Acabo de ver una noticia interesante: Paradigm está levantando una nueva ronda de financiación de 1.5 mil millones de dólares, expandiendo su inversión más allá de las criptomonedas hacia IA y tecnologías avanzadas. Parece un cambio de dirección importante, pero en realidad no lo es.

Si retrocedemos en las cifras, en 2025, el capital de riesgo que fluye hacia las criptomonedas en todo el mundo superó los 498 mil millones de dólares. Suena mucho, pero el problema es que el número de proyectos ha disminuido casi un 60%, quedando en solo 1,200 proyectos desde los 2,900 anteriores. Gran parte de ese dinero se concentra en unos pocos proyectos grandes, sin distribuirse ampliamente. Para fondos pequeños, esto puede no ser un problema, pero para Paradigm, que gestiona activos por 12.7 mil millones de dólares, es un problema estructural real. No les faltan proyectos, sino proyectos lo suficientemente grandes y en etapas iniciales para invertir esa cantidad y aún así mantener los retornos esperados.

Mirando su historia, en 2021 Paradigm recaudó 2.5 mil millones de dólares, en ese momento el fondo de criptomonedas más grande de la historia. Pero en 2024, esa cifra se redujo a 850 millones. Esta contracción no indica debilidad, sino que es una adaptación a un mercado en cambio. Sin embargo, también muestra que, solo en cripto, Paradigm ha encontrado difícil encontrar una salida para su tamaño.

Lo que cambió todo fue FTX en noviembre de 2022. Cuando FTX colapsó, Paradigm perdió 278 millones de dólares. Esto fue un golpe público para una firma conocida por su enfoque en la investigación. Tuvieron que explicar a LPs y al mercado, y también a sí mismos. En 2023, la comunidad notó que la página web de Paradigm cambió silenciosamente. Las palabras "crypto" y "Web3" desaparecieron, siendo reemplazadas por "inversión en tecnología" más neutral. En ese momento, hubo preocupación sobre qué estaban haciendo realmente. Matt Huang, cofundador, salió a aclarar que Paradigm "nunca se había sentido tan entusiasmado con crypto como ahora" y añadió que "IA y cripto no son una competencia de suma cero; ambas áreas tienen mucho en común". En ese momento, parecía una defensa, pero ahora, mirando hacia atrás, fue una advertencia de lo que estaba por venir.

Si observamos las acciones de Matt Huang en los últimos dos años, veremos que no solo "dice" que invertirá en IA, sino que ha estado "en la intersección de IA y cripto" durante dos años. En 2024, Paradigm invirtió 50 millones de dólares en Nous Research, una empresa de infraestructura de IA centrada en investigar modelos de lenguaje de código abierto. No fue una exploración pequeña, sino una apuesta seria. En febrero de este año, Paradigm junto con OpenAI lanzaron EVMbench, una herramienta para evaluar la capacidad de los modelos de IA para detectar y corregir vulnerabilidades en contratos inteligentes. La infraestructura cripto ahora se evalúa con IA en la misma mesa.

Matt Huang también está fundando Tempo, una empresa de infraestructura para pagos con Stabelcoins, y es miembro del consejo de Stripe, que en 2025 colaboró con Paradigm para lanzar productos de pago con Stabelcoins. Cuando se juntan todos estos hechos, Matt Huang no está apostando solo a IA o cripto, sino a que ambos se integrarán en algún momento.

El problema es que cuando un agente de IA necesita pagar, recibir o transferir dinero, ¿puede usar PayPal o una cuenta bancaria? Esos sistemas están diseñados para humanos, requieren verificación de identidad y no encajan en la lógica de automatización. Pero los Stabelcoins, los contratos inteligentes y los sistemas de dinero programables sí pueden. Por eso, Matt Huang está haciendo tanto Tempo como invirtiendo en Nous Research. Cree que ambos caminos eventualmente se encontrarán.

Retrocediendo a 2023, la frase de Matt Huang de que "IA y cripto no son una competencia de suma cero" parecía una protección para la comunidad. Pero, en el contexto actual, es una advertencia. Paradigm ha tomado tres años para superar el impacto de FTX. No eligieron la ruta fácil de reducir tamaño y esperar la próxima ola del mercado, sino que optaron por un camino más difícil pero con mayor potencial: apostar por la integración de IA y cripto, posicionándose en ambos mercados simultáneamente.

Para los LPs de Paradigm, esto es una historia aún mayor. En 2025, el 61% del capital de riesgo global, aproximadamente 258.7 mil millones de dólares, fluyó hacia IA. Es el mayor reservorio. La ronda de 1.5 mil millones de Paradigm busca extraer agua de ese reservorio, no quedarse en un lago en retroceso. Para los LPs, esta estrategia tiene más lógica de crecimiento.

Este fondo de 1.5 mil millones de dólares es un hito en ese camino. Matt Huang aún no ha respondido oficialmente a los informes, pero Tempo sigue en desarrollo, Nous Research continúa en marcha, y EVMbench ya se lanzó. Esas acciones hablan mucho más que cualquier declaración.