Últimamente he estado mirando LST y la re-pledge, y en realidad, las ganancias se reducen a dos caminos: uno es que realmente haya flujo de efectivo en la cadena (por ejemplo, alguien te paga por seguridad/uso), y el otro es empaquetar el riesgo y convertirlo en una tasa anual que parece estable. De todos modos, no puedo dormir cuando el TVL sube o baja… especialmente con la re-pledge, que se acumula capa tras capa, normalmente es un pequeño interés, pero si algo sale mal, es un gran paquete de liquidaciones en cascada.

También hay quienes comparan productos de rendimiento en la cadena con RWA y el rendimiento de los bonos estadounidenses, y me da risa solo mirarlo: los bonos estadounidenses tienen respaldo estatal + reglas claras, mientras que en la cadena muchas veces es solo un acuerdo tácito de que “todavía no han huido todos”. No es que no se pueda jugar, yo mismo también tengo ganas de apostar un poco, pero ahora me importa más: quién paga las ganancias, y quién será el primero en recibir el golpe cuando no puedan pagar. Los datos no engañan, las personas sí.