Acabo de ver algo interesante sobre Canaan y su movimiento estratégico en Texas. La empresa acaba de cerrar una adquisición bastante significativa: se quedó con el 49% de participación en tres operaciones mineras grandes, desembolsando unos 40 millones de dólares. Básicamente, ahora controla Alborz LLC, Bear LLC y Chief Mountain LLC—los llamados Proyectos ABC—mientras que WindHQ mantiene el control mayoritario con el 51%.

Lo que me parece notable es la escala de esto. Estamos hablando de 120 megavatios de capacidad operativa y aproximadamente 4.4 exahashes por segundo de poder computacional. No es un número menor. Además, Canaan se llevó 6.840 mineros Avalon A15Pro que estaban desplegados en las instalaciones de Cipher, equipos que ahora se dirigirán hacia la transición de Black Pearl hacia infraestructura AI-HPC.

La financiación fue interesante también: emitieron más de 800 millones de acciones Clase A, equivalentes a unos 53.7 millones de ADS, a un precio de $0.7394 por ADS con un período de bloqueo de seis meses. Es un movimiento de capital bastante deliberado para respaldar esta expansión en Texas.

Ahora bien, por qué Texas específicamente. Los costos eléctricos en estas instalaciones están por debajo de los 3 centavos por kilovatio-hora. Eso es competitivo. Además, tienen acceso a generación eólica y pueden responder a la demanda de la red dentro del mercado ERCOT. En un negocio donde la electricidad es el factor de costo dominante, esto es oro.

Lo que veo aquí es parte de una tendencia más amplia en la industria. Los mineros tradicionales de Bitcoin ya no están solo enfocados en eso. Están mirando hacia servicios de IA, centros de datos en la nube, y cargas de trabajo de computación intensiva. Cuando los márgenes se comprimen en minería pura, la diversificación tiene sentido. Empresas como Hive, Hut 8 y TeraWulf también están explorando esto. La idea es reutilizar la infraestructura y capacidad para eth mining, procesamiento de IA, HPC y otras tareas que demandan potencia computacional seria.

Los números de Canaan en Q4 2025 pintan un cuadro de una empresa en movimiento. Reportaron un aumento del 121% en ingresos anuales, llegando a 196.3 millones de dólares. La minería de Bitcoin generó 30.4 millones de dólares en ingresos ese trimestre, y su tesorería creció hasta 1.750 BTC. Enviaron 14.6 EH/s de potencia computacional durante el período, elevando su hashrate instalada a 9.91 EH/s.

Desde el punto de vista estratégico, esto tiene sentido. Canaan está ancla su crecimiento en un corredor energético de bajo costo y alta visibilidad. Al mantener el 49% con WindHQ en el 51%, obtiene influencia operativa sin sobreendeudar el proyecto. Es una estructura limpia de accionista minoritario que permite escala.

La conversión de Black Pearl hacia AI-HPC es particularmente interesante. Los 6.840 equipos Avalon A15Pro que adquirieron no solo sirven para minería tradicional, sino que pueden manejar cargas de trabajo diversas. En un mundo donde los costos energéticos fluctúan y los precios del Bitcoin pueden ser volátiles, tener esa flexibilidad de carga de trabajo es un seguro.

Lo que hay que observar ahora es cómo se despliegan estos equipos, cómo contribuyen los Proyectos ABC a los ingresos totales, y si los compromisos de capacidad con ERCOT realmente se traducen en ahorros operativos sostenibles. Texas sigue siendo el destino obvio para minería a escala en Estados Unidos, pero la verdadera prueba será si esta diversificación hacia IA y servicios de centros de datos genera flujo de efectivo real. En un mercado criptográfico cíclico, eso es lo que importa.