¿El euro digital está fracasando antes incluso de su lanzamiento?

La Unión Europea ha sido advertida de que la naturaleza restrictiva del marco de regulación MiCA (Mercados en Activos Cripto) perjudicará la competitividad global del bloque en lo que respecta al desarrollo y proliferación de stablecoins

A pesar de que el euro digital enfrenta un escepticismo severo, las stablecoins denominadas en euros han experimentado un aumento en popularidad debido a una mayor claridad regulatoria. Mientras tanto, el piloto del euro digital se ha retrasado hasta finales de 2027, ya que el BCE intenta reducir costos mediante el uso de estándares abiertos y los funcionarios se niegan a divulgar el gasto actual del proyecto.

¿Está fracasando el euro digital antes incluso de su lanzamiento?

Un nuevo informe de Blockchain for Europe, coautoría del ex Director General del BCE, Dr. Ulrich Bindseil, advierte que el marco de Mercados en Activos Cripto (MiCA) es demasiado restrictivo.

El documento argumenta que los requisitos excesivamente estrictos están debilitando la competitividad de la UE y empujando a las empresas fuera del bloque, arriesgando colocar a Europa del lado equivocado de la curva de Laffer regulatoria.

Erwin Voloder, Director de Investigación y Estrategia en Blockchain for Europe, propone reformas específicas para garantizar que MiCA apoye un ecosistema de stablecoins en euros relevante a nivel mundial.

Se insta a los responsables políticos a consolidar el crecimiento reciente de los activos digitales en lugar de depender de una moneda digital de banco central (CBDC) que los críticos argumentan que está muerta al llegar.

El BCE firmó recientemente acuerdos con tres organismos de estándares europeos, a saber, European Card Payment Cooperation (ECPC), estándares nexo y el Grupo de Berlín. El objetivo es reutilizar los estándares abiertos existentes para pagos sin contacto, enlaces de sistemas de comerciantes y transacciones basadas en alias.

El BCE argumenta que el uso de estándares abiertos reducirá los costos de adopción para bancos y comerciantes, asegurando una experiencia de usuario uniforme en toda la zona euro.

El miembro de la Junta Ejecutiva del BCE, Piero Cipollone, afirmó que esto “proporciona una alternativa europea gratuita a los estándares propietarios actuales,” facilitando la entrada de nuevos proveedores en el mercado.

Cryptopolitan informó recientemente que Nicholas Anthony, del Instituto Cato, fue denegado el acceso a los registros de gastos después de que el banco se negara a procesar su solicitud porque no era ciudadano de la UE.

Una solicitud posterior de un ciudadano europeo también fue rechazada. Basándose en cifras públicas limitadas, las estimaciones sugieren que ya se han reservado al menos €1.12 mil millones (aproximadamente $1.28 mil millones) para el proyecto, con otros €2.62 mil millones (aproximadamente $2.99 mil millones) previstos para el año de lanzamiento.

Se espera que un piloto del euro digital no comience hasta la segunda mitad de 2027, con un plazo de 12 meses que involucra solo a un número limitado de bancos y comerciantes.

Mientras tanto, el BCE ha confirmado que, si se emite, el euro digital será gratuito para servicios básicos, pero el banco central no planea permitir que las personas hagan pagos programados para facturas regulares para evitar competir con los bancos comerciales.

¿Las stablecoins en euros están realmente dominando el mercado?

Según el Índice de Adopción Global de Criptomonedas del Primer Trimestre de 2026 de TRM Labs, la actividad minorista global en criptomonedas se desaceleró por segundo trimestre consecutivo. El volumen total cayó a $979 mil millones, un 11% menos que el año anterior.

Sin embargo, los datos muestran que el volumen de stablecoins denominadas en euros desde enero de 2025 hasta marzo de 2026 creció de $69 millones a $777 millones. TRM Labs atribuye este crecimiento directamente a la claridad regulatoria de MiCA, que ha reducido la incertidumbre para emisores y usuarios.

El volumen de stablecoins en euros ha explotado desde enero de 2025. Fuente: TRM Labs

EURC de Circle ahora posee más del 50% de la cuota de mercado de stablecoins en euros tras obtener una licencia EMI francesa temprana, lo que le permite operar en los 27 estados miembros de la UE. Cryptopolitan informó que el volumen de transacciones de EURC ha aumentado más del 1,100%, mientras que EURCV de Société Générale-FORGE ha visto un crecimiento de más del 340%.

Las stablecoins en euros han crecido en capitalización en relación con las stablecoins en USD. Fuente: TRM Labs

Diez bancos europeos importantes, incluidos BNP Paribas, ING y UniCredit, han formado un consorcio para lanzar una stablecoin respaldada por euros a mediados de 2026 a través de una nueva entidad llamada Qivalis.

El consorcio ya ha solicitado una licencia de institución de dinero electrónico ante el Banco Central de los Países Bajos para ofrecer una alternativa regulada y vinculada al euro a las stablecoins en dólares estadounidenses.

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