Quadruple Witching: Volatilitas Bitcoin dan Kripto

Quadruple witching adalah peristiwa pasar keuangan triwulanan yang secara historis melibatkan berakhirnya masa berlaku empat jenis kontrak derivatif secara bersamaan. Peristiwa ini dapat meningkatkan volume perdagangan, penyesuaian portofolio, dan fluktuasi harga jangka pendek. Bagi investor Bitcoin dan trader mata uang kripto, memahami quadruple witching membantu mengidentifikasi potensi volatilitas di sekitar berakhirnya masa berlaku kontrak di pasar tradisional tanpa mengasumsikan bahwa harga pasti naik atau turun.

Poin-Poin Utama

• Quadruple witching secara historis terjadi empat kali dalam setahun, sekitar Jumat ketiga pada bulan Maret, Juni, September, dan Desember.

• Empat kategori derivatif awal tersebut adalah futures indeks saham, opsi indeks saham, opsi saham tunggal, dan futures saham tunggal.

• Pasar AS modern umumnya mengalami triple witching karena perdagangan futures saham tunggal yang tercatat di bursa berhenti pada 2020.

• Tanggal berakhirnya masa berlaku kontrak triwulanan pada 2026 adalah 20 Maret, 18 Juni, 18 September, dan 18 Desember. Tanggal pada bulan Juni disesuaikan karena Juneteenth.

• Bitcoin dapat mengalami volatilitas tidak langsung melalui penyeimbangan kembali oleh institusi, pergerakan pasar saham, dan perubahan likuiditas, tetapi tidak ada hasil arah pergerakan yang dijamin.

Apa Itu Quadruple Witching?

Quadruple witching mengacu pada berakhirnya masa berlaku empat kategori kontrak derivatif secara bersamaan pada hari perdagangan yang sama. Instrumen keuangan ini memperoleh nilainya dari aset acuan, seperti saham atau indeks saham tertentu.

Secara historis, peristiwa quadruple witching melibatkan:

Perbedaan antara quadruple witching dan triple witching menjadi penting saat ini.

Menurut Commodity Futures Trading Commission, OneChicago, bursa AS terakhir yang mencatatkan futures sekuritas, berhenti melakukan perdagangan pada September 2020.

Oleh karena itu, meskipun quad witching tetap menjadi istilah pasar yang umum, triple witching lebih tepat menggambarkan berakhirnya masa berlaku tiga kategori utama yang tersisa secara bersamaan di pasar AS.

Tanggal Quadruple Witching pada 2026

Hari quadruple witching secara tradisional terjadi selama minggu berakhirnya masa berlaku opsi, yaitu pada Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember.

Namun, hari libur bursa dapat mengubah hari perdagangan yang berlaku.

Jadwal berakhirnya masa berlaku kontrak 2026 dari Options Clearing Corporation mengonfirmasi tanggal-tanggal tersebut.

Tanggal 18 Juni menggantikan Jumat ketiga seperti biasa karena 19 Juni merupakan hari libur pasar AS.

Tanggal berakhirnya masa berlaku kontrak triwulanan ini tidak boleh disamakan dengan setiap penyelesaian derivatif pada akhir kuartal, karena setiap kontrak dapat memiliki tanggal berakhir dan aturan penyelesaian yang berbeda.

Mengapa Quadruple Witching Meningkatkan Aktivitas Perdagangan

Quadruple witching dapat meningkatkan volume perdagangan karena investor institusional, trader opsi, dan market maker harus menyesuaikan posisi saat masa berlaku kontrak derivatif berakhir.

Beberapa mekanisme menjelaskan aktivitas perdagangan tersebut:

1. Penyeimbangan kembali portofolio: Investor institusional menyesuaikan posisi untuk mempertahankan eksposur yang diinginkan.

2. Perpanjangan kontrak: Trader menutup kontrak futures yang akan berakhir dan membentuk eksposur untuk tanggal mendatang.

3. Lindung nilai opsi: Market maker membeli atau menjual aset acuan saat harga sahamnya mendekati harga kesepakatan penting.

4. Aktivitas arbitrase: Perbedaan harga sementara antara pasar futures dan spot dapat menciptakan peluang arbitrase.

Jam quadruple witching secara tradisional merujuk pada jam terakhir perdagangan, yang sering dikaitkan dengan arus order yang besar sebelum pasar saham ditutup.

Dalam beberapa sesi, volume perdagangan di seluruh bursa dapat melampaui 10,8 miliar saham, meskipun angka tersebut bergantung pada peristiwa tertentu dan bukan ambang batas normal.

Peningkatan volume perdagangan tidak selalu menghasilkan volatilitas ekstrem. Kedalaman order book, aktivitas lindung nilai, dan kondisi pasar yang berlaku menentukan apakah transaksi besar menyebabkan pergerakan harga yang signifikan.

Dampak Quadruple Witching terhadap Volatilitas Bitcoin

Quadruple witching tidak secara langsung berlaku untuk Bitcoin karena pasar mata uang kripto tidak memiliki empat kategori derivatif ekuitas tradisional tersebut.

Meskipun demikian, Bitcoin dan aset digital lainnya dapat merespons secara tidak langsung ketika pasar keuangan tradisional mengalami berakhirnya masa berlaku derivatif secara terkonsentrasi.

Penyeimbangan Kembali oleh Institusi dan Likuiditas Lintas Pasar

Investor institusional yang memiliki ekuitas, ETF Bitcoin, dan posisi mata uang kripto dapat menyesuaikan eksposur portofolio di sekitar berakhirnya masa berlaku kontrak triwulanan.

Ketika derivatif indeks saham dalam jumlah besar berakhir, kebutuhan lindung nilai portofolio dan likuiditas dapat memengaruhi selera risiko secara lebih luas.

Pergerakan harga Bitcoin dapat menjadi lebih signifikan ketika penjualan atau pembelian oleh institusi bertepatan dengan likuiditas pasar mata uang kripto yang lemah.

Namun, berakhirnya masa berlaku derivatif tradisional senilai triliunan dolar menunjukkan eksposur nosional, bukan jumlah modal yang setara yang secara otomatis masuk atau keluar dari pasar.

Volatilitas Tersirat dan Lindung Nilai Market Maker

Volatilitas tersirat mengukur ekspektasi pasar yang tercermin dalam harga opsi.

Sebelum berakhirnya masa berlaku kontrak, perubahan kebutuhan lindung nilai dapat meningkatkan permintaan terhadap perlindungan dari volatilitas. Sebaliknya, posisi market maker tertentu dapat menekan pergerakan harga untuk sementara.

Order dalam jumlah besar, order book yang tipis, dan berakhirnya masa berlaku opsi mata uang kripto secara terkonsentrasi dapat memperbesar pergerakan jangka pendek.

Oleh karena itu, hari witching yang sebenarnya dapat menunjukkan pergerakan harga Bitcoin yang terbatas, kemudian diikuti volatilitas yang lebih besar pada minggu berikutnya.

Quadruple witching lebih tepat dipahami sebagai faktor yang berpotensi memperbesar volatilitas, bukan pencipta tren arah tertentu.

Strategi Perdagangan dan Manajemen Risiko

Strategi perdagangan di sekitar berakhirnya masa berlaku kontrak triwulanan harus memperhitungkan perubahan likuiditas, bukan mengasumsikan arah pasar yang dapat diprediksi.

Strategi volatilitas, termasuk spread opsi dan lindung nilai, melibatkan biaya dan risiko tambahan.

Jam terakhir pada hari witching terkadang dianggap bearish, tetapi tidak ada aturan yang dapat diandalkan yang menjamin penutupan pasar negatif.

Cara Gate Membantu

Trader mata uang kripto yang memantau periode berakhirnya masa berlaku kontrak triwulanan dapat menggunakan pasar futures BTC/USDT Gate untuk mengamati pergerakan harga Bitcoin, volume perdagangan, open interest, dan funding rate.

Membandingkan indikator-indikator ini dengan aktivitas pasar saham yang lebih luas dapat membantu mengidentifikasi positioning atau kondisi likuiditas yang tidak biasa. Perdagangan futures memiliki risiko leverage dan likuidasi, khususnya selama sesi pasar yang volatil. Ketersediaan platform dan akses produk bergantung pada yurisdiksi.

Kesimpulan

Quadruple witching tetap menjadi konsep penting untuk memahami berakhirnya masa berlaku derivatif triwulanan, meskipun pasar AS modern terutama mengalami triple witching.

Peristiwa ini sering meningkatkan aktivitas perdagangan, tetapi volume yang lebih tinggi tidak menjamin volatilitas yang lebih tinggi atau penutupan pasar yang bearish.

Bagi Bitcoin, perhatian utamanya adalah eksposur tidak langsung terhadap penyesuaian portofolio institusional, perubahan likuiditas, dan sentimen pasar keuangan yang lebih luas. Tanggal berakhirnya masa berlaku kontrak merupakan peristiwa yang berguna untuk memantau risiko, bukan sinyal perdagangan yang berdiri sendiri.

FAQ

Kapan quadruple witching terjadi?

Quadruple witching secara tradisional terjadi pada Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember, dengan mempertimbangkan penyesuaian akibat hari libur bursa.

Kapan tanggal quadruple witching berikutnya pada 2026?

Tanggal witching triwulanan berikutnya adalah Jumat, 18 Desember 2026. Tanggal tersebut merupakan peristiwa berakhirnya masa berlaku kontrak triwulanan terakhir pada tahun tersebut.

Apakah quadruple witching selalu meningkatkan volatilitas pasar?

Tidak. Quadruple witching biasanya meningkatkan volume perdagangan, tetapi volatilitas pasar dapat tetap sama atau bahkan menurun ketika likuiditas mencukupi.

Apakah quadruple witching bersifat bearish bagi Bitcoin?

Belum tentu. Bitcoin dapat naik, turun, atau bergerak mendatar, bergantung pada aktivitas institusional, sentimen pasar, likuiditas, dan perkembangan independen dalam ekosistem mata uang kripto.

Apa perbedaan antara triple witching dan quadruple witching?

Triple witching melibatkan berakhirnya masa berlaku futures indeks saham, opsi indeks saham, dan opsi saham tunggal secara bersamaan. Quadruple witching secara historis juga mencakup futures saham tunggal sebagai kategori keempat. Kategori terakhir tersebut tidak lagi memiliki pasar aktif yang tercatat di bursa AS.