Estos días he visto a alguien juntar la curva de suministro de stablecoins y las entradas en ETF, diciendo "mira, el capital ha llegado". En realidad, me da un poco de miedo esa narrativa, la correlación realmente no equivale a causalidad... que haya más stablecoins puede ser por reserva de emergencia, o simplemente porque se movieron de otra cadena o plataforma, incluso para pagar deudas o hacer coberturas, no necesariamente tiene que ver con "impulsar el mercado".

Recientemente, algunos rumores de aumento de impuestos y regulaciones en cierta región, que a veces se aprietan y otras se relajan, también afectan las expectativas de entrada y salida de fondos, y ese sentimiento externo de "esperar y no hacer nada" se intensifica. Los datos en la cadena se parecen más a una visión borrosa: se puede ver la silueta, pero no quién está moviendo o hacia dónde. De todos modos, ahora prefiero observar en qué protocolos aumentan las stablecoins, si las direcciones activas también cambian, y así decidir si aumento mi posición… así lo dejo por ahora, hablamos la próxima vez.