Últimamente he visto otra vez un montón de gráficos de “re-pledge + seguridad compartida” volando, los beneficios se apilan una capa tras otra, se ve bastante bien, pero en realidad muchas veces lo que se apila es una ilusión: el riesgo del activo subyacente no ha desaparecido, solo se ha dividido, transferido y reempaquetado.

Ahora en las métricas en cadena, me fijo más en dos cosas: quién está usando la misma garantía para respaldar múltiples promesas de seguridad, y si en caso de problema, la liquidación/penalización se activa al mismo tiempo (esto de la correlación normalmente no hace ruido, pero cuando explota, parece una reacción en cadena).
Por cierto, también me divierte ver las peleas entre Layer2 sobre TPS, tarifas y subsidios, todos compitiendo por “quién es más barato y más rápido”, pero al final, si la seguridad depende de un montón de promesas apiladas, esa pequeña ventaja de precio… solo sirve para lucirse.
De todos modos, ahora cuando veo un APR alto, primero me detengo y pregunto: ¿quién está pagando realmente estos beneficios, quién será el primero en sufrir en caso de problema? Y lo demás, déjenlo para ustedes.