Recientemente, la escalada de la situación en Oriente Medio ha provocado altibajos en el ánimo del mercado, y he notado un fenómeno interesante: cuando los riesgos geopolíticos son más altos, los activos criptográficos muestran un rendimiento fuerte.

El progreso en las negociaciones entre EE. UU. e Irán se ha convertido en el centro de atención en estos días. EE. UU. ha impuesto un bloqueo marítimo en los puertos iraníes, y el ejército estadounidense ha desplegado más de 15 buques de guerra en el estrecho de Hormuz para interceptar. Según las últimas noticias, ambas partes podrían celebrar una nueva ronda de negociaciones directas en Islamabad el día 16, y Trump ha declarado que ambas partes están ansiosas por llegar a un acuerdo, siendo el tema nuclear el nudo de la negociación.

La crisis en el suministro de energía es el núcleo de este conflicto. El director de la Agencia Internacional de Energía afirmó que el cierre casi total del estrecho de Hormuz ha detenido aproximadamente 13 millones de barriles diarios, algo sin precedentes en la historia. Advirtió que las acciones hostiles ya han dañado más de 80 instalaciones energéticas, y que la recuperación podría tomar hasta dos años. Pero lo interesante es que, a pesar de ello, los precios del petróleo no reflejan completamente la gravedad de la crisis: el WTI finalmente cayó por debajo de los 100 dólares, e incluso devolvió la mayor parte de las ganancias del día.

La reacción del mercado es bastante compleja. El índice de miedo y avaricia subió un 12% y luego cayó, mientras que las criptomonedas subieron en contra de la tendencia: Bitcoin subió más del 5% hasta 77,70 mil dólares, y Ethereum subió más del 8% hasta 2,32 mil dólares. El dólar alcanzó un mínimo de mes y medio de 98.3. En el mercado de commodities, el aluminio en Londres alcanzó un máximo de cuatro años, tras subir un 3.81% a 3,645 dólares por tonelada, debido a las interrupciones en las exportaciones de aluminio en Oriente Medio. El precio spot del oro cayó un 2.41%.

Las acciones estadounidenses cerraron en alza: el Dow subió un 0.63%, el S&P 500 un 1.02%, y el Nasdaq un 1.23%. Las tecnológicas lideraron la subida, con Oracle subiendo más del 12%, Intel más del 4%, y Microsoft más del 3%. Las empresas mineras de criptomonedas y las de hardware de computadoras tuvieron un rendimiento destacado, con HUT8 subiendo más del 5% y Coinbase casi un 4%.

Las opiniones de los analistas están divididas. Goolsbee, presidente de la Reserva Federal de Chicago, opina que los precios de los futuros del petróleo indican que el mercado considera que el aumento en los precios será temporal, y que mientras el consumo se mantenga fuerte, el crecimiento económico también será sólido. Pero también señaló que si los precios del petróleo permanecen por encima de 90-100 dólares durante varios meses, el efecto de aumento de precios se trasladará a otros sectores, lo que podría afectar la confianza del consumidor.

BlackRock, por su parte, ha vuelto a mantener una visión sobreponderada en acciones estadounidenses, considerando que el impacto del conflicto en Oriente Medio en el crecimiento económico global es manejable. Ven dos señales positivas: la recuperación del tránsito en el estrecho de Hormuz y las señales de que el impacto en la economía será limitado. BlackRock enfatiza que un alto el fuego en el corto plazo es crucial, y que volver a la guerra sería un umbral alto. Incluso durante el conflicto, las expectativas de beneficios corporativos siguen en aumento, especialmente en el sector tecnológico.

Otro dato importante es el balance de la Reserva Federal. La Reserva de Nueva York reveló que las pérdidas no realizadas en las tenencias de bonos de la Fed en 2023 fueron de 844.2 mil millones de dólares, en comparación con 1.06 billones en 2024. Aunque esto es principalmente un aspecto contable, refleja la gestión de la Fed en el uso de su balance como herramienta de mercado.

En general, en esta crisis en Oriente Medio, la lógica de reacción del mercado es: el impacto en el suministro es controlable a corto plazo → los beneficios corporativos siguen siendo sólidos → los activos de riesgo son una buena opción para asignar. El aumento de las criptomonedas en este contexto refleja, en cierto modo, la confianza del mercado en la resiliencia de la economía.