Comentarios destacados de cada día · Perfil de empresarios | Guo Guangchang, aprovecha los días soleados para arreglar el tejado

Pregunta a AI · ¿Por qué Guo Guangchang reduce activamente el valor cuando la situación financiera es estable?

Comentarista de Meiri, Fu Keyou

31 de marzo, Shanghái. A los 59 años, Guo Guangchang se disculpó en la conferencia de resultados de Fosun International: en 2025, la pérdida neta atribuible a los accionistas será de 23.396 mil millones de yuanes.

Al mismo tiempo, Guo Guangchang dijo cinco palabras: techando el tejado en días soleados.

Lo llamado “día soleado” se refiere al “clima” de Fosun. La gran pérdida en los libros no se debe a un deterioro operativo, sino a que Fosun, siguiendo principios de prudencia y normas contables, realizó una provisión de deterioro no en efectivo y de forma voluntaria y única.

Claramente, Guo Guangchang quiere usar esta metáfora para explicar la elección estratégica actual: en un momento en que las finanzas aún son sólidas y el flujo de caja todavía es abundante, realizar una reparación completa de viejas deudas para que Fosun pueda “concentrar mejor los recursos y esfuerzos en las áreas de alto crecimiento”.

Cuando Guo Guangchang toma las herramientas en sus propias manos para reparar este gran y complejo “edificio” comercial construido en 34 años, es una metáfora de gran simbolismo.

Porque su vida empresarial representa un microcosmos de una empresa privada china en el proceso de reforma y apertura, desde su germen hasta su ascenso, desde lo local hasta lo global, desde la euforia hasta la contención.

El edificio

El “edificio” de Fosun, construido por Guo Guangchang, comenzó en 1992 con una casa de una planta junto al campus de Fudan.

Como graduado de la Facultad de Filosofía de Fudan, permaneció en la universidad tras graduarse, pudiendo vivir con tranquilidad, pero la ola de apertura y desarrollo de Pudong y la brisa de las “Conversaciones del Sur” lo llevaron a tomar una decisión que cambiaría su vida: renunciar y lanzarse al mercado.

Ese año, junto con un compañero, reunió 38,000 yuanes para fundar “Guangxin Technology”, ganando su primer dinero con investigación de mercado. En 1998, Fosun Industrial (más tarde renombrada como Fosun Pharma) salió a bolsa, Guo Guangchang abrió el canal de capital, y sembró el ADN de un “doble motor” de “industria + capital”.

Como un arquitecto incansable, compraba en todo el mundo para añadir ladrillos al edificio Fosun. En 2007, Fosun International salió a bolsa en Hong Kong, recaudando más de mil millones de dólares hongkoneses; en 2015, completó la adquisición de Club Med en Francia, marcando un hito en su globalización; en su apogeo, los activos totales superaron los 850 mil millones de yuanes, con 19 empresas cotizadas y presencia en más de 40 países y regiones.

Este “edificio” tiene una estructura ingeniosa, con cuatro pilares: “salud, felicidad, prosperidad y fabricación inteligente”, sosteniendo un sueño empresarial de “hacer que las familias globales vivan con salud, felicidad y prosperidad hasta los 121 años”. En casi todos los sectores, desde medicina, bienes raíces, seguros, turismo, consumo hasta finanzas, Fosun tiene presencia.

Detrás del ascenso constante del “edificio” está el modelo de “conectar la energía china con recursos globales”. Con una visión global avanzada, Fosun ha desarrollado la capacidad de “organización global + operación local”. Desde que inició su globalización en 2007, para 2025, el 54.7% de sus ingresos provendrán del extranjero, y Guo Guangchang ha construido un sistema raro de integración de recursos globales.

Las grietas

Pero cuando llega un ciclo de cambio, el éxito de ayer puede convertirse en una carga hoy, y el “techo” del “edificio” puede tener “grietas”.

En cuanto a los resultados de 2025, una pérdida en libros de aproximadamente 23.4 mil millones de yuanes, el 55% proviene de deterioros relacionados con bienes raíces, unos 12.87 mil millones; el 45% proviene de deterioros de goodwill en activos no centrales, unos 10.53 mil millones.

El deterioro relacionado con bienes raíces se refleja principalmente en Yuyuan, una de las empresas cotizadas del grupo. Esta antigua marca centenaria reportó una pérdida neta de 4.9 mil millones de yuanes, el 70% de la cual proviene de deterioros en proyectos residenciales en la región del delta del Yangtsé y en el área de Beijing. En la era dorada del sector inmobiliario, estos proyectos eran la “munición” de Fosun; en la fase de ajuste estructural, se convirtieron en “inventario” que necesita ser limpiado.

El deterioro de goodwill en activos no centrales también es en su mayoría “botín” obtenido durante la fase de auge en los mercados de capital, que ahora necesita ser limpiado. Por ejemplo, los activos adquiridos como Baihe Jiayuan y StHubert no cumplieron con las expectativas, y solo en estos dos casos, el deterioro de goodwill alcanzó los 2.4 mil millones de yuanes.

“En el pasado, Fosun fue muy valiente, intentó muchas cosas, algunas con éxito, otras con fracasos, y en general pagamos bastante tuition,” admite Guo Guangchang. “Mirando hacia atrás, algunos de nuestros proyectos, en realidad, tienen una desviación en valor respecto a las condiciones del mercado y las expectativas iniciales.”

Pero afortunadamente, todavía estamos en “día soleado”, y Guo Guangchang tiene la confianza de que “los que quedan son los que ganan”.

En 2025, Fosun tendrá unos ingresos anuales de 1734 mil millones de yuanes, con flujo de caja operativo positivo, y al final del período, más de 610 mil millones de yuanes en efectivo y saldos bancarios, además de una línea de crédito no utilizada de 1446 mil millones. Sus cuatro principales subsidiarias — Fosun Pharma, Yuyuan, Fosun Portugal Seguros y Fosun Turismo y Cultura — generan en conjunto 1282 mil millones de yuanes, el 74% del ingreso total del grupo.

La rentabilidad de estos activos principales demuestra que la estructura principal del “edificio” está intacta y la base sigue sólida. Esa es la confianza de Guo Guangchang para “techando el tejado en días soleados”.

Reparación

“Techando el tejado en días soleados” es una decisión estratégica. Después de todo, el mejor momento para reparar el tejado no es durante una tormenta, sino en días claros y soleados.

De hecho, ya en 2022, Guo Guangchang percibió con agudeza los “cambios en el ciclo” y propuso “centrarse en el negocio principal y adelgazar”.

Reparar el edificio es en realidad más difícil que construirlo, y requiere más coraje. En los tres años siguientes, Fosun fue retirando activos, reduciendo su total de 8500 a 7162 mil millones de yuanes.

Esos “tesoros” que antes estaban en la colección, ahora se exhiben en las estanterías. En un nuevo ciclo industrial, especialmente en el inmobiliario, esta “renuncia” decidida evitó que Fosun cayera en una crisis de liquidez.

Y lo que quedó, son operaciones industriales profundas y la rentabilidad de los activos principales. En 2025, Fosun Pharma reportó una ganancia neta atribuible a los accionistas de 3.37 mil millones de yuanes, un aumento del 21.7%; Fosun Hanlin mantuvo crecimiento en ingresos y beneficios por tercer año consecutivo; Fosun Portugal Seguros tuvo un aumento del 15.8% en beneficios netos. Especialmente notable es la inversión de 20 años en medicamentos innovadores.

“Nos comprometemos a salir de aquellos activos con bajos beneficios y valor no alcanzado, y a enfocar recursos en las áreas de alto crecimiento,” dice Guo Guangchang. Su objetivo a mediano plazo es: recuperar 60 mil millones de yuanes, reducir la deuda total a menos de 60 mil millones, y volver a una escala de beneficios de mil millones, buscando una calificación de inversión.

De una pérdida de 23.4 mil millones a beneficios de mil millones, no solo es un salto en metas financieras, sino también una reconstrucción del modelo de negocio, que pasa de “alto apalancamiento, diversificación y activos pesados” a “activos ligeros, especialización y operación refinada”.

Detrás de esto hay un cambio profundo en la percepción empresarial: de perseguir escala a perseguir calidad, de sumar a restar, de “comprar y comprar” a “tener avances y retiradas”.

Lo que se llama “tener lo que vale la pena”.

Saber cuándo soltar

El “techando el tejado en días soleados” de Guo Guangchang no solo es un ajuste estratégico de Fosun, sino también una reflexión de una generación de empresarios privados sobre los ciclos.

En tiempos de volatilidad económica, equilibrar expansión agresiva y contracción prudente, decidir entre diversificación y concentración en el negocio principal, ponderar entre resultados a corto plazo y valor a largo plazo, son desafíos comunes para muchas empresas privadas chinas.

Algunos empresarios han sufrido tragedias, cuando “reparan el tejado en días de lluvia”, cuando la cadena de pagos se rompe y las deudas se acumulan, solo entonces descubren que el tejado ya está lleno de agujeros, dejando lecciones amargas.

En ese sentido, la previsión de Guo Guangchang ofrece un ejemplo para otros empresarios privados.

En sus 34 años de desarrollo, ha aprovechado las tendencias de mercado, globalización y salud integral, con una base en la industria, integrando recursos globales y creando un ecosistema único. Frente a tales “grandes casas y grandes empresas”, antes de que llegue la tormenta, Guo Guangchang ha tomado decisiones drásticas.

El verdadero espíritu empresarial no consiste en no cometer errores, sino en tener el valor de “techando el tejado en días soleados” después de fallar, en tener la sabiduría de “saber cuándo avanzar y cuándo retroceder”, en hacer “lo correcto, lo difícil y lo que requiere tiempo para consolidarse”. La reconstrucción activa en tiempos bajos es una forma de espíritu empresarial que atraviesa ciclos. Ante la rueda de la historia, no hay vencedores eternos, solo empresarios en constante evolución.

En una carta a los accionistas, Guo Guangchang escribió: “No buscar la gratificación momentánea, sino establecer bases duraderas.”

Esta frase no solo se la dice a los accionistas, sino también a sí mismo, y a muchos otros empresarios.

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