Últimamente, los movimientos de MicroStrategy son bastante interesantes. Han estado comprando más BTC de manera constante, pero la forma en que financian esas compras es ingeniosa.

Las acciones preferentes que emite MicroStrategy son algo peculiar, ya que no son iguales a las acciones ordinarias. Es más fácil entenderlas como un tipo híbrido especial que se asemeja más a un bono. Los inversores tienen la ventaja de recibir dividendos estables, pero no obtienen derechos de voto como en las acciones normales. Y en caso de que la empresa enfrente una crisis, su prioridad es bastante baja—está por detrás de las deudas, pero por delante de las acciones ordinarias.

El objetivo de MicroStrategy es claro: obtener fondos para seguir comprando Bitcoin sin vender los activos de BTC que ya poseen. Sin embargo, hay que tener en cuenta que estas acciones preferentes no están respaldadas directamente por la posesión de BTC. No hay colateral en BTC en absoluto. Por lo tanto, si MicroStrategy enfrenta una crisis de gestión o si el BTC cae significativamente, los dividendos podrían reducirse o dejar de pagarse. Los pagos solo provienen de los activos restantes.

En otras palabras, las acciones preferentes de MicroStrategy no son tanto una apuesta a la estrategia de BTC de la empresa, sino una inversión en la situación financiera misma de la compañía. Es un método de financiamiento interesante, pero los inversores deben entender bien esa estructura de riesgos.