Irán se ofreció a reabrir el Estrecho de Ormuz si EE. UU. retrasa las conversaciones nucleares. Los mercados parecían listos para una subida. La gente lo llama la salida.

Todos esperan un acuerdo.
No creo que eso suceda. Y no creo que la salida sea tan suave como la gente espera.
Esto es una guerra de desgaste. Y EE. UU. no tiene ningún incentivo racional para reabrir ahora mismo. ¿Por qué Washington renunciaría a eso por una promesa vaga de hablar de armas nucleares "más tarde"?
Pensamientos rápidos...
IMPACTO ASIMÉTRICO
El estrecho transportaba unas ~17 millones de barriles/día antes del 28 de febrero. De eso, el 84% iba a Asia. Solo China tomó el 37,7%. Japón y Corea del Sur dependen de Ormuz para más del 70% de las importaciones de crudo.
¿EE. UU.? 2,5% de los flujos de Ormuz. Aproximadamente 0,5 millones de barriles/día de importaciones, fácilmente reemplazados por Canadá, Brasil, Guyana.
LA RENTA EXTRA DE EE. UU.
Producción de EE. UU.: 13,6 millones de barriles/día. Récord. Exportaciones: 4 millones de barriles/día. También récord. Rystad estima un flujo de efectivo adicional de $63 mil millones para la fractura de esquisto de EE. UU. con $100 petróleo. La arbitraje de GNL entre Henry Hub y TTF alcanzó los $14/MMBtu en marzo. La diferencia más amplia en la historia.
El SPDR Energy Select sube un 25% en lo que va de año. El S&P 500 plano.
Mira los mapas, los petroleros alineándose.
EL Reloj de almacenamiento (palanca de dolor máximo)
El 90% de las cargas de crudo iraní en Kharg Island. Dentro del Golfo. Necesita de Ormuz para llegar a los compradores.
La granja de tanques de Kharg almacena ~30 millones de barriles. Con la producción actual y sin exportaciones, se llena en 12 a 15 días. La capacidad total en tierra compra quizás 20 días. Están sacando petroleros de 30 años de jubilación para almacenamiento flotante.
La producción ya está bajando: 200 mil barriles/día en marzo, ha estado cayendo más en abril. Los pozos cerrados no pueden realmente pausar, se degradarán. Las sanciones de 2012 obligaron a Irán a pasar de 4.0 a 2.6 millones de barriles/día. Tardó AÑOS en recuperarse.
El bloqueo es una PERDEDORA-PERDEDORA, pero claramente perjudica más a unos que a otros.
EL COLAPSO FISCAL
El rial ha bajado de 600k a 1,5 millones por dólar. Inflación de alimentos: 105% en febrero. Pronóstico del PIB: negativo 6,1% este año.
Supuestamente Irán "está muriendo de hambre por dinero. Militares sin pagar. Policía sin pagar."
El 70% del comercio no petrolero de Irán pasa por puertos dependientes de Ormuz. El bloqueo no solo está cortando los ingresos del petróleo, sino también las importaciones de alimentos y medicinas.
LO QUE REALMENTE OFRECE IRÁN
Irán quiere reabrir el estrecho para poder reanudar $500 millones/día en ingresos por petróleo (el número de Trump, no sé si correcto, pero alineado en la dirección). A cambio, ellos... hablarán de armas nucleares más tarde.
Mientras tanto, su parlamento está redactando un proyecto de ley de 12 artículos para imponer peajes en rial y prohibir barcos vinculados a Israel de forma permanente.
Esta es una oferta de paz unilateral que sería una pérdida para la contraparte.
Araghchi no puede cumplir con el enriquecimiento aunque quisiera. Se dice que no hay consenso interno. El IRGC está dirigiendo el show.
Así que está vendiendo lo único en lo que el establecimiento de seguridad de Teherán estuvo de acuerdo: abrir Ormuz, terminar el bloqueo, posponer todo lo que importa.
ADVERTENCIAS
Este es un doble bloqueo, no un control unilateral de EE. UU. Irán todavía tiene minas, drones, barcos rápidos y permisos selectivos. 34 petroleros vinculados a Irán han pasado, según Vortexa. La cuerda se filtra.
Los consumidores en EE. UU. también lo sienten. Gas a más de $3.50 en todo el país, más de $5 en California. Eso es una verdadera restricción política.
Y el reloj funciona en ambas direcciones. Oxford Economics modela seis meses de cierre, empujando a Brent a $190 y provocando una recesión global.
El juego del gallina en el que ambas partes pierden drásticamente si dura más de 1-2 meses.
LA PROYECCIÓN FUTURA
Cada día que el estrecho permanezca cerrado: se llenan los almacenes de Irán. Los pozos se degradan de forma permanente. Los ingresos colapsan. La presión interna aumenta. Las protestas que recorrieron las 31 provincias en diciembre fueron las más grandes desde 1979.
Reabrir sin un acuerdo nuclear real no solo aliviaría la presión sobre Teherán. Financiaría al IRGC, validaría la apuesta de que EE. UU. parpadea primero y garantizaría que vuelvas aquí.
Creo que esta oferta es inviable, el estrecho no se abrirá con esto.