Harga Hyperliquid (HYPE)

HYPE adalah token native Hyperliquid Layer 1: token ini digunakan untuk membayar Gas di HyperEVM dan dapat didelegasikan untuk berpartisipasi dalam konsensus HyperBFT. Dalam fungsi HyperCore tertentu, HYPE yang di-stake juga menentukan diskon biaya atau menjadi jaminan untuk deployment pasar. HYPE bukan token pembungkus aset eksternal. Hyperliquid memisahkan eksekusi antara HyperCore dan HyperEVM, tetapi keduanya dilindungi oleh konsensus HyperBFT yang sama. HyperCore menampung fungsi keuangan native seperti buku pesanan spot dan perpetual; HyperEVM menyediakan lingkungan eksekusi smart contract yang kompatibel dengan EVM. Karena itu, memiliki HYPE tidak otomatis memberikan pendapatan dari suatu aplikasi; kegunaan spesifiknya bergantung pada sisi tempat saldo berada dan apakah pengguna memakainya untuk Gas, delegasi, atau skenario staking yang ditetapkan protokol.

HyperCore dan HyperEVM bukan dua chain terpisah, melainkan dua jenis status eksekusi pada chain Hyperliquid yang sama. HyperCore secara langsung menyediakan perpetual dan buku pesanan spot; HyperEVM memungkinkan pengembang menerapkan serta memanggil smart contract EVM. Kedua sisi berbagi keamanan dari konsensus HyperBFT, tetapi pengguna tetap harus membedakan sisi tempat asetnya berada. Pembedaan ini memengaruhi kegunaan HYPE: di HyperCore, HYPE dapat menjadi saldo spot atau saldo staking; di HyperEVM, HYPE adalah saldo Gas native yang diperlukan untuk menjalankan transaksi kontrak. Aset yang tetap berada di HyperCore tidak dapat langsung membayar Gas untuk transaksi HyperEVM; sebaliknya, HYPE di sisi EVM tidak dapat langsung dipakai untuk operasi spot atau staking HyperCore dan harus dipindahkan terlebih dahulu di antara kedua sisi.

Di HyperEVM, HYPE adalah token Gas native: ketika mengirim transfer atau memanggil smart contract, pengguna membayar Gas yang dikonsumsi eksekusi dengan HYPE. Biaya umumnya terdiri dari biaya dasar dan biaya prioritas: biaya dasar menyesuaikan dengan penawaran dan permintaan ruang blok, sedangkan biaya prioritas menunjukkan keinginan agar transaksi diproses lebih dulu. Karena itu, biaya akhir dapat naik saat jaringan padat. HyperEVM mengaktifkan EIP-1559, dan biaya dasar maupun biaya prioritas dibakar: biaya dasar dihapus dari total pasokan EVM, sedangkan biaya prioritas dikirim ke saldo EVM alamat nol. Jumlah yang dibakar bergantung pada penggunaan Gas on-chain yang sebenarnya dan tingkat biaya; jumlah tersebut bukan persentase tetap dan tidak berarti setiap biaya transaksi HyperCore dibakar dengan cara yang sama.

Cara pemegang biasa berpartisipasi dalam keamanan jaringan adalah memindahkan HYPE dari saldo spot HyperCore ke saldo staking, lalu mendelegasikannya kepada satu atau beberapa validator. Hyperliquid menggunakan proof-of-stake terdelegasi dan tidak menyediakan mode staking lain bagi pengguna biasa untuk memproduksi blok secara langsung. Validator aktif memproduksi blok; hadiah mereka sebanding dengan total stake yang didelegasikan kepada validator tersebut, lalu diteruskan kepada delegator setelah komisi yang ditetapkan validator dikurangi. Agar menjadi validator aktif, validator harus melakukan self-delegation setidaknya 10.000 HYPE, dan self-delegation itu harus dikunci selama 1 tahun. Jika self-delegation turun di bawah 10.000 HYPE, validator masuk status “undelegate only” dan tidak dapat lagi menerima delegasi baru. Kumpulan validator serta stake konsensus disesuaikan setiap 100.000 ronde, sekitar 90 menit di mainnet; konsensus bergantung pada kuorum jujur yang memiliki lebih dari dua pertiga stake jaringan. Dengan demikian, delegator memilih validator yang ikut dalam asumsi keamanan tersebut.

Hadiah staking HYPE berasal dari “future emission reserve”, bukan dari pembagian setiap biaya transaksi kepada staker dengan persentase tetap. Hadiah validator berkaitan dengan total stake yang didelegasikan kepadanya, dan porsi delegator juga dipengaruhi oleh komisi validator tersebut. Hadiah terakumulasi setiap menit, dibayarkan setiap hari, dan secara otomatis didelegasikan kembali kepada validator yang sama, sehingga saldo majemuk terus ikut dalam hadiah berikutnya. Dokumentasi resmi menyatakan bahwa tingkat hadiah tahunan berbanding terbalik dengan akar kuadrat total HYPE yang di-stake di jaringan: semakin besar total stake, semakin rendah tingkat hadiah untuk unit stake yang sama. Contoh dalam dokumentasi adalah sekitar 2,37% per tahun ketika total stake mencapai 400 juta HYPE; itu hanya contoh pada tingkat total staking tersebut, bukan jaminan hasil pada waktu tertentu. Hadiah setiap epoch staking dihitung berdasarkan saldo staking terendah delegator selama epoch itu; satu epoch adalah 100.000 ronde.

Setelah delegasi, HYPE yang didelegasikan kepada validator yang sama memiliki masa penguncian 1 hari. Setelah penguncian berakhir, pengguna dapat membatalkan sebagian atau seluruh delegasi, dan saldo yang dibatalkan langsung kembali ke saldo staking. Namun, ini tidak berarti saldo tersebut langsung dapat digunakan untuk perdagangan spot atau ditransfer keluar. Untuk kembali menjadi saldo spot HyperCore, pengguna masih harus memulai transfer dari saldo staking ke saldo spot dan masuk ke antrean unstaking selama 7 hari; setiap alamat dapat memiliki paling banyak 5 transfer yang tertunda. Masa tunggu ini mencegah keluarnya stake dalam jumlah besar secara langsung dari status staking yang terkait dengan keamanan konsensus. Dokumentasi saat ini menyatakan tidak ada mekanisme slashing otomatis; namun, apabila validator dipenjara melalui pemungutan suara kuorum validator karena tidak cukup sering atau terlambat berpartisipasi dalam konsensus, validator itu tidak lagi berpartisipasi dalam konsensus dan delegatornya tidak memperoleh hadiah.

HYPE dapat dipindahkan antara HyperCore dan HyperEVM, tetapi tampilannya berbeda di kedua sisi: di HyperCore, HYPE adalah aset spot native; setelah dipindahkan ke HyperEVM, HYPE menjadi saldo HYPE native alamat tersebut, bukan token kontrak ERC-20. Untuk memindahkan HYPE dari HyperCore ke HyperEVM, pengguna dapat memakai fungsi transfer antarmuka atau mengirimkannya ke alamat sistem khusus 0x2222222222222222222222222222222222222222; untuk kembali dari EVM, kirim transaksi dengan value HYPE ke alamat itu. Alamat ini khusus untuk HYPE. Aset spot lain masing-masing memiliki alamat sistem yang berbeda; mengirim aset lain ke alamat HYPE di atas dapat menyebabkan aset hilang. Transfer kembali dari EVM ke HyperCore memerlukan Gas HYPE di sisi EVM; transfer dari HyperCore ke EVM juga dikenai biaya HYPE. Karena itu, sebelum operasi pertama di EVM, selain aset yang akan digunakan, pastikan terdapat HYPE di sisi EVM untuk Gas.

Tidak semua biaya perdagangan HyperCore menjadi milik suatu perusahaan. Dokumentasi biaya resmi menyatakan bahwa biaya dialirkan ke penggunaan terkait komunitas, termasuk HLP, Assistance Fund, dan deployer yang memenuhi syarat; bagian yang masuk ke Assistance Fund secara otomatis ditukar menjadi HYPE sebagai bagian dari eksekusi L1, lalu HYPE dalam dana tersebut dibakar dan dihapus secara permanen dari pasokan beredar serta total pasokan. Mekanisme ini menghubungkan sebagian aktivitas perdagangan dengan pembelian dan pembakaran HYPE, tetapi jumlah pembakaran tetap bergantung pada biaya aktual dan jalur distribusinya. Bagi trader, tingkat biaya juga bergantung pada volume perdagangan berbobot selama 14 hari terakhir dan peran pesanan; volume spot dan perpetual digabungkan untuk menghitung tingkatan, dengan volume spot dihitung dua kali. Ada pula diskon biaya staking: stake yang melebihi 10, 100, 1.000, 10.000, 100.000, dan 500.000 HYPE memperoleh tingkatan diskon masing-masing 5%, 10%, 15%, 20%, 30%, dan 40%. Diskon tersebut mengubah biaya perdagangan yang memenuhi aturan, bukan hadiah staking, dan tidak menjamin dapat menutup risiko harga atau likuiditas selama staking.

HIP-3 memungkinkan deployer yang memenuhi syarat menerapkan pasar perpetual tanpa izin di HyperCore. Deployer bertanggung jawab menentukan pasar, oracle, dan spesifikasi kontrak, serta menetapkan harga oracle, leverage maksimum, dan penyelesaian bila diperlukan. Karena itu, parameter operasional pasar HIP-3 tidak semuanya ditetapkan oleh protokol Hyperliquid sebagai pengganti deployer. Spesifikasi mainnet mencantumkan syarat staking 500.000 HYPE, yang harus dipertahankan deployer setidaknya 183 hari setelah pasar mereka diterapkan; bagian yang melampaui persyaratan terbaru dapat dibatalkan stakingnya. Jika terjadi pengoperasian pasar yang berbahaya, validator dapat melakukan slashing atas stake deployer melalui pemungutan suara berbobot stake. Bahkan bila deployer telah memulai transfer unstaking 7 hari, stake terkait yang berada dalam antrean masih dapat di-slash. HYPE yang di-slash dibakar, bukan dibagikan kepada pengguna yang terdampak. Maka, dalam skenario ini HYPE adalah batasan ekonomi untuk deployment pasar; pasar HIP-3 tidak boleh dianggap otomatis dioperasikan atau dijamin oleh pemegang HYPE.