Acabo de notar algo interesante en los gráficos de Bitcoin. El precio está emitiendo una señal de fondo que replica casi exactamente un patrón que vimos en 2023, justo antes de ese repunte del 130% que tuvimos en 2024. Pero aquí está lo complicado: las condiciones ahora son completamente diferentes.

Primero, lo obvio. Bitcoin ha pasado 25 días consecutivos en una zona de riesgo extremadamente alto, la racha más larga que se ha registrado. Históricamente, cuando ves esto, generalmente significa que está pasando algo importante: o bien el mercado está capitulando y formando un fondo real, o simplemente está consolidando antes de que los compradores regresen. El patrón que estamos viendo es lo que los analistas llaman un fractal, que básicamente es cuando ves una estructura de precios que se repite a diferentes escalas en el tiempo.

Ahora, qué es un fractal en términos de trading es importante entenderlo. No es solo un patrón bonito en un gráfico. Es una repetición de estructura que históricamente ha precedido movimientos significativos. En 2023 vimos esto, y luego vino el rally. Los operadores están prestando atención porque si ese mismo fractal se repite, podría significar que estamos cerca de un movimiento alcista fuerte.

Pero aquí es donde las cosas se vuelven complicadas. Las señales en cadena dicen una cosa, pero la realidad macroeconómica dice otra. Los flujos de ETF están siendo interesantes: los ETF de oro han superado a los ETF de Bitcoin al contado en los últimos 90 días. Eso sugiere que el capital que normalmente iría a cripto está buscando activos más seguros. Los fondos de Bitcoin han estado viendo flujos negativos durante el mismo período.

La inflación sigue siendo un problema. El PCE está cerca del 2.9% interanual, el núcleo alrededor del 3%, y los servicios nucleares considerablemente más altos. Esto significa que las condiciones de liquidez siguen siendo restrictivas. No es el ambiente ideal para un rally impulsado por dinero fácil.

Lo que veo es una divergencia entre lo que dicen los indicadores técnicos en cadena y lo que está pasando con el dinero real. Las métricas de oferta/demanda en Bitcoin sugieren que podríamos estar formando un fondo. La presión vendedora está disminuyendo, pero los compradores no han llegado en masa todavía. Es como si el mercado estuviera esperando algo.

En términos de precios, varios analistas hablan de una posible recuperación hacia la zona de $70,000 a $80,000 como alivio a corto plazo. Pero hay una advertencia importante: cualquier movimiento así podría encontrarse con nueva presión vendedora si las condiciones macro no mejoran. No es como en 2024 cuando todo estaba alineado.

El nivel crítico a vigilar es Bitcoin alrededor de $45,000 como soporte. Si eso cede, podríamos ver presión hacia los $30,000 o incluso más abajo. Pero si el precio se mantiene ahí y empieza a consolidar, entonces el fractal podría validarse.

Lo importante aquí es que el patrón técnico es real, pero necesita que otros factores se alineen. Los flujos de capital, la inflación, la política de la Fed, todo eso importa. El precio actual está alrededor de $77.83K, lo que sugiere que ya hemos visto algo de recuperación desde los mínimos. Pero la pregunta que se hacen los operadores es si esto es el comienzo de algo más grande o solo un rebote dentro de una tendencia bajista más amplia.

La divergencia entre las señales en cadena y la realidad de liquidez es lo que hace esto matizado. En ciclos anteriores, cuando veías este tipo de fractal, prácticamente garantizaba lo que venía después. Ahora tienes que ser más cuidadoso y verificar si el dinero real está llegando para respaldar el movimiento. Si no lo hace, podrías estar viendo un rebote falso en lugar de un fondo real.

Lo que hay que monitorear es si los flujos de ETF cambian de dirección, si la inflación empieza a enfriarse más decisivamente, y si vemos que los tenedores grandes de Bitcoin comienzan a reacumular. Esos serían los confirmadores reales del fractal. Hasta entonces, es prudente reconocer que aunque el patrón es notable, el entorno es diferente al de 2023-2024.