Acabo de ver los datos de CoinGecko sobre el primer trimestre de 2026 y la situación del mercado cripto se volvió bastante pesada. La capitalización total cayó un 20,4%, pasando de 2,4 billones al final del trimestre, lo que es casi un 45% de caída desde el pico de octubre del año pasado. Básicamente, entramos en un invierno de verdad.

Lo que llama la atención es que las stablecoins no se movieron mucho (mantuvieron 309,9 mil millones), pero la oferta de USDT empezó a disminuir por primera vez desde mediados de 2022. Mientras tanto, Bitcoin sufrió una caída del 22%, siguiendo a los mercados de acciones, y el petróleo fue el activo que más rindió (subió un 76,9%). Muy diferente a lo que esperábamos.

En los CEX, el volumen spot cayó un 39% a 2,7 billones, siendo marzo particularmente malo con solo 0,8 billones. Pero lo interesante es que en Solana las cosas siguen calientes en las DEX, con la red capturando un 30,6% del volumen descentralizado. Los datos de CoinGecko muestran que los traders de commodities ahora representan aproximadamente un 30% de los contratos abiertos en Hyperliquid, lo que explica parte de esta dinámica.

Es un escenario muy diferente al que veíamos a principios de año. Según los números que divulgó CoinGecko, estamos en un período de consolidación fuerte y la incertidumbre en el mercado tradicional también está afectando.