Le co-fondateur d'Apollo, Thomas Fahrer, rejette les préoccupations concernant le Double Top de 2021 sur les marchés du Bitcoin et souligne la nouvelle ère de la demande d'ETF, des allocations de trésorerie et des réserves de Bitcoin au niveau des États.
Thomas Fahrer, co-fondateur d'Apollo, a écarté les inquiétudes comparant le double sommet du Bitcoin de 2021 au cycle actuel du marché. Il a souligné que l'environnement actuel est soutenu par une infrastructure de niveau institutionnel, comme les ETF Bitcoin au comptant et les allocations au niveau du trésor. Selon Fahrer, le bull run de 2021 était déformé par un effet de levier spéculatif, des modèles non durables comme l'effondrement de Luna, et des pratiques de trading hors plateforme d'échange. En revanche, la configuration actuelle est structurellement solide et soutenue par des flux transparents et réglementés. Ce changement reflète une classe d'actifs en maturation, alors que le Bitcoin devient un véritable couvert macro pour les gouvernements, les entreprises et les fonds de pension publics.
La demande de Bitcoin ETF signale une nouvelle phase pour l'adoption de Bitcoin
Fahrer souligne que l'"offre d'ETF systématique" est le principal différenciateur entre maintenant et 2021. À l'époque, la montée de Bitcoin était alimentée par l'exubérance des détaillants et l'effet de levier caché, comme en témoigne l'effondrement de Terra Luna et la faillite éventuelle de FTX. Aujourd'hui, cependant, BlackRock, Fidelity et d'autres gestionnaires d'actifs ont introduit des Bitcoin ETFs qui garantissent des achats directs de Bitcoin. Cette demande est vérifiable sur la chaîne et de niveau institutionnel.
De plus, les allocations de trésorerie au Bitcoin ont rapidement augmenté. Des entreprises publiques comme MicroStrategy ont ouvert la voie, mais maintenant des entreprises privées et des sociétés de plus petite capitalisation adoptent le modèle. Les réserves de trésorerie en Bitcoin dépassent désormais 11 milliards de dollars au niveau mondial. Cette tendance marque un changement sismique dans la façon dont le Bitcoin est perçu—non seulement comme un actif spéculatif, mais comme une réserve de valeur à long terme. Cette évolution coïncide avec un intérêt croissant parmi les États et les municipalités pour utiliser le Bitcoin comme une stratégie de réserve souveraine.
Des réserves de Bitcoin de l'État aux couvertures stratégiques macro
L’intérêt de l’État pour le bitcoin n’est plus un développement marginal. Des États américains comme le Texas et le Wyoming ont introduit des lois ou des programmes pilotes explorant les réserves de bitcoins dans le cadre de leurs plans d’urgence financière. Sur le plan international, le Salvador a créé un précédent, mais aujourd’hui, des juridictions comme le Bhoutan et des territoires européens encore plus petits lui emboîtent le pas. Ces gouvernements visent à se prémunir contre la dévaluation de la monnaie et à maintenir leur souveraineté budgétaire dans un monde multipolaire. Fahrer affirme que l’utilisation du bitcoin comme actif de réserve reflète la prudence macroéconomique plutôt que l’enthousiasme pour les cryptomonnaies. Cette nouvelle dimension donne au marché actuel une stabilité absente du boom spéculatif de 2021. Il soutient également les prix planchers à long terme.
La maturité du marché Bitcoin rend les anciens modèles obsolètes
L'hypothèse selon laquelle les Bitcoin ETF doivent imiter la structure du double sommet de 2021 ignore les profonds changements infrastructurels et macroéconomiques en cours. Avec les flux d'ETF réglementés, la participation des trésoreries d'entreprise et l'expérimentation souveraine du Bitcoin, l'actif n'est plus soumis à des récits de détail purement cycliques. Ce nouvel environnement crée des bases de demande plus solides, des modèles de détention diversifiés et des indicateurs on-chain résilients. Comme le dit Thomas Fahrer, "Ce n'est pas juste un rallye. C'est l'ère institutionnelle du Bitcoin." Il considère le marché en évolution comme un signal de maturité structurelle, et non comme une répétition d'une bulle spéculative.
Quelle est la suite : Un ordre financier adossé au Bitcoin ?
Avec l'augmentation des allocations de trésorerie et des États souverains testant les réserves de Bitcoin ETF, nous pourrions entrer dans une phase où le Bitcoin agit comme un collateral numérique dans la finance mondiale. Fahrer croit que si les ETF continuent leur trajectoire actuelle, le Bitcoin pourrait dépasser 150 000 $ dans ce cycle, sans la volatilité des précédents envolées parabolique. À mesure que les systèmes monétaires évoluent et que les tensions géopolitiques augmentent, la nature décentralisée et programmable du Bitcoin le rend particulièrement adapté pour l'avenir. La validation institutionnelle est arrivée. La prochaine frontière est l'intégration macroéconomique.
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Le co-fondateur d'Apollo, Thomas Fahrer, rejette les préoccupations concernant le Double Top de 2021 sur les marchés du Bitcoin et souligne la nouvelle ère de la demande d'ETF, des allocations de trésorerie et des réserves de Bitcoin au niveau des États.
Thomas Fahrer, co-fondateur d'Apollo, a écarté les inquiétudes comparant le double sommet du Bitcoin de 2021 au cycle actuel du marché. Il a souligné que l'environnement actuel est soutenu par une infrastructure de niveau institutionnel, comme les ETF Bitcoin au comptant et les allocations au niveau du trésor. Selon Fahrer, le bull run de 2021 était déformé par un effet de levier spéculatif, des modèles non durables comme l'effondrement de Luna, et des pratiques de trading hors plateforme d'échange. En revanche, la configuration actuelle est structurellement solide et soutenue par des flux transparents et réglementés. Ce changement reflète une classe d'actifs en maturation, alors que le Bitcoin devient un véritable couvert macro pour les gouvernements, les entreprises et les fonds de pension publics.
La demande de Bitcoin ETF signale une nouvelle phase pour l'adoption de Bitcoin
Fahrer souligne que l'"offre d'ETF systématique" est le principal différenciateur entre maintenant et 2021. À l'époque, la montée de Bitcoin était alimentée par l'exubérance des détaillants et l'effet de levier caché, comme en témoigne l'effondrement de Terra Luna et la faillite éventuelle de FTX. Aujourd'hui, cependant, BlackRock, Fidelity et d'autres gestionnaires d'actifs ont introduit des Bitcoin ETFs qui garantissent des achats directs de Bitcoin. Cette demande est vérifiable sur la chaîne et de niveau institutionnel.
De plus, les allocations de trésorerie au Bitcoin ont rapidement augmenté. Des entreprises publiques comme MicroStrategy ont ouvert la voie, mais maintenant des entreprises privées et des sociétés de plus petite capitalisation adoptent le modèle. Les réserves de trésorerie en Bitcoin dépassent désormais 11 milliards de dollars au niveau mondial. Cette tendance marque un changement sismique dans la façon dont le Bitcoin est perçu—non seulement comme un actif spéculatif, mais comme une réserve de valeur à long terme. Cette évolution coïncide avec un intérêt croissant parmi les États et les municipalités pour utiliser le Bitcoin comme une stratégie de réserve souveraine.
Des réserves de Bitcoin de l'État aux couvertures stratégiques macro
L’intérêt de l’État pour le bitcoin n’est plus un développement marginal. Des États américains comme le Texas et le Wyoming ont introduit des lois ou des programmes pilotes explorant les réserves de bitcoins dans le cadre de leurs plans d’urgence financière. Sur le plan international, le Salvador a créé un précédent, mais aujourd’hui, des juridictions comme le Bhoutan et des territoires européens encore plus petits lui emboîtent le pas. Ces gouvernements visent à se prémunir contre la dévaluation de la monnaie et à maintenir leur souveraineté budgétaire dans un monde multipolaire. Fahrer affirme que l’utilisation du bitcoin comme actif de réserve reflète la prudence macroéconomique plutôt que l’enthousiasme pour les cryptomonnaies. Cette nouvelle dimension donne au marché actuel une stabilité absente du boom spéculatif de 2021. Il soutient également les prix planchers à long terme.
La maturité du marché Bitcoin rend les anciens modèles obsolètes
L'hypothèse selon laquelle les Bitcoin ETF doivent imiter la structure du double sommet de 2021 ignore les profonds changements infrastructurels et macroéconomiques en cours. Avec les flux d'ETF réglementés, la participation des trésoreries d'entreprise et l'expérimentation souveraine du Bitcoin, l'actif n'est plus soumis à des récits de détail purement cycliques. Ce nouvel environnement crée des bases de demande plus solides, des modèles de détention diversifiés et des indicateurs on-chain résilients. Comme le dit Thomas Fahrer, "Ce n'est pas juste un rallye. C'est l'ère institutionnelle du Bitcoin." Il considère le marché en évolution comme un signal de maturité structurelle, et non comme une répétition d'une bulle spéculative.
Quelle est la suite : Un ordre financier adossé au Bitcoin ?
Avec l'augmentation des allocations de trésorerie et des États souverains testant les réserves de Bitcoin ETF, nous pourrions entrer dans une phase où le Bitcoin agit comme un collateral numérique dans la finance mondiale. Fahrer croit que si les ETF continuent leur trajectoire actuelle, le Bitcoin pourrait dépasser 150 000 $ dans ce cycle, sans la volatilité des précédents envolées parabolique. À mesure que les systèmes monétaires évoluent et que les tensions géopolitiques augmentent, la nature décentralisée et programmable du Bitcoin le rend particulièrement adapté pour l'avenir. La validation institutionnelle est arrivée. La prochaine frontière est l'intégration macroéconomique.