¿Terminará la «Era de la Lengua Sencilla» de la Reserva Federal? La última intervención de Powell el miércoles

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Fuente original: Datos de Jintiao

Powell dará posiblemente su última conferencia de prensa oficial como presidente de la Reserva Federal el miércoles local (a madrugada del jueves en horario de Beijing), lo que quizás ponga fin a la era en la que el máximo funcionario de la Fed realiza periódicamente sesiones de preguntas y respuestas con los periodistas.

Tanto los inversores como los observadores económicos siguen de cerca este tipo de conferencias. Los que apoyan que el presidente de la Fed aparezca regularmente en los medios creen que esto permite a la autoridad monetaria moldear la narrativa en torno a sus decisiones de tasas de interés y ayuda a los mercados a digerir las políticas de la Fed. Pero algunos críticos, incluido Kevin Warsh, nominado por Trump para suceder a Powell como presidente de la Fed, consideran que los funcionarios de la Fed comunican en exceso.

Es muy probable que Warsh sea confirmado antes de la próxima reunión de política en la mitad de junio, y él ha insinuado que podría detener completamente las conferencias de prensa periódicas.

Julia Coronado, presidenta de MacroPolicy Perspectives y ex alta funcionaria de la Fed, dijo que esa es precisamente la razón por la que la última conferencia de Powell el miércoles tiene «una importancia tan significativa».

Añadió: «Espero que Powell defienda directa o indirectamente la transparencia, el valor de dirigirse al público y a los periodistas, y de explicar las decisiones por sí mismo.»

Conferencias de prensa periódicas que duran más de una década

Los funcionarios de la Fed se reúnen cada seis semanas (ocho veces al año) para decidir la política de tasas. El expresidente Ben Bernanke empezó a realizar conferencias de prensa tras algunas reuniones en 2011, en ese entonces cuatro veces al año.

Bernanke dijo en ese momento: «Antes, el misterio en torno a la operación de la banco central residía en no dejar que nadie supiera qué estaban haciendo.»

Powell comenzó a realizar conferencias de prensa tras cada reunión en 2019, menos de un año después de asumir el cargo. Al anunciar esta medida, Powell expresó que quería «resumir las condiciones económicas en un lenguaje sencillo», ya que la política monetaria afecta a todos. Dijo:

«Creemos que si podemos explicar claramente las acciones que podemos tomar y las razones detrás de ellas, el resultado general puede ser mejor. Para ello, intentamos comunicar nuestras expectativas sobre cómo evolucionará la economía y cómo podrían cambiar nuestras políticas.»

Con el tiempo, Powell se ha vuelto más cauteloso al responder a las preguntas de los periodistas.

Vincent Reinhardt, economista jefe de Morgan Stanley, dijo en un correo electrónico:

«La atención que recibe una respuesta improvisada supera sus expectativas o lo que esperaba. Con el tiempo, se ha centrado más en sus informes. Sus aristas se han suavizado, reduciendo los puntos de conflicto y también la cantidad de información.»

Para 2024, Greg Mankiw, profesor de economía en Harvard, afirmó que la actitud cautelosa de Powell en el podio ha convertido las conferencias en una pérdida de tiempo.

En su blog, Mankiw escribió: «Cuando el presidente de la Fed responde a las preguntas de los periodistas, parece que está usando la mayor cantidad de palabras para transmitir la menor cantidad de información.» Añadió: «Desde la perspectiva de la Fed, una conferencia de prensa ideal sería aquella en la que no hay noticias, principalmente repeticiones y lugares comunes.»

«Para realizar una conferencia de prensa, hay que tener algunas noticias importantes que comunicar»

La semana pasada, durante su testimonio ante el Comité Bancario del Senado, Warsh insinuó que podría seguir la sugerencia de Mankiw.

Cuando el senador Ruben Gallego, de Arizona, le preguntó si mantendría las ocho conferencias de prensa, Warsh respondió:

«Cuando realizas una conferencia de prensa, siempre hay que comunicar alguna noticia importante.»

En 1994, la Fed sorprendió al mercado con un aumento sustancial de tasas, y esa misma año, la bancarrota del condado de Orange en California, la mayor quiebra municipal en la historia de EE. UU. en ese momento, llevó a la Fed a adoptar una mayor transparencia.

Coronado señaló: «Esa volatilidad no aporta valor a la economía.» La Fed considera que «explicar claramente qué estás haciendo y por qué» es una mejor opción.

Algunos expertos creen que, aunque Warsh critica las sesiones de preguntas y respuestas, le será difícil resistirse a la oportunidad de moldear la percepción pública de su liderazgo en la Fed. Matt Luzzetti, economista jefe de Deutsche Bank en EE. UU., dijo que duda que Warsh deje de realizar conferencias de prensa en cada reunión.

En un informe para sus clientes, Luzzetti afirmó:

«Las conferencias de prensa le ofrecen una plataforma poderosa y frecuente, que le permite dejar su marca personal en la comunicación de la Fed tras cada decisión de política y moldear la narrativa. Renunciar a ese escenario sería una oportunidad perdida.»

En la reunión de esta semana, es casi seguro que la Fed no ajustará las tasas. Con la guerra con Irán en curso, las perspectivas económicas siguen siendo muy inciertas, y con la inflación en aumento, las expectativas de recortes de tasas a finales de año parecen más lejanas.

Es probable que los periodistas pregunten a Powell si, tras finalizar su mandato como presidente el 15 de mayo, continuará en el consejo de la Fed.

La fiscalía de EE. UU., Jeanine Pirro, anunció el viernes pasado que pondrá fin a su investigación penal sobre Powell. Ian Katz, director general de Capital Alpha, dijo que aún no está claro si esa declaración afectará la decisión de Powell de seguir en el consejo de la Fed.

Powell puede seguir siendo miembro del consejo hasta que termine su mandato en enero de 2028.