Mira lo que salió del horno regulatorio en EE.UU. La FDIC (Corporación Federal de Seguro de Depósitos) acaba de presentar su propuesta formal para regular emisores de stablecoins bajo la Ley GENIUS. Básicamente, estamos viendo la segunda ronda de regulación de esta agencia, después de que ya había lanzado las reglas de solicitud allá en diciembre.

Lo interesante es que la FDIC está alineada con lo que el OCC (Oficina del Controlador de la Moneda) ya había propuesto en febrero. La agencia abrió un período de 60 días para comentarios públicos sobre 144 preguntas muy específicas. Eso es bastante detalle en realidad.

Ahora, ¿qué ha establecido la FDIC? Estándares de capital, liquidez y custodia para las instituciones depositarias que emiten stablecoins. Pero calma - los detalles finales solo saldrán cuando esta regla esté cerrada, lo cual no debería ocurrir pronto. Tomará unos meses más con la agencia procesando los comentarios y ajustando el lenguaje final.

Un punto que generó debate: las stablecoins no tendrán seguro de depósito como las cuentas bancarias tradicionales. Esto quedó claro en la propuesta. Además, los emisores no pueden simplemente afirmar que sus tokens pagan intereses o rendimiento solo por que tú estás sosteniendo la stablecoin. Ni mediante acuerdos con terceros tipo exchanges. Pero aquí viene el detalle - los expertos en criptografía están más tranquilos porque programas de recompensas bien estructurados probablemente no serán prohibidos.

La FDIC también abordó cuestiones técnicas de capital operativo que los emisores necesitan mantener, separado de los requisitos de capital en sí. Y hay más: la agencia propuso que los depósitos tokenizados que cumplan con la definición legal de depósito sean tratados igual que otros depósitos, en lo que respecta a seguro de pasivo.

El contexto político aquí es interesante. Con nominados republicanos en las agencias regulatorias y ningún demócrata para levantar objeciones, los reguladores tienen espacio para implementar esto como quieren los republicanos. Aún así, cuando la Ley GENIUS se convirtió en ley, tuvo un apoyo bipartidista importante.

También hay discusiones paralelas en el Senado sobre la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, y hay un conflicto entre el sector bancario y el cripto sobre stablecoins con rendimiento que lleva meses. Los legisladores dijeron estar cerca de resolverlo, pero el proyecto aún no avanzó a la audiencia necesaria. El Congreso vuelve de vacaciones a fin de semana, así que las cosas podrían moverse.

En general, la FDIC está estructurando un marco muy específico. Será interesante ver cómo reacciona la comunidad cripto en los próximos 60 días de comentarios. Esta regulación puede convertirse en un punto de inflexión para cómo funcionan las stablecoins en EE.UU.