Resumen de IPOs en Hong Kong en el primer trimestre de 2026: recaudación de casi 110 mil millones de dólares de Hong Kong, máximo histórico, nuevos líderes en IA lideran el mercado, la fragmentación se intensifica

Preguntas a la IA · ¿Por qué los nuevos talentos de IA están teniendo un rendimiento tan destacado en las OPIs en Hong Kong?

Reportero de 每经: Zeng Zijian    Editor de 每经: Yuan Dong

En el primer trimestre de 2026, el mercado de OPIs en Hong Kong presentó un rendimiento brillante. En solo 79 días, la recaudación de fondos superó los 100 mil millones de dólares de Hong Kong, alcanzando un máximo en cinco años.

Sin embargo, tras la prosperidad, hay corrientes subterráneas — la tasa de caída de los precios de las nuevas acciones se ha elevado notablemente, y el mercado muestra una clara diferenciación estructural. Las empresas de modelos de IA grandes, como Zhipu y MINIMAX-W, han subido más de 5 veces desde su debut, mientras que las nuevas acciones de industrias tradicionales generalmente enfrentan presión. ¿Qué nuevo patrón refleja esta “fiesta de OPIs” de extremos opuestos en el mercado de Hong Kong?

Recaudación de fondos alcanza máximo en cinco años, tasa de caída significativa

En el primer trimestre de 2026, el mercado de OPIs en Hong Kong experimentó una recuperación fuerte. Según Wind, hasta el 31 de marzo, 40 empresas (39 en la bolsa principal, 1 en GEM) completaron su OPI, un aumento del 150% respecto a las 16 del mismo período del año pasado; la recaudación total fue de aproximadamente 109.9 mil millones de dólares de Hong Kong, un crecimiento del 488.81% interanual. Este volumen de recaudación no solo superó con creces el total de 2023 y 2024, sino que también alcanzó un máximo desde el segundo trimestre de 2021.

En términos de ritmo de recaudación, el mercado de OPIs en Hong Kong logró recaudar mil millones en solo 79 días, mientras que el año pasado tomó casi medio año para alcanzar esa cifra. Por mes, en enero a marzo, las cantidades recaudadas en las primeras emisiones fueron de 42.3 mil millones, 50.1 mil millones y 17.5 mil millones de dólares de Hong Kong, respectivamente, con 13, 11 y 16 nuevas acciones listadas.

El regreso de grandes proyectos de OPI ha sido el pilar de esta ola de financiamiento. Empresas conocidas de Mainland como Muyuan y Dongpeng Beverage debutaron en Hong Kong, cada una recaudando más de mil millones de dólares de Hong Kong, lo que impulsó significativamente la escala total de financiamiento del mercado. Las tres principales en recaudación fueron Muyuan (120.99 mil millones), Dongpeng Beverage (110.99 mil millones) y Lankes Technology (80.99 mil millones), todas con doble listado A+H.

No obstante, tras estos resultados destacados, el rendimiento de las nuevas acciones en su debut se está diferenciando cada vez más. Al cierre del 1 de abril, 16 de las 40 nuevas acciones listadas habían caído por debajo del precio de emisión, con una tasa de caída aproximada del 40%.

El sector de tecnología de la información domina, las empresas de la nueva economía representan más de la mitad

Desde una perspectiva sectorial, en el primer trimestre de 2026, el mercado de OPIs en Hong Kong muestra una clara “orientación tecnológica”. Según la clasificación de First Financial, entre las empresas listadas en Hong Kong, la del sector de tecnología de la información es la más numerosa, con 22 empresas, representando el 56.41% del total, y una recaudación de 65.869 mil millones de dólares de Hong Kong, el 67.79% del total.

Específicamente, los sectores de semiconductores, servicios de software, robótica y tecnología médica se han convertido en los principales en las OPIs. La cantidad de empresas en semiconductores, servicios de software y ingeniería industrial alcanzó 8, 7 y 7, respectivamente, incluyendo empresas en áreas como visión algorítmica y robótica, que han listado en masa. La industria de bienes de consumo ocupa el segundo lugar, con un total de 7 empresas en consumo no diario y diario.

Los analistas señalan que Hong Kong está pasando de una estructura centrada en finanzas, bienes raíces y consumo a una más orientada a la tecnología y la innovación. Esto coincide con los cambios en la lógica de asignación de fondos globales.

En cuanto al rendimiento post-listado, la diferenciación entre sectores es evidente. Las empresas en IA, semiconductores y energías renovables muestran un rendimiento relativamente fuerte, con algunas empresas de IA logrando multiplicar su valor en corto plazo, convirtiéndose en activos clave para los fondos. En contraste, las empresas tradicionales de consumo, salud y algunas industriales tienden a experimentar caídas o movimientos de volatilidad.

Las cinco acciones en alza y las cinco en baja: los nuevos talentos de IA lideran, las industrias tradicionales enfrentan presión

Cinco acciones en alza: empresas de modelos de IA con rendimiento destacado

1. Zhipu (HK02513): Hasta el 1 de abril, Zhipu cotizaba a 915 HKD, un aumento acumulado del 687.44% respecto a los 116.2 HKD.

Como líder en modelos de IA grandes, Zhipu ha tenido un rendimiento destacado desde su debut el 8 de enero. Hasta el 31 de marzo, su valor de mercado superó los 400 mil millones de HKD. Los ingresos de 2022 a 2024 aumentaron de 57.49 millones a 312 millones de yuanes, y en la primera mitad de 2025 alcanzaron 191 millones, con un crecimiento superior al 300%.

2. MINIMAX-W (HK00100): Hasta el 1 de abril, MiniMax cotizaba a 1060 HKD, un aumento del 542% respecto a su precio de emisión de 165 HKD, alcanzando un máximo de 1330 HKD, convirtiéndose en la acción de mayor precio en Hong Kong.

Minimax es una empresa líder mundial en tecnología de inteligencia artificial general. El 18 de marzo, lanzó su nuevo modelo insignia M2.7, que muestra una “evolución automática del modelo”, impulsando la IA desde la ejecución pasiva hacia la evolución activa.

3. Zhaoyi Innovation (HK03986): Hasta el 1 de abril, Zhaoyi cotizaba a 366 HKD, un aumento acumulado del 125.9% respecto a los 162 HKD de emisión.

Zhaoyi Innovation es una empresa líder en semiconductores sin fábrica, dedicada a desarrollar tecnologías avanzadas de memoria y soluciones de circuitos integrados. En agosto de 2016, salió a bolsa en la Bolsa de Shanghai y se convirtió en un líder en semiconductores en A-shares.

4. Lexin Outdoors (HK02720): Hasta el 1 de abril, Lexin Outdoors cotizaba a 25.58 HKD, un aumento del 108.8% respecto a los 12.25 HKD de emisión.

Lexin Outdoors representa la nueva tendencia de consumo, centrada en el desarrollo y fabricación de equipos de pesca, con el objetivo de ofrecer servicios profesionales de alta calidad a pescadores en todo el mundo. La compañía impulsa la innovación, combinando tecnología moderna y artesanía tradicional para crear equipos de pesca prácticos, eficientes y personalizados; con atención al detalle y durabilidad, asegurando que cada producto satisfaga las diversas necesidades de los aficionados a la pesca.

5. Desi-B (HK02526): La compañía salió a bolsa en la Bolsa de Hong Kong el 30 de marzo, y hasta el 1 de abril, Desi-B cotizaba a 246.2 HKD, un aumento del 148.7% respecto a los 99 HKD de emisión.

La empresa se especializa en investigación y desarrollo en biomedicina, siendo líder en el campo de la IA en imágenes médicas y equipos de imagen médica, con presencia en mercados globales.

Además de Lexin Outdoors, las acciones en alza comparten características: todas pertenecen a sectores tecnológicos de alto crecimiento, especialmente en IA, beneficiadas por tecnologías como OpenClaw, y el mercado tiene altas expectativas sobre su potencial de crecimiento futuro.

Cinco acciones en baja: industrias tradicionales con valoración en retroceso

1. Youlesai Sharing (HK02649): La peor en rendimiento, con una caída del 64.55% hasta el 30 de marzo.

La compañía se centra en ofrecer servicios de operación compartida de embalaje reciclable para la industria automotriz. Sin puntos destacados en sus fundamentos, su precio cayó significativamente tras la salida a bolsa. Debido a retrasos en la divulgación de resultados de 2025, Youlesai Sharing ha suspendido sus operaciones.

2. Red Star Cold Chain (HK01641): Hasta el 1 de abril, la caída fue del 46.98%.

Proveedor de servicios de logística en cadena de frío, con un rendimiento débil desde su debut.

3. Zhuozheng Medical (HK02677): Hasta el 1 de abril, la caída fue del 36.96%.

Empresa de servicios médicos, con caída continua tras su debut.

4. Tongshifu (HK00664): La última en debutar en el primer trimestre, con una caída significativa del 49.17% en su primer día, siendo la peor performance del trimestre.

5. Aixin Yuanzhi (HK00600): Hasta el 31 de marzo, cotizaba a 18.5 HKD, con una caída del 34.4%.

Empresa de diseño de semiconductores, aunque en el sector tecnológico, su rendimiento post-listado ha sido pobre.

Perspectivas: más de 400 empresas en fila, recaudación potencial de hasta 440 mil millones de HKD en todo el año

De cara a la segunda mitad de 2026, se espera que el mercado de OPIs en Hong Kong siga siendo activo.

Según datos de la Bolsa de Hong Kong, al 31 de marzo, además de las 39 empresas en la bolsa principal ya listadas, hay 17 en proceso de aprobación por la Comisión de Listados, y 409 solicitudes de OPIs en trámite.

CICC señala que la actividad en OPIs y financiamiento en 2025 sienta las bases para la demanda de fondos en 2026. Con base en la cantidad de empresas en fila y el potencial de financiamiento, se estima que en 2026 la recaudación en OPIs en Hong Kong podría aumentar de los 285.8 mil millones de HKD del año pasado a aproximadamente 440 mil millones de HKD.

El mercado en general cree que la escala de financiamiento en OPIs en Hong Kong continuará siendo activa, aunque el ritmo y la calidad serán variables clave. Por un lado, con más proyectos grandes en reserva, el volumen de recaudación aún tiene espacio para crecer; por otro, la expansión continua de las OPIs podría desviar fondos existentes, especialmente en la segunda mitad de 2026, cuando muchas nuevas acciones alcanzarán su período de bloqueo, lo que podría aumentar la volatilidad del mercado.

每日经济新闻