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El préstamo DeFi ha estado en un retroceso sostenido del apalancamiento desde enero.
Después de caer durante cinco meses consecutivos, los préstamos activos en los protocolos de préstamo más grandes subieron de 20,7B USD a 22,2B USD en julio.
El desglose es intrigante:
> Primer crecimiento mensual de préstamos de 2026
> +7,2% MoM
> Aave sigue siendo el mayor mercado de préstamos
> Aave y Morpho ahora representan casi dos tercios de los préstamos pendientes
La toma de préstamos tiende a recuperarse cuando el capital se siente más cómodo asumiendo riesgo de nuevo.
Todavía es demasiado pronto par

Desde que GRVT se lanzó en 2024, el volumen de DEX de derivados perpetuos y el interés abierto han crecido sustancialmente año con año (YOY).
Y esto es porque están construidos de forma diferente.
@grvt_io no intenta convertirse en el mayor DEX de perps. Hyperliquid ya ganó ese juego con aproximadamente 73% de cuota de mercado en su pico.
En cambio, GRVT está construyendo algo adyacente: un solo balance que puede operar, generar rendimiento y mantener activos del mundo real tokenizados al mismo tiempo. Le llaman Margen Unificado.
Hasta ahora, el modelo está funcionando, con más de $400B en vo

El marcador de Stablecoins está cambiando.
> Capitalización de mercado: $307B → $291B
> Junio: -$7,7 mil millones, la mayor caída mensual desde 2022
> Volumen de liquidación ajustado: $1,79 billones ATH
> +63% m/m y +125% a/a
Esos números solo parecen contradictorios si mides las stablecoins de la forma en que lo hicimos durante el ciclo de trading.
En ese entonces, el crecimiento significaba un mayor float que quedaba en cadena entre operaciones.
Ahora, el mismo dólar se recicla con más frecuencia entre pagos, liquidaciones y movimientos de capital.
Un float más pequeño que procesa más valor

Una de las señales más claras de este trimestre no es lo que se movió.
Es lo que no.
El Bitcoin en estado durmiente apenas despertó en el Q2.
En comparación con 2024 y 2025, la cantidad de BTC que ha permanecido mucho tiempo en poder y que regresa a la circulación cayó con fuerza, alcanzando su nivel más bajo desde el Q3 de 2022.
Eso cambia la forma en que pienso sobre el mercado actual.
> Los tenedores antiguos no están corriendo para distribuir.
> La convicción a largo plazo todavía parece intacta.
> La demanda nueva está absorbiendo la oferta sin obligar a las monedas durmientes a volver a

Cada transacción de DeFi sigue siendo manual. Los usuarios gestionan el puente, el gas y la ejecución paso a paso.
@Stripchain quiere cambiar eso.
Está construyendo una computadora unificada. En lugar de interactuar directamente con contratos, los usuarios solo expresan lo que quieren que se haga. El sistema se encarga de averiguar cómo ejecutarlo.
La testnet pública ya está activa y abierta para todos. Es la primera validación real de la arquitectura Strip, que incluye StripIO y validadores que permiten la creación de StripAccounts.
En la testnet puedes:
• Crear cuentas e interactuar con la t

Tres protocolos se agrupan bajo la misma etiqueta.
Se están expandiendo a mercados completamente distintos.
Las cifras:
> @Aave: 10,3 mil millones de USD en préstamos activos
> @Morpho: 4,1 mil millones de USD en préstamos activos
> @maplefinance: 1,3 mil millones de USD en préstamos activos
Si solo se miran los libros de préstamos, Aave parece dominante.
Si se mira por debajo, cambia la comparación.
Aave crece a medida que entra más colateral onchain.
Morpho crece a medida que más capital se enruta a través de su infraestructura de préstamos.
Maple crece a medida que los prestatarios institu

El mercado está mostrando uno de los patrones más antiguos de las criptomonedas.
La macroeconomía se complica.
Todos esperan que el capital salga.
En cambio, se acumula en Bitcoin.
Que la dominancia de BTC esté en aumento no siempre es una señal bajista.
A veces, simplemente es el mercado eligiendo la base de capital más sólida antes de volver a asumir riesgos.

Los mineros de Bitcoin están empezando a apagar máquinas.
No porque esperen que baje Bitcoin.
Sino porque la economía ya no justifica mantener cada máquina encendida.
Ese es un factor importante a vigilar.
La rentabilidad de los mineros empieza a ajustarse.
Hashprice te dice por qué.
…
α/ La presión no viene de la cotización.
Viene de la rentabilidad.
A mediados de julio, hashprice se sitúa en 32,14 USD por PH/s por día.
Para un número creciente de operadores mineros, eso es, efectivamente, el punto de equilibrio.
Cuando los ingresos por unidad de hash se acercan a los costos operativos, los m

La afirmación de Hayes de que la privacidad es el intercambio más asimétrico en cripto en realidad no trata de privacidad.
Se trata de demanda.
Dos flujos separados están llegando al mismo sector.
> Expansión más amplia de la liquidez. La misma demanda macro que impulsa los activos de riesgo.
> Aumento de la demanda de confidencialidad financiera a medida que más capital se mueve onchain.
Ese es un escenario más sólido que depender de un único catalizador.
Pero no cometas el error que comete cada mercado durante las rotaciones.
Una apuesta por un sector no es una apuesta por un proyecto.
El be

El IPC de junio salió más fresco, pero esto es lo que realmente lo impulsó:
1. Los precios de la energía cayeron 5,7% mes contra mes.
2. Los precios de la gasolina bajaron casi un 10%, y explicaron gran parte de la caída.
3. El IPC subyacente (excluyendo alimentos y energía) se mantuvo prácticamente sin cambios.
El dato de inflación general se suavizó.
La tendencia subyacente de la inflación apenas se movió.
Por eso el mercado cambió rápidamente de celebrar el IPC a vigilar el petróleo. Si la energía se revierte, también se revierte una gran parte de la historia de la desinflación.

Las stablecoins ya lo han ganado.
Todo el mundo mira los gráficos de precios.
La mayoría no.
Ellos se preocupan por una sola cosa:
¿Puedo gastar mi dinero?
Por eso, las tarjetas de pago con cripto podrían convertirse en uno de los mayores productos de consumo de las criptomonedas.
USDT y USDC ya representan cientos de miles de millones de dólares en circulación.
El desafío no es crear otra stablecoin.
Es hacer que las que la gente ya tiene sean útiles en la vida cotidiana.
Los primeros líderes ya están apareciendo:
> @RedotPay : +$210M de recargas mensuales
> @KASTxyz : +$135M+
> @ether_fi car

45%.
Así es cuánto del movimiento semanal de Bitcoin ahora se explica por los flujos de los ETF al contado.
A medida que los ETF crean y canjean participaciones, los participantes autorizados compran o venden $BTC en el mercado spot, convirtiendo los flujos del fondo en presión directa de compra y venta.
Bitcoin ya no está impulsado solo por el sentimiento.
Una parte cada vez mayor de su formación de precios ahora pasa por flujos de capital institucional.

Bitcoin sube un 5% esta semana.
A través de titulares de Irán.
A través del ruido macro.
A través de todo.
Esto es lo que realmente lo está impulsando, ordenado por qué tan confiables deberíamos ser en cada explicación.
…
1. La más clara: la IA y los semiconductores están en marcha.
Micron sube un 4,5%. SanDisk sube un 7,6%.
Cuando el sector más caliente del mercado despega, la aversión al riesgo se abre en todo el tablero y Bitcoin tiende a seguirlo.
Esta es la explicación más directa y trazable del movimiento semanal.
2. La más conductual: nadie vendió realmente la noticia de Irán.
Titulares