Estos días volví a ver a alguien relacionar el flujo de fondos de ETF con esa preferencia por el riesgo en las acciones estadounidenses, como si las subidas y bajadas de las criptomonedas solo tuvieran un interruptor... A mí me interesa más esas cosas en la cadena que no han sido discutidas pero ya están decididas: cuanto más fácil sea votar por delegación, más parecerá que unas pocas empresas están presionando los botones por todos. Dicen que es un token de gobernanza, pero en realidad la gobernanza puede ser “quién sabe más convencer a los votantes / quién recibe más delegaciones de grandes inversores”, y los usuarios comunes solo participan emocionalmente.

En fin, hablando en plata: piensas que estás votando, pero en realidad estás eligiendo a alguien que vote en tu lugar, y esa persona luego se coordina con otros grandes actores. A largo plazo, esto puede convertir el protocolo en un club de oligarcas, y aunque diseñes incentivos, es fácil que se desvíen. Mi enfoque es más cobarde: primero, observar la concentración de delegaciones y la estructura de participación en propuestas en un nuevo protocolo; si está demasiado dominado, mejor no involucrarse mucho, para no convertir la “gobernanza” en un espectáculo.