Lo que el movimiento del Tesoro a 10 años hacia el 4% dice sobre la ansiedad por la IA en los mercados

Joy Wiltermuth

Mié, 18 de febrero de 2026 a las 7:45 AM GMT+9 4 min de lectura

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Los inversores ya no evitan la deuda estadounidense a largo plazo mientras los temores por la IA sacuden a los inversores. - AFP vía Getty Images

El índice S&P 500 el martes terminó solo aproximadamente un 1.9% por debajo de su cierre récord de finales de enero, recibiendo un impulso vespertino por un rebote en las acciones tecnológicas tras un período brutal.

Las preocupaciones sobre la IA ya no se limitan a un posible gasto excesivo en inteligencia artificial por parte de un pequeño grupo de empresas tecnológicas de alto vuelo. Ahora también hay mucha ansiedad sobre la IA que amenaza con hacer obsoletas industrias enteras y poner en riesgo empleos de cuello blanco.

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“Parece que nadie sabe realmente cómo será el mundo dentro de un año en lo que respecta a la IA,” dijo Sameer Samana, jefe de acciones globales y activos reales en el Wells Fargo Investment Institute, en una entrevista telefónica el martes.

Una narrativa que se está contando es que la IA básicamente “consume el mundo” y no hay trabajos de nivel inicial para nadie, dijo Samana, añadiendo que otra es que, dentro de un año, la IA estará incorporada en nuestros flujos de trabajo y habrá suficientes empleos para todos.

Entre los dos extremos, los inversores han estado comprando utilidades, generación de energía e industrias — acciones que respaldarían la carrera por la IA — pero también áreas defensivas como bienes de consumo básicos y renta fija. “Puedes incluir en esa cesta al bono del Tesoro a 10 años,” dijo Samana.

Los bonos del Tesoro hacen un regreso

Los bonos han estado recuperándose a medida que la debilidad ha afectado a las acciones tecnológicas, que durante mucho tiempo han sido el punto de apoyo de este mercado alcista. Cuando los precios de los bonos suben, los rendimientos bajan.

La venta en tecnología ha sido un lastre para el índice S&P 500 en general desde octubre, como muestra el gráfico a continuación, aunque la versión del índice con peso igual, menos sensible a la tecnología, XX:SP500EW, ha tenido un mejor rendimiento.

Las acciones de Amazon.com AMZN bajaron aproximadamente un 16% en el mes hasta el martes, mientras que las de Alphabet GOOG GOOGL y Meta Platforms META cayeron más del 10%, y las acciones de Microsoft MSFT bajaron un 15.9%, según FactSet. El ETF iShares Expanded Tech-Software Sector IGV cayó un 2.2% el martes, situándose un 23.4% por debajo en 2026.

“Lo que realmente me sorprende es que el mercado de valores esté básicamente cerca de un máximo histórico,” dijo Brij Khurana, gestor de cartera de renta fija en Wellington Management. Pero también hay algunas acciones de tecnología y software que han bajado más del 20% este año, añadió.

“Creo que el mercado de bonos está tomando una señal de eso,” dijo Khurana. La inflación reciente y los datos del mercado laboral han reducido algunas de las tensiones en el mercado de Tesoro que mantenían elevados los rendimientos, dijo, así como más signos de estabilización en el mercado de bonos japonés.

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Sin embargo, una gran preocupación es que las empresas en la segunda mitad de este año puedan necesitar comenzar a justificar su gasto en IA o incluso reducir la mano de obra, dijo. “Hay temores de pérdidas de empleo en algún momento.”

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de referencia BX:TMUBMUSD10Y se mantuvo en gran medida sin cambios el martes en aproximadamente 4.05%, tras caer brevemente a 4.02% durante la noche, según FactSet. Eso lo dejó aproximadamente 10 puntos básicos por encima de su mínimo de un año de 3.95% establecido el 22 de octubre de 2025, según Dow Jones Market Data.

Ha sido un entorno de “disparar primero, preguntar después” para las acciones, dijo Eric Stein, director de inversión en Voya Investment Management. De manera similar, el rendimiento a 10 años ha estado bajando porque es “riesgo-off, y el riesgo-off proviene de la tecnología,” afirmó.

Otra cosa que ha proporcionado un escenario en el que los bonos pueden subir ha sido la escasez de sorpresas en política desde la disputa en Groenlandia, que brevemente hizo que el presidente Donald Trump amenazara con más tarifas a los aliados europeos.

“Esa relativa calma en cuanto a lo que salía de Washington permitió que el mercado de Tesoro captara esa demanda de una manera que había sido más difícil durante otros períodos,” dijo Amar Reganti, estratega de renta fija en Hartford Funds.

Sin embargo, Reganti tampoco prevé una caída significativa adicional en las tasas a 10 años, incluso si la Reserva Federal probablemente tenga más flexibilidad para reducir las tasas tras los recientes datos de empleo e inflación.

“Creo que tendremos un año relativamente sólido para la economía de EE. UU.,” dijo. Y eso significaría un escenario más desafiante para que el mercado de tasas se mueva sustancialmente hacia abajo.

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