Los bancos centrales mundiales vuelven a comprar oro, ¿cómo será la tendencia futura del mercado del oro?

Los bancos centrales de diferentes países compraron netamente 19 toneladas de oro en febrero de 2026, aunque todavía por debajo del promedio mensual reportado en 2025 de 26 toneladas, mostrando una recuperación en comparación con las 5 toneladas netas compradas en enero de 2026.

Texto | Investigador de 《Finance》 Gu Xinyu

Edición | Zhang Wei

El informe mensual de compras de oro de los bancos centrales en febrero de 2026, publicado por la Asociación Mundial del Oro el 2 de abril de 2026, muestra que los bancos centrales de diferentes países compraron netamente 19 toneladas de oro en febrero de 2026, aunque todavía por debajo del promedio mensual reportado en 2025 de 26 toneladas, mostrando una recuperación en comparación con las 5 toneladas netas compradas en enero de 2026.

La Asociación Mundial del Oro afirmó que la situación en febrero parece indicar que, tras un mes de enero tranquilo, las compras de oro por parte de los bancos centrales han mostrado un rebote, destacando el reconocimiento y la persistencia de los bancos centrales hacia el oro como activo de reserva.

El informe muestra que el Banco Nacional de Polonia impulsó la mayor parte de las compras de oro en febrero, comprando 20 toneladas. Esto llevó las reservas totales de oro del país a 570 toneladas, representando el 31% del total de reservas.

El gobernador del Banco de Polonia, Adam Glapiński, expresó en un comunicado de prensa del Banco Nacional de Polonia el 20 de enero que “el Banco de Polonia ha decidido aumentar aún más sus reservas de oro a 700 toneladas. Esto colocará a Polonia entre los diez países con mayores reservas de oro del mundo.”

Cabe destacar que, en marzo, Adam Glapiński propuso que podría vender parte de sus reservas de oro para recaudar 13 mil millones de dólares para gastos de defensa, con la intención de “generar beneficios y luego recomprar”. La Asociación Mundial del Oro indicó que los detalles de esta propuesta aún no están claros.

Además, el informe muestra que algunos bancos centrales han mantenido registros de compras netas continuas de oro. La República Checa reportó su 36º mes consecutivo de compras netas. China ha aumentado sus reservas de oro por 16 meses consecutivos, acumulando un total de 44 toneladas desde noviembre de 2024 hasta febrero de 2026, según datos de la Asociación Mundial del Oro. Uzbekistán, por su parte, ha comprado oro netamente durante cinco meses consecutivos.

El informe también destaca la tendencia de los bancos centrales africanos a diversificar estratégicamente sus reservas con oro. El Banco de Uganda compró activamente en marzo de 2026. El objetivo del banco es comprar al menos 100 kilogramos de oro entre marzo y junio de 2026, de mineros artesanales, medianos y grandes productores nacionales. El gobernador del Banco de Kenia también expresó una intención similar a principios de febrero.

El director general de la región de Asia-Pacífico (excluyendo China) de la Asociación Mundial del Oro, Shaokai Fan, afirmó a finales de marzo durante la Semana Minera en Canberra que en los últimos meses, los bancos centrales que han estado inactivos o ausentes en compras de oro están ingresando al mercado del oro. “Esto podría ser una tendencia que continúe en 2026”, opinó.

Al mismo tiempo, algunos bancos centrales de mercados emergentes están reduciendo sus reservas de oro. El informe muestra que Turquía (reducción de 8 toneladas) y Rusia (reducción de 6 toneladas) fueron los países con mayores disminuciones en reservas de oro en febrero. La publicación mensual de compras de oro de los bancos centrales en enero de la Asociación Mundial del Oro también indicó que Rusia fue un vendedor neto en enero, reduciendo 9 toneladas de oro.

El principal analista estratégico de Galaxy Securities en China, Yang Chao, cree que las sanciones occidentales, las fluctuaciones en los ingresos energéticos y el aumento del gasto militar han llevado a Rusia a vender una pequeña cantidad de oro para cubrir brechas fiscales.

Turquía también continúa reduciendo sus reservas de oro en marzo. Datos del Banco Central de Turquía muestran que las reservas de oro comenzaron a disminuir notablemente desde la semana del 27 de febrero, y desde esa semana hasta la del 27 de marzo, las reservas de oro de Turquía disminuyeron en más de 36.7 mil millones de dólares.

Respecto a esto, el gobernador del Banco Central de Turquía, Fahrettin Koca, afirmó en una entrevista con otros medios el 31 de marzo que la inflación anual en Turquía en febrero aumentó ligeramente, y que debido a la situación en Oriente Medio (principalmente por el aumento en los precios energéticos globales), las expectativas de inflación para fines de 2026 también han subido. Por ello, el Banco Central de Turquía ha detenido su ciclo de flexibilización y ha llevado a cabo ventas y operaciones de swap en divisas y oro a gran escala para apoyar la lira turca.

Fahrettin Koca señaló que una gran parte de estas transacciones de oro corresponden a operaciones de futuros de oro-monedas con carácter de swap. En otras palabras, al vencimiento, ese oro volverá a las reservas de Turquía.

De marzo a abril de 2026, los precios del oro experimentaron una serie de movimientos de “subida—bajada—rebote—nueva caída”. A principios de marzo, el oro spot alcanzó los 5410 dólares por onza, pero luego cayó en una tendencia bajista. Según el precio del oro en LBMA (cierre en la tarde, en dólares), del 11 al 23 de marzo, el precio de cierre del oro spot cayó de 5182.4 a 4466.25 dólares por onza, una caída de aproximadamente 13.82%. Durante ese período, solo el 17 de marzo hubo un breve rebote en comparación con la sesión anterior, seguido de caídas continuas. Posteriormente, el precio del oro rebotó en medio de la volatilidad, alcanzando brevemente los 4800 dólares por onza el 2 de abril, pero luego volvió a caer, cerrando a las 4:59 del 3 de abril en 4675.99 dólares por onza.

De cara al futuro, aunque los precios del oro han sido muy volátiles recientemente, varias instituciones mantienen una perspectiva optimista. Un informe de Goldman Sachs a finales de marzo señaló que, respaldado por las compras continuas de oro por parte de los bancos centrales y la probable reducción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en dos ocasiones este año, las perspectivas a medio plazo del oro siguen siendo sólidas, y se espera que el precio alcance los 5400 dólares por onza a finales de año. UBS, por su parte, pronosticó a finales de marzo que el precio objetivo del oro a principios de 2027 será de 5900 dólares por onza.