Últimamente, esta ronda de turbulencias geopolíticas realmente ha desordenado un poco el mercado. La tendencia del miércoles fue una reversión del mercado ejemplar — por la mañana todavía estaban entusiasmados por el acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán, y en la tarde la realidad los golpeó duramente.

Hablando de eso, también es bastante mágico. Ambas partes, EE. UU. e Irán, acordaron un alto el fuego por dos semanas, y el mercado respiró aliviado de inmediato, el índice de pánico VIX cayó un 18%, y el petróleo también cayó más del 12%. Pero esta actitud optimista no duró ni 24 horas, Irán anunció que cerraría el paso de petroleros por el estrecho de Hormuz, lo que deshizo por completo las expectativas previas. El presidente del parlamento iraní, Kalybaf, acusó directamente a EE. UU. de violar tres cláusulas clave en el primer día del alto el fuego, y dijo que en estas condiciones, no tiene sentido negociar.

El conflicto central está aquí: EE. UU. presenta un “Plan de 15 puntos”, pero Irán inicialmente propuso un “marco de 10 puntos”. El portavoz de la Casa Blanca, Levitt, fue directo y dijo que la propuesta inicial de Irán de 10 puntos era inaceptable y ya fue descartada. La línea roja de EE. UU. está clara: deben limitar el alcance de los misiles balísticos de Irán y detener completamente las actividades de enriquecimiento de uranio. Trump fue aún más directo, amenazando que cualquier país que suministre armas a Irán tendrá un arancel del 50% sobre sus exportaciones a EE. UU.

Lo interesante es que esta incertidumbre, en lugar de asustar, estimuló el mercado de acciones. El miércoles, las bolsas europeas y estadounidenses subieron en línea general, Dow Jones subió un 2.85%, S&P 500 un 2.51%, Nasdaq un 2.8%. Europa fue aún más fuerte, con el DAX alemán subiendo un 5.06%, el CAC 40 francés un 4.49%. Las acciones de chips fueron particularmente fuertes, el índice Philadelphia Semiconductor subió un 6.34%, Intel un 11.42%, TSMC un 11.8%.

En el mercado de bonos, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en EE. UU. muestra aproximadamente un 4.29%, bajando 1 punto base respecto al día anterior. Esto refleja una reevaluación de las expectativas de recorte de tasas. La minuta de la reunión de la Reserva Federal en marzo revela que la mayoría de los miembros cree que si los precios del petróleo afectan el empleo y el consumo, la situación en Irán podría forzar una política monetaria más flexible. Las expectativas del mercado de swaps también cambiaron: la probabilidad de recortes de tasas antes de fin de año, que a principios de semana casi era cero, subió a un 60%.

Las criptomonedas también están en movimiento. Bitcoin actualmente cotiza en 77,73K dólares, con una caída del 0.40% en 24 horas; Ethereum en 2.32K dólares, con un aumento del 0.10%. En comparación con los 71,098 dólares y 2,189 dólares mencionados en el texto original, esta recuperación todavía es bastante notable.

Mi sensación es que el mercado está apostando a una historia: si la situación geopolítica no se sale completamente de control, las expectativas de recorte de tasas volverán a subir, lo cual sería positivo para las acciones, bonos e incluso activos criptográficos. Pero el riesgo también es claro: si las negociaciones vuelven a fracasar o la escalada del conflicto continúa, los rendimientos de los bonos estadounidenses volverán a subir, y toda esta lógica se romperá. Actualmente, se trata de encontrar oportunidades en medio de estas expectativas de vaivén.