La IA derrocó a Intel, la IA también salvó a Intel

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2 de agosto de 2024, Intel cayó un 26 de un día para otro, su precio de acción volvió a niveles de hace diez años, marcando la caída más severa en un solo día en años.

Tres meses después, llegó un cambio aún más emblemático. El 8 de noviembre de 2024, Nvidia reemplazó oficialmente a Intel, convirtiéndose en un componente del índice Dow Jones Industrial Average.

Un ajuste del índice, también es una sentencia de la era. La GPU reemplaza a la CPU, Nvidia reemplaza a Intel. Este Intel que mantuvo 25 años de honor en la industria, finalmente cambió de manos, convirtiéndose en el símbolo más claro de su declive.

El 23 de abril de 2026, tras la publicación de los resultados financieros de Intel, la acción subió casi un 20% en after-hours, mostrando una fuerte recuperación. Menos de dos años después.

Desde ser declarado fuera de la era hasta recuperarse contra la tendencia, ¿qué ha experimentado realmente?

Detrás de esto, parece una historia comercial llena de altibajos.

I. Los años en que fue expulsado

La decadencia de Intel es un caso de dependencia de trayectoria de libro de texto.

En 1999, la capitalización de mercado de Intel superó los 500 mil millones de dólares, siendo la compañía de semiconductores más valiosa del mundo. En esa época, en cada dos PCs, uno llevaba un chip de Intel, y la etiqueta “Intel Inside” cubría toda la industria.

No era solo una empresa de chips, sino más bien una infraestructura de la era de la computación.

Luego, llegó Internet móvil.

Intel dependía de su dominio en PCs y simplemente perdió la oportunidad en el mercado de teléfonos inteligentes. La arquitectura ARM barrió en el móvil, con Apple, Qualcomm y MediaTek. Todos los ganadores en chips móviles no fueron Intel.

En la era móvil, casi fue completamente derrotada, pero aún mantenía una posición decente gracias a los mercados de PCs y servidores.

Después de Internet móvil, la IA experimentó una explosión.

Desde 2020, entrenar grandes modelos se convirtió en la demanda computacional más central. Esto requiere la potencia de cálculo paralela de las GPU, con miles de núcleos funcionando simultáneamente, alimentando datos, ajustando parámetros y optimizando iterativamente un modelo.

Las GPU de Nvidia nacieron para esto, mientras que las CPU de Intel quedaron completamente relegadas a un papel secundario.

2024 fue el año más difícil para Intel.

En el segundo trimestre, perdió 1.6 mil millones de dólares, anunció recortes de más de 15,000 empleos, el 15% del total. El 1 de agosto de ese año, tras la publicación de los resultados del segundo trimestre, su acción cayó aproximadamente un 26% al día siguiente, evaporando unos 32 mil millones de dólares en valor de mercado.

La caída acumulada en el año fue cercana al 60%.

Con estos resultados, el CEO de Intel, Pat Gelsinger, fue “retirado” el 1 de diciembre de 2024.

II. Tres CEOs en cinco años, sin salvar la situación

Gelsinger no es un gerente profesional común.

Se unió a Intel a los 18 años, trabajó en la compañía durante 30 años, alcanzando el puesto de director técnico, siendo reconocido como un hijo de Intel. En 2009, se fue a VMware como CEO, logrando que esa empresa creciera mucho.

En 2021, la junta directiva de Intel lo llamó de regreso, con la esperanza de que este veterano pudiera salvar la situación.

Su plan era ambicioso, invirtió 2000 millones de dólares en planificación y en la construcción de fábricas de chips, transformando a Intel de una empresa de diseño en una de fabricación, compitiendo con TSMC en el mercado de foundries, haciendo que Intel fuera tanto diseñadora como fabricante de chips.

Cuatro años después, la capitalización de Intel en su mandato se evaporó en 150 mil millones de dólares.

El problema de Gelsinger no fue falta de esfuerzo. Su apuesta, las fábricas de chips, requiere tiempo, dinero, buenas tasas de producción y confianza del cliente. Todo esto no se puede construir en uno o dos años.

Pero el mercado no puede esperar.

Antes de Gelsinger, estuvo Robert Swan, un CEO con formación financiera, experto en gestión de dinero, pero la industria de chips necesita algo más que disciplina financiera. Antes de él, estuvo Brian Krzanich, quien durante su mandato, Intel fue superada en procesos por TSMC y AMD en curvas de proceso.

En cinco años, tres CEOs, un ciclo, y la crisis central de Intel no cambió: en una era en la que la demanda de potencia de cálculo para IA era crucial, eligieron mal la dirección.

En marzo de 2025, el noveno CEO, Chen Liwu, entró en la sede de Intel.

III. Las tres cartas del noveno CEO

Chen Liwu no fue formado en Intel.

Nació en Malasia, emigró a Estados Unidos en su juventud, y trabajó durante décadas en el campo de EDA para semiconductores. Como CEO de Cadence Design Systems, la compañía duplicó sus ingresos y su valor en bolsa aumentó más del 3200%.

No tiene cargas emocionales con Intel, ni historias de venganza como Gelsinger.

Lo primero que hizo al llegar fue adelgazar la compañía.

En los últimos años, Intel había ido demasiado lejos en diversificar sus actividades. La estrategia de Gelsinger era hacer tanto diseño de chips como fundición, lo cual requiere innovación en productos y precisión en fabricación, pero ambas cosas demandan recursos y dispersan la organización.

La evaluación de Chen fue, primero, detener la hemorragia. Redujo en un 8% los gastos en I+D y marketing, y dejó claro que seguiría reduciendo en 2026. No fue un movimiento menor; el dinero ahorrado en el primer trimestre se reflejó directamente en las ganancias, con un aumento del 156% en el beneficio neto no GAAP.

Lo segundo fue redefinir el campo de batalla central de Intel.

Chen apostó por dos áreas: los procesadores Xeon para centros de datos y el negocio de fundición.

El primero es la mayor fortaleza de Intel; en el mercado global de servidores, Xeon sigue siendo el CPU principal, y ninguna compañía puede cambiar ese ecosistema en corto plazo. El segundo, heredado de Gelsinger, es un activo de gran capital, pero Chen no lo abandonó; en cambio, trabajó en mejorar la tasa de rendimiento.

Este trimestre, la tasa de rendimiento del proceso 18A superó las expectativas, la tecnología Intel 3 con litografía EUV aumentó en participación, y los ingresos del negocio de fundición alcanzaron 5.4 mil millones de dólares, un 16% más que el año anterior y un 20% más respecto al trimestre anterior, comenzando a mostrar una curva de crecimiento independiente.

El tercer movimiento fue aceptar colaboraciones que otros consideraban imposibles.

Nvidia invirtió en Intel, Google hizo pedidos, y Elon Musk extendió invitaciones. En menos de un año, estas acciones apuntan a una misma conclusión: Chen eligió abrir la puerta en el momento más vulnerable de Intel, aceptando aliados.

Esto es muy diferente a la estrategia cerrada de Gelsinger. Antes, Intel intentaba hacer todo por sí misma, pero no lograba hacerlo bien en ninguna área. La lógica de Chen es, identificar las pocas cosas en las que Intel tiene valor real, y dejar que otros validen ese valor.

Estas tres cartas sustentaron los resultados por encima de las expectativas en el primer trimestre de 2026. Ingresos totales de 13.6 mil millones de dólares, un 7% más que el año anterior; beneficio neto no GAAP de 1.5 mil millones, un aumento del 156%; margen bruto no GAAP del 41%, en constante mejora.

IV. Sus nuevos aliados, todos antiguos rivales

En septiembre de 2025, el sector entero vibró.

Nvidia anunció que compraría acciones de Intel por valor de 5 mil millones de dólares, a un precio de 23.28 dólares por acción.

Ambas compañías llevan 30 años en competencia. La CPU de Intel y la GPU de Nvidia han disputado el liderazgo en el mercado de computadoras durante mucho tiempo. Ahora, Huang Renxun decidió invertir en su viejo rival, además de firmar un acuerdo de desarrollo conjunto.

La lógica de Huang es clara: Nvidia se encarga del entrenamiento, Intel de la gestión. Cuanto más potente sea la GPU, más necesitará una CPU fuerte para gestionarla. Son complementarias por naturaleza, y la inversión de Nvidia en Intel busca fortalecer su ecosistema.

En diciembre de 2025, la FTC de EE. UU. aprobó la operación.

A los seis meses, tras la noticia de la inversión de Nvidia, Google siguió.

El 9 de abril, Google anunció ampliar su colaboración con Intel, comprometiéndose a desplegar varias generaciones de procesadores Xeon en sus centros de datos para IA y cargas de trabajo generales, además de desarrollar conjuntamente ASICs personalizados. La acción de Intel subió un 4.7% ese día.

El significado de este pedido va más allá de la compra en sí. Hace unos años, Google era una de las empresas más activas en desarrollo interno de chips, con TPU como resultado de su lucha por controlar la potencia de cálculo, desplazando a Nvidia. Ahora, mientras impulsa TPU, también apuesta claramente por los Xeon de Intel.

En tareas de inferencia y cargas de trabajo de agentes, CPU y GPU son imprescindibles; la GPU para inferencia, la CPU para coordinación de tareas.

Este requerimiento también se refleja en los resultados financieros. En el primer trimestre, los ingresos del departamento de Data Center y AI de Intel alcanzaron 5.1 mil millones de dólares, un 22% más que el año anterior. La compañía reportó que los ingresos por ASIC crecieron más del 30% respecto al trimestre anterior, casi duplicándose respecto al año pasado. Los pedidos de Xeon para Google y Nvidia superaron la oferta en toda la línea de productos.

Intel perdió en la era del entrenamiento de IA, donde se requería potencia paralela de GPU, y la CPU quedó en segundo plano. Tardó casi cinco años en encontrar su lugar en la era de la IA: en inferencia, en coordinación y en la gestión de agentes.

V. Salió de la UCI, pero aún no está fuera del todo

Pero esto no significa que Intel haya vuelto a levantarse de repente; todavía hay riesgos en sus cuentas.

Según GAAP, en el primer trimestre, Intel tuvo una pérdida neta de 3.7 mil millones de dólares, principalmente por 4.07 mil millones en gastos de reestructuración y deterioro de goodwill de Mobileye. Aunque el negocio de fundición creció un 16%, aún necesita tiempo para volver a ser rentable. La tasa de rendimiento del proceso 18A “superó expectativas”, pero todavía hay un largo camino para llegar a producción madura.

La herencia dejada por Gelsinger, Chen todavía la está limpiando.

Otra cuestión clave es si la demanda de CPU en la era de la inferencia es estructural o cíclica. Aún no hay respuesta definitiva. A medida que las capacidades de los agentes de IA avanzan, la arquitectura de chips puede cambiar. AMD está acelerando, Arm también, y Nvidia también se está moviendo hacia CPUs.

Intel ha ganado una ventana de oportunidad, pero esa ventana no estará abierta para siempre.

Chen dijo en la conferencia de resultados: “La Intel de hoy es completamente diferente a la que encontré hace más de un año cuando me uní. Volvemos a lo esencial, impulsados por datos, con conciencia de crisis y centrados en ingeniería.”

Estas palabras no parecen de alguien que acaba de celebrar una victoria, sino más bien de quien acaba de salir de un profundo valle y comienza a estabilizarse de nuevo.

Intel ha pasado casi cinco años en lucha, con tres CEOs, más de 15,000 despidos, una pérdida de valor de casi 200 mil millones de dólares, siendo expulsada del Dow Jones, y bajo presión de competidores en todos los frentes. En su punto más bajo, su acción volvió a niveles de hace diez años.

Luego, la era de la inferencia en IA empezó silenciosamente. Su recuperación no solo depende de sí misma, sino también de un cambio en el ciclo industrial.

El ciclo de la suerte gira, pero muchas empresas no llegan a esa oportunidad.

【Fuera de la página】:

Cada gran ola tecnológica en la historia ha creado ganadores y también víctimas.

A veces, una misma ola tecnológica te derriba primero, y luego te levanta.

Intel perdió en la era del entrenamiento de IA, ¿podrá ganar en la era de la inferencia de IA? La respuesta aún no está clara.

Pero esa casi un 20% de aumento, al menos, indica una cosa:

El mercado todavía cree que tiene posibilidades.