La primera salida forzosa del año en la Bolsa de Shanghái se concreta, *ST Jinglun alcanza la línea roja de salida por motivos comerciales

Preguntas a la IA · *ST Jinglun, ¿por qué pasó de ser una empresa estrella en Guanggu a salir del mercado?

La noche del 3 de abril, *ST Jinglun (600355) publicó un anuncio indicando que, debido a que su valor de mercado total de cierre diario durante 20 días hábiles consecutivos fue inferior a 500 millones de yuanes, alcanzó oficialmente el indicador de retiro forzoso del mercado, y la Bolsa de Shanghai le envió una “Notificación previa de terminación de cotización”. La acción de la empresa quedó suspendida desde el 7 de abril, convirtiéndose en la primera compañía en ser retirada forzosamente del mercado en Shanghai en 2026.

Desde ser una estrella en Guanggu hasta despedirse tristemente de las acciones A, el fin de *ST Jinglun se debe a una serie de factores acumulados durante siete años, incluyendo pérdidas masivas en sus resultados, fallos en el control interno y múltiples advertencias por incumplimientos.

Según información pública, la predecesora de *ST Jinglun, Jinglun Electronics Co., Ltd., fue fundada en diciembre de 1994, liderada por Zhang Xueyang. En junio de 2002, salió a la bolsa en la Bolsa de Shanghai, convirtiéndose en la primera compañía en cotizar en el país iniciada por personas naturales completas. En su apogeo, ocupó una posición en mercados especializados como terminales de comunicación pública y reconocimiento de identidad, siendo uno de los ejemplos de empresas tecnológicas privadas en Guanggu, Hubei. Su negocio principal abarca fabricación inteligente, terminales inteligentes comerciales y servicios de software e información. Sus productos clave incluyen sistemas servo para equipos de costura industrial, dispositivos de lectura y verificación de identificación, equipos de carga para Internet de las cosas y soluciones de conectividad inteligente.

Sin embargo, con la aceleración de la iteración de la tecnología de comunicación, la competencia en la industria se intensificó, y la empresa no pudo seguir el ritmo de la actualización industrial. La principal línea de negocio se contrajo continuamente, la competitividad en el mercado disminuyó año tras año, y la empresa entró en dificultades operativas. La deterioración constante de los datos financieros fue la causa principal de la salida de *ST Jinglun del mercado.

Al revisar sus informes financieros recientes, los periodistas descubrieron que la compañía había estado en pérdidas continuas desde 2019, acumulando siete años consecutivos con beneficios netos negativos, formando un ciclo vicioso de “ingresos bajos, pérdidas crecientes y flujo de caja agotado”. En 2023, la pérdida fue de 43.36 millones de yuanes; en 2024, la pérdida se redujo ligeramente, pero aún alcanzó los 42.06 millones. La previsión de resultados para 2025, publicada en enero de 2026, estima que la compañía tendrá una pérdida neta de entre 39.50 y 45.50 millones de yuanes, y los ingresos operativos después de deducciones son solo aproximadamente 86.220 millones, muy por debajo del umbral de 300 millones de yuanes para la salida del mercado por motivos financieros.

Hasta el tercer trimestre de 2025, *ST Jinglun tenía activos totales de solo 252 millones de yuanes, con pasivos que alcanzaron 148 millones, y una ratio de endeudamiento cercano al 60%. El patrimonio neto era inferior a 104 millones, y la cadena de financiamiento estaba al borde del colapso. El flujo de caja de las actividades operativas había estado en salida neta durante varios años, con una salida neta de 8.86 millones en los primeros tres trimestres de 2025, dificultando la operación diaria. La persistente pérdida de resultados destruyó completamente la confianza del mercado. Desde principios de 2026, el precio de las acciones comenzó a caer en picada, con una caída acumulada del 74.11% en el año, sembrando las semillas para su salida del mercado.

Es importante destacar que la falla en el control interno y las múltiples sanciones regulatorias por incumplimientos aceleraron aún más el proceso de salida de *ST Jinglun. En diciembre de 2020, la Oficina de Supervisión de Valores de Hubei encontró varias irregularidades, incluyendo el reconocimiento de gastos en exceso en 2018, con un monto de 3.6699 millones de yuanes, y la inflación de beneficios del año en un 33.32%; además, los métodos de deterioro de inventarios de diferentes entidades no fueron consistentes y no se divulgaron según las regulaciones; el informe de autoevaluación del control interno de 2018-2019 afirmaba que no había defectos importantes, pero en realidad existían problemas como gestión caótica de sellos y archivos de reuniones no normativos.

Por ello, la Oficina de Supervisión de Valores de Hubei emitió cartas de advertencia a la empresa y a responsables como el presidente Zhang Xueyang y el director financiero. En 2021, la Bolsa de Shanghai también emitió atención regulatoria a la compañía y a los responsables.

Desde principios de 2026, *ST Jinglun se ha visto rodeada por riesgos de salida del mercado en tres frentes: motivos de salida por transacciones, motivos financieros y motivos relacionados con el valor nominal. Entre estos, el indicador de salida por transacciones fue el primero en activarse, convirtiéndose en la última gota que colmó el vaso.

Desde el 9 de marzo hasta el 3 de abril, el precio de las acciones de la empresa cayó en suspensión continua, y su valor de mercado se redujo rápidamente desde más de 400 millones de yuanes. Al cierre del 3 de abril, el precio de la acción era de 0.58 yuanes, con un valor de mercado de solo 285 millones de yuanes. Durante 20 días hábiles consecutivos, estuvo por debajo de los 500 millones, alcanzando exactamente la línea roja de salida forzosa según el artículo 9.2.1, párrafo 1, inciso 5, de las reglas de cotización de la Bolsa de Valores de Shanghai.

Al mismo tiempo, el precio de las acciones había estado por debajo de 1 yuan durante 16 días hábiles consecutivos, acercándose también al umbral de salida por valor nominal. Además, la previsión de resultados de 2025, que indicaba beneficios negativos y unos ingresos después de deducciones por debajo de 300 millones, significaba que, incluso sin activar el motivo de salida por transacciones, la compañía alcanzaría el umbral de salida por motivos financieros tras la publicación del informe anual.

Según las reglas de la bolsa, la salida forzosa por motivos de transacción no contempla período de reorganización. Tras la suspensión a partir del 7 de abril, la Bolsa de Shanghai revisará la terminación de la cotización en un plazo de 15 días hábiles tras la expiración del período o la conclusión de la audiencia, y en otros 5 días hábiles, la acción será retirada sin reversión. Hasta el momento de redactar este informe, *ST Jinglun no ha anunciado si solicitará audiencia, pero independientemente de los procedimientos futuros, esta empresa con 24 años en cotización prácticamente se despide del escenario de acciones A.