Toute la liquidité appartient à Hyperliquid

GMX est occupé à gérer le vol, tandis qu'Hyperlqiuid est occupé à développer son activité.

Cette fois, Hyperliquid fait un grand saut dans l'écosystème Solana. Contrairement à un simple déploiement multi-chaînes, cette fois-ci, il fournit un soutien en liquidité via le portefeuille Phantom. Il est également surprenant que Phantom ait choisi Hyperliquid plutôt que Drift et Jupiter.

Comparé à un simple soutien de la chaîne Solana et de la connexion au portefeuille Phantom, l'approche de Hyperliquid diffère de celles de prédécesseurs comme dYdX et GMX, ressemblant à une version blockchain de Binance, visant à devenir la source et la destination ultime de liquidité pour tous les protocoles et dApps, utilisant une super liquidité pour devenir une véritable pierre angulaire de la blockchain.

La Troisième Route

Pour comprendre Hyperliquid, on ne peut pas simplement parler d'Hyperliquid lui-même.

Il faut dire en comparaison avec les DEX au comptant comme Uniswap que les produits de contrat d'un point de vue au comptant sont un pari impliquant l'emprunt d'argent pour échanger des cryptomonnaies, et le maintien de la liquidité est extrêmement difficile. Veuillez noter que le défi des DEX au comptant réside dans la création de liquidité, c'est pourquoi l'AMM et la courbe d'obligation sont si importants.

Uniswap peut promouvoir une plus grande participation des actifs dans le trading grâce à un déploiement multi-chaînes, ce qui peut également faciliter la croissance du TVL du protocole même si cela se fait uniquement sur cette chaîne. Cependant, les DEXs de contrat, que ce soit dYdX, GMX ou Hyperliquid, doivent "attirer" la liquidité pour se rassembler au même endroit, ce qui est aussi un avantage naturel des CEXs comme Binance.

La centralisation est naturellement propice à la concentration de la liquidité.

Il convient de dire en comparaison avec des pairs tels que dYdX et GMX que la perspective de GMX sur Perp DEX est un produit hybride combinant le matching de carnet de commandes hors chaîne de dYdX, le trading sur chaîne et la tokenisation de la liquidité. C'est aussi l'essence des revenus fous de GMX en 2022, maintenant la liquidité grâce à l'"induction" du Token LP —> Token GMX.

Hyperliquid est similaire en ce sens qu'il fonctionne de manière plus délicate, avec le HyperCore fermé responsable du trading au comptant et des contrats, ce qui constitue la principale base pour considérer Hyperliquid comme centralisé. HyperEVM est responsable de la partie "blockchain", où les concepts opérationnels sont vagues, maintenant Hyperliquid dans une superposition de décentralisation et de centralisation pendant longtemps. La super forte liquidité et l'efficacité de correspondance sont également cachées à l'intérieur.

Référez-vous à l'architecture globale de Hyperliquid :Hyperliquid : 9 % Binance, 78 % centralisé

La décentralisation bénéficie naturellement à l'effet de marque.

Doit croître dans le jeu dynamique avec Binance, pour devenir la plus forte liquidité, pour avoir une efficacité centralisée et une expérience décentralisée, améliorations du mécanisme d'appariement du carnet de commandes de dYdX, le mécanisme de "corruption" du token de liquidité de GMX, et le rôle de BNB connectant BNB Chain et le site principal – $HYPE connecte HyperCore et HyperEVM.

En fin de compte, Hyperliquid a réussi à coupler plusieurs contradictions qui étaient auparavant difficiles à concilier, et l'ingénierie système a une fois de plus démontré sa magie, empilant les éléments technologiques existants pour créer le PMF optimal sur le marché actuel, avec même des améliorations par rapport à l'approche de Binance.

• Déploiement multi-chaînes / liquidité centralisée
• Pont/Abstraction de chaîne/Aggregateur/Intention
• Interface utilisateur décentralisée / Expérience utilisateur centralisée

Pour devenir l'infrastructure du marché, il est nécessaire de capturer autant de points d'entrée que possible. Phantom est bien adapté en tant que moteur de trafic pour l'écosystème Solana, mais nous ne pouvons pas subventionner pour échanger le marché ; le partage des profits est une approche plus sage que les subventions en tokens.

Dans le concept de design de Phantom Perps, il se distingue de la connexion à dYdX ou Drift en intégrant Hyperliquid dans sa propre interface. Le principe est que le SOL sur Solana est transféré dans le compte spot Hyperliquid et échangé contre des USDC, qui sont ensuite transférés au compte contrat Hyperliquid pour servir de marge.

Le pontage peut être soutenu par Hyperunit fourni par le protocole Unit, mais ce n'est pas complètement certain. Des informations supplémentaires sont les bienvenues, et l'évaluation de la sécurité est également très importante.

Dans le processus de trading ultérieur et la phase de règlement, les rôles de Phantom et Hyperliquid sont inversés, l'interface de Phantom n'affichant que les informations pertinentes, tandis que les opérations réelles sont entièrement contrôlées par Hyperliquid. C'est également la plus grande différence par rapport à dYdX et Drift, car les fonds des utilisateurs entreront réellement dans le système Hyperliquid.

Après avoir décidé de clôturer la position, le profit ou la perte de l'utilisateur sera exprimé en USDC, mais se déploiera progressivement en SOL. Plus précisément, l'USDC doit d'abord entrer sur le marché au comptant depuis le compte de contrat Hyperliquid, puis échanger contre des SOL sur le marché au comptant, et enfin être transféré de nouveau sur la chaîne Solana, affichant finalement sous forme de SOL dans Phantom.

L'avantage de faire cela est que le capital a une plus grande flexibilité.

Après que le SOL de l'utilisateur entre dans Hyperliquid, il peut échanger n'importe quelles cryptomonnaies prises en charge sur Hyperliquid. En fonction du montant des fonds, il peut choisir un effet de levier allant jusqu'à 40x. Cependant, après avoir été fréquemment attaqué, le style d'Hyperliquid est que moins la cryptomonnaie est populaire et plus la taille de la position est grande, plus l'effet de levier sera faible.

L'inconvénient de faire cela est que la sécurité du système sera réduite.

L'entrée et la sortie des actifs transférés seront testées pendant les fluctuations extrêmes du marché.

Lors du processus de trading, les utilisateurs doivent faire confiance à Hyperliquid, ce qui nécessite essentiellement un niveau de confiance comparable à celui des CEX comme Binance, ce qui signifie que l'échange ne s'appropriera pas les actifs des utilisateurs et exécutera les transactions conformément aux instructions des utilisateurs.

Hyperliquid ne collabore pas simplement avec Phantom, mais cherche plutôt à l'utiliser comme un allié pour pénétrer et dominer Solana. Cela constitue sans aucun doute une attaque active contre le DEX natif de Solana, et les échanges centralisés représentés par Binance, ainsi que divers DEX natifs à travers différentes chaînes, devront considérer comment faire face à Hyperliquid à l'avenir.

BNB surpasse tous les jetons d'échange, représentant la maîtrise de la liquidité par Binance, et Hyperliquid n'est pas une exception, des spots aux Perps, d'Ethereum à Solana, c'est un défi où l'échec n'est pas une option.

Points de Rendement Émergents

Hyperliquid n'est pas bon marché ; en d'autres termes, il a une forte rentabilité.

Comparé à dYdX et Binance, Hyperliquid n'a jamais compté sur des prix bas pour gagner. Par coïncidence, Phantom est également un expert en petits profits, avec une forte capacité à diversifier ses activités du staking SOL au trading, d'une chaîne unique à plusieurs chaînes.

MetaMask a longtemps été un mythe lointain dans le monde des portefeuilles ; Phantom est la réalité.

Mais ce n'est toujours pas suffisant pour être considéré comme l'avenir. Backpack veut également rivaliser dans la même salle sur Solana, tandis que le portefeuille OKX est un concurrent redoutable. Étant donné que l'intégration de CEX et DEX est le principal objectif de ce cycle, Binance + Pancakeswap, le site principal d'OKX + le portefeuille OKX, et le portefeuille Backpack + l'échange Backpack ont tous leurs propres opportunités et stratégies.

Les stablecoins continueront d'exister, mais il est incertain combien de temps les outils d'émission et de trading de Meme et on-chain peuvent durer. Les chaînes publiques et les DEX doivent à nouveau trouver leurs points de croissance. Hyperliquid lui-même est un lieu de stockage pour les chaînes publiques, les DEX, les stablecoins et les Meme, mais il manque d'outils de portefeuille, ou en d'autres termes, il doit atteindre un marché plus de détail et plus large.

C'est en effet contre-intuitif, mais les principaux acteurs de Hyperliquid sont les baleines. Bien que le montant des fonds soit important, sans un nombre suffisant d'investisseurs de détail, il est difficile d'opérer des stablecoins, des mèmes ou même des produits à fréquence plus élevée, utilisés quotidiennement comme les RWA.

L'importance des investisseurs de détail réside dans la réalisation d'innovations marginales et l'atteinte des masses ; seule une quantité suffisante de données peut "émerger" l'intelligence, et le hasard peut déclencher d'innombrables possibilités d'évolution.

C'est juste, Phantom a suffisamment d'investisseurs de détail, au moins le premier sur Solana.

De plus, la coopération entre les deux parties est également rentable, avec des points de recharge astucieux installés à divers angles et entrées. Les portes Phantom et Hyperliquid factureront des frais. Je me demande si les concurrents ont de bonnes idées pour accélérer et réduire les coûts. HL+Phantom deviendra-t-il également un concurrent féroce ?

Conclusion

HL vise à attirer de nouveaux utilisateurs grâce aux portefeuilles, et Phantom espère sortir du stéréotype d'être un portefeuille Solana et se diriger vers un marché plus grand public.

CEX concurrence avec les actions de jetons, DEX acquiert activement des clients, et il est évident que le trafic Crypto a atteint une période de stagnation. Les types de produits purement ne peuvent plus soutenir leur propre activité, et la concurrence, l'acquisition et les attaques deviendront de plus en plus fréquentes.

Chaque cycle sera un champ de bataille pour les échanges et les chaînes publiques. Cette fois, sera-ce Hyperliquid contre Binance, Solana contre Ethereum ?

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