Últimamente, prestando atención a los cambios en los mercados globales, he descubierto un fenómeno bastante interesante—en apariencia hay muchas señales positivas, pero en el fondo se esconden varios riesgos.

Primero, la situación entre EE. UU. e Irán. Trump dio a Irán un plazo de 48 horas para llegar a un acuerdo, luego lo extendió un día hasta las 8 p.m. del martes, hora del este de EE. UU. Por su parte, Pakistán ya presentó una propuesta de alto el fuego, e Irán también propuso diez puntos, incluyendo la eliminación del bloqueo del estrecho de Ormuz. Parece que las negociaciones avanzan, pero los detalles merecen una reflexión.

La propuesta de Irán es que, si se llega a un acuerdo, abrirán el estrecho, pero cobrarán aproximadamente 2 millones de dólares por cada barco que pase, compartiendo los ingresos con Omán. Trump respondió que, ¿por qué Irán debería cobrar? Debería ser EE. UU. quien reciba los beneficios como ganador. Ambas partes mantienen posturas opuestas, por lo que las negociaciones aún continuarán.

Lo más importante es que el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, advirtió directamente—esta guerra podría impactar los precios del petróleo y de las materias primas, elevando la inflación y haciendo que las tasas de interés sean mayores a las expectativas del mercado. Dijo: "El desafío que enfrentamos es enorme". Esta advertencia no es infundada, porque OPEP+ acaba de anunciar que aumentará la producción en mayo, pero en realidad no podrán hacerlo. Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait y otros países productores principales no pueden incrementar la producción debido a la guerra; los aumentos de cuotas son solo en papel, sin ayuda real a la oferta. Mientras el estrecho de Ormuz siga bloqueado, esas promesas de aumento de producción son solo palabras vacías.

Volviendo a los mercados, las acciones estadounidenses subieron. El índice Nasdaq y el S&P 500 registraron su cuarta alza consecutiva, con el Nasdaq subiendo un 0.54% y el S&P 500 un 0.44%. Las acciones del sector de chips de memoria subieron, con Seagate Technology ganando más del 5%. Google subió más del 1%, aunque Tesla cayó más del 2%. En criptomonedas, Bitcoin está en 77,730 dólares, con una caída del 0.40% en 24 horas; Ethereum en 2,320 dólares, subiendo un 0.10%.

Los datos de empleo también superaron las expectativas. En marzo, se añadieron 178,000 empleos no agrícolas, muy por encima de los 65,000 previstos, y la tasa de desempleo bajó al 4.3%. Parece que el mercado laboral se estabiliza. Pero al mismo tiempo, el índice de precios del sector servicios del ISM se disparó a 70.7, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2022, con un aumento de 7.7 puntos porcentuales, la mayor subida en 14 años. Las empresas están bajo presión, especialmente por el aumento en los costos de energía.

Así que la situación actual es esta: las acciones suben, el empleo mejora, pero los riesgos geopolíticos y la presión inflacionaria existen simultáneamente. OPEP+ dice que aumentará la producción, pero en realidad no puede hacerlo; es como hablar sin hacer. Lo que realmente determinará los precios del petróleo y la dirección del mercado será si el estrecho de Ormuz puede abrirse sin problemas. La fecha límite del martes podría traer un cambio, pero dependerá del progreso en las negociaciones entre EE. UU. e Irán. En el corto plazo, la volatilidad probablemente continuará.