Acabo de revisar los datos de flujos de ETF de Bitcoin y hay algo interesante pasando. Durante cinco semanas antes de febrero tuvimos salidas brutales de casi 3.8 mil millones de dólares, la racha más larga desde principios de año. Parecía que los inversores institucionales se iban en silencio. Pero aquí viene lo raro: desde el 20 de febrero, el flujo cambió. Entraron unos 875 millones en poco más de una semana. No es suficiente para compensar lo anterior, pero cambia la narrativa completamente. La pregunta clave ahora es: ¿han regresado los compradores reales de Bitcoin o fue solo un rebote táctico? Durante esas cinco semanas, el Bitcoin se mantuvo arriba de 60k, pero sin ese flujo institucional consistente, cada caída se sentía más solitaria. Los compradores de Bitcoin necesitaban convencimiento extra. Ahora que vemos entradas nuevas, tengo que monitorear si esto es sostenible. Si el flujo neto se mantiene positivo varias semanas seguidas, significa que los canales institucionales se están reabriendo de verdad. Si vuelve a caer en negativo, entonces ese rebote fue solo un movimiento táctico y los verdaderos compradores de Bitcoin siguen cautelosos. El movimiento clave es que ya no tenemos flujos unidireccionales. El mercado está probando si la demanda institucional realmente regresa o si estamos en territorio más frágil.