yang nilainya dipatok pada dolar, penerbit wajib menjelaskan cara kerja penebusan serta kondisi yang memungkinkan holder menerima mata uang fiat terkait atau jumlah tetap yang bersesuaian.
-
Penerbit Wajib Menerbitkan Pengungkapan Cadangan
Penerbit stablecoin wajib menerbitkan informasi bulanan mengenai komposisi cadangan secara berkelanjutan.
Persyaratan sertifikasi dan pelaporan keuangan yang berlaku meningkatkan transparansi terkait surat perbendaharaan AS, simpanan, setara kas, dan aset lain yang mendukung penerbitan stablecoin. Penerbit yang lebih besar juga menghadapi persyaratan laporan keuangan tahunan yang melibatkan firma akuntan publik terdaftar yang sesuai.
-
Penerbit Tidak Dapat Membayar Bunga Hanya karena Memegang Stablecoin
GENIUS Act melarang penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan membayar bunga atau imbal hasil semata-mata karena seseorang memegang stablecoin pembayaran.
Pembedaan ini membantu memisahkan stablecoin pembayaran dari simpanan bank dan produk keuangan lain yang menghasilkan imbal hasil. Hal ini juga penting bagi sistem perbankan secara lebih luas karena stablecoin semakin banyak digunakan sebagai jembatan antara fiat dan aset digital.
-
Penerbit yang Diatur Negara Bagian Menghadapi Ambang Batas $10 Miliar
Pemerintah dan regulator negara bagian tetap memegang peran penting.
Penerbit dengan jumlah stablecoin pembayaran beredar terkonsolidasi tidak lebih dari $10 miliar secara umum dapat beroperasi berdasarkan kerangka hukum negara bagian apabila rezim regulasi tingkat negara bagian secara substansial serupa dengan kerangka kerja federal.
Stablecoin Certification Review Committee mengevaluasi rezim tersebut. Penerbit yang melampaui ambang batas berdasarkan undang-undang secara umum harus beralih ke pengawasan federal.
-
Penerbit Stablecoin Asing Memerlukan Persetujuan AS
Bank asing dan penerbit asing lainnya dapat berpartisipasi, tetapi persyaratannya lebih ketat.
Penerbit asing secara umum memerlukan pengawasan berdasarkan kerangka kerja regulasi asing yang sebanding dan wajib mendaftar pada OCC sebelum memenuhi syarat untuk menawarkan stablecoin pembayaran melalui penyedia layanan aset digital AS.
Menteri Keuangan memiliki waktu hingga 210 hari setelah menerima permohonan yang secara substansial lengkap untuk menentukan kesebandingan regulasi asing. Penerbit asing juga wajib memenuhi persyaratan penegakan hukum dan yurisdiksi AS yang berlaku.
-
Aturan AML dan KYC Berlaku bagi Penerbit Stablecoin
GENIUS Act memasukkan penerbit yang diizinkan ke dalam kerangka Bank Secrecy Act sebagai lembaga keuangan.
Proposal federal mengenai identifikasi pelanggan mewajibkan program identifikasi pelanggan yang efektif, sementara Treasury dan regulator federal lainnya sedang mengembangkan aturan pencegahan pencucian uang dan sanksi.
Aturan yang diusulkan ini memengaruhi penerbitan stablecoin, aktivitas keuangan, pembayaran lintas batas, dan kewajiban kepatuhan di seluruh ekosistem aset digital.
-
Platform Kripto Menghadapi Pembatasan Stablecoin Baru
Aturan ini tidak hanya berlaku bagi penerbit. Mulai 18 Juli 2028, penyedia layanan aset digital secara umum tidak dapat menawarkan atau menjual stablecoin pembayaran yang tidak memenuhi syarat kepada orang AS, kecuali berlaku pengecualian berdasarkan undang-undang.
Artinya, bursa, platform kustodian, dan kemungkinan bisnis layanan keuangan lainnya harus mempertimbangkan apakah penerbit stablecoin memenuhi syarat berdasarkan hukum federal.
Stablecoin pembayaran yang diterbitkan oleh penerbit yang diizinkan juga dikecualikan dari definisi sekuritas berdasarkan ketentuan terkait dalam Securities Act dan Securities Exchange Act. Hal ini mempersempit peran Securities and Exchange Commission terhadap stablecoin pembayaran yang memenuhi syarat, sementara pengaturan aset digital lainnya tetap tunduk pada analisis tersendiri.
Apa yang Terjadi Selanjutnya?
Undang-undang tersebut disahkan pada 18 Juli 2025 dan secara umum mengarahkan regulator federal untuk menerbitkan peraturan dalam waktu satu tahun. Beberapa aturan yang diusulkan dan proses penyusunan aturan yang diusulkan masih aktif pada 2026.
Proposal U.S. Treasury pada Agustus 2026 menetapkan 18 Januari 2027 sebagai tanggal mulai berlaku yang diharapkan, kecuali peraturan final yang memenuhi syarat menyebabkan GENIUS Act berlaku lebih awal berdasarkan formula dalam undang-undang.
Beban kepatuhan—yang mencakup persyaratan modal, cadangan, audit, perizinan, dan pengendalian AML—dapat menguntungkan penerbit dengan permodalan kuat, sementara kejelasan regulasi yang lebih besar dapat mendukung adopsi stablecoin oleh institusi secara lebih luas.
Bagaimana Gate Dapat Membantu
Stablecoin tetap menjadi bagian penting dalam perdagangan kripto karena menyediakan bentuk nilai stabil yang ditokenisasi untuk penyelesaian transaksi antar-aset digital. Pelaku pasar dapat membandingkan pasar stablecoin yang didukung, likuiditas, dan pasangan perdagangan melalui Gate Markets, sembari menilai secara terpisah cadangan, status regulasi, struktur penebusan, dan yurisdiksi penerbit.
Regulasi dapat mengurangi sebagian risiko penerbit, tetapi tidak menghilangkan risiko depegging, likuiditas, atau pihak lawan.
Kesimpulan
GENIUS Act mengubah regulasi stablecoin di AS melalui 10 aturan utama: penerbitan berlisensi, cadangan 1 banding 1, aset yang dipisahkan, hak penebusan, pengungkapan bulanan, pembatasan imbal hasil yang dibayarkan penerbit, pengawasan negara bagian dan federal, pengendalian terhadap penerbit asing, kepatuhan AML, serta kewajiban baru bagi penyedia layanan kripto.
Implementasinya masih berkembang melalui peraturan final, sehingga pelaku pasar harus membedakan persyaratan berdasarkan undang-undang dari aturan yang diusulkan dan dapat berubah sebelum mulai berlaku.
FAQ
Kapan GENIUS Act Disahkan Menjadi Undang-Undang?
GENIUS Act disahkan menjadi undang-undang pada 18 Juli 2025, yang menetapkan undang-undang federal pertama yang secara khusus menciptakan kerangka kerja regulasi untuk stablecoin pembayaran di Amerika Serikat.
Kapan GENIUS Act Mulai Berlaku?
GENIUS Act mulai berlaku pada tanggal yang lebih awal antara 18 Januari 2027, yaitu 18 bulan setelah pengesahan, atau 120 hari setelah regulator federal utama stablecoin pembayaran menerbitkan peraturan final yang memenuhi syarat.
Apakah Penerbit Stablecoin AS Memerlukan Cadangan 1 Banding 1?
Ya. Penerbit yang diizinkan wajib mempertahankan cadangan dengan nilai setidaknya sama dengan stablecoin pembayaran yang beredar, menggunakan aset berkualitas tinggi dan likuid yang memenuhi syarat.
Apakah Penerbit Stablecoin Asing Dapat Menjual Stablecoin di AS?
Ya, dengan tunduk pada kriteria yang ketat. Penerbit stablecoin pembayaran asing yang memenuhi syarat harus beroperasi berdasarkan rezim regulasi yang sebanding, mendaftar pada OCC, serta memenuhi persyaratan yurisdiksi, pengawasan, dan penegakan hukum AS yang berlaku.
Kapan Aturan bagi Bursa Kripto dan Penyedia Layanan Mulai Berlaku?
Pembatasan GENIUS Act yang lebih luas terhadap penyedia layanan aset digital yang menawarkan atau menjual stablecoin pembayaran yang tidak memenuhi syarat kepada orang AS mulai berlaku pada 18 Juli 2028, dengan tunduk pada pengecualian berdasarkan undang-undang.
* Informasi ini tidak bermaksud untuk menjadi dan bukan merupakan nasihat keuangan atau rekomendasi lain apa pun yang ditawarkan atau didukung oleh Gate.
