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Las empresas privadas no necesitan emitir acciones para que los operadores especulen sobre sus valoraciones.
Eso es lo que diferencia a los perpetuos pre-IPO de las acciones tokenizadas.
Pensemos en una empresa privada como Anthropic.
Un mercado de perpetuos puede ofrecer exposición al precio de su valoración estimada sin que el exchange posea acciones de Anthropic ni tenga acceso a su registro de accionistas.
Así funciona la estructura.
…
α/ Valoración de referencia
El contrato necesita un índice de referencia.
Según la plataforma, puede basarse en transacciones del mercado privado, estimacio

Los mercados de predicción cripto generan una actividad comercial enorme, pero podrían estar reteniendo a los usuarios peor que los deportes, la política y otras categorías de eventos.
He estado revisando investigaciones sobre el comportamiento de los operadores de @Polymarket, y la diferencia entre la frecuencia de las operaciones y la retención de usuarios es notable.
Un análisis del primer semestre de 2026 que abarcó 1,73 millones de carteras encontró que aproximadamente el 51–57 % de las carteras activas mensuales regresaron al mes siguiente.
Pero la retención variaba según la categoría po

Un protocolo puede gastar millones en comprar su propio token y aun así dejar a los holders en peor situación.
Porque comprar tokens es solo la mitad de la ecuación. La otra mitad es cuánta oferta entra en circulación, si las compras se queman y cuánto pagaron los inversores por el token.
Un rastreador que utiliza datos de DefiLlama estima 1,51 mil millones de dólares en recompras en 23 programas durante el año hasta el 15 de octubre de 2026. Los últimos 30 días representaron 155 millones de dólares.
Tres protocolos representaron aproximadamente el 72%:
> @HyperliquidX: 71,4 millones de dólare

La parte graciosa de las empresas públicas de tesorería de Bitcoin es que comprar BTC es lo fácil.
El negocio más difícil es convencer a los inversores de capital de seguir pagando una prima por ello.
Así funciona el modelo:
> mNAV mide el valor de mercado en relación con las tenencias de Bitcoin.
> Por encima de 1,0x, emitir acciones para comprar BTC puede aumentar el BTC por acción.
> Por debajo de 1,0x, la misma emisión se vuelve dilutiva.
La prima es lo que hace funcionar el modelo.
Strategy es el ejemplo más claro.
Su mNAV alcanzó un máximo cercano a 3,4x en noviembre de 2024 y desde ento

Hasta este fin de semana, había un pequeño desequilibrio en la economía de GHO.
Los prestatarios del mercado Ethereum Core de @Aave podían:
> Acuñar GHO al 4,25 %
> Depositarlo en sGHO, obteniendo un 4,50 %
Esa diferencia de 25 pb la financiaba efectivamente la DAO.
Con aproximadamente $116M de deuda de Core GHO, 25 pb equivalen a unos $290K anualizados si los saldos se mantuvieran constantes.
No es mucho para Aave.
Pero la estructura estaba invertida.
El sistema pagaba a los ahorradores más de lo que cobraba a los prestatarios por crear la stablecoin.
Aave ahora ha elevado la tasa de présta