Seguí un informe interesante de JPMorgan que presenta perspectivas optimistas para el sector cripto estadounidense. Los analistas del banco ven la Ley CLARITY como un posible punto de inflexión, con una aprobación potencial hasta mediados de 2026. Esto sería muy diferente del escenario actual donde la regulación funciona más por supervisión que por directrices claras.

El proyecto de ley en cuestión busca establecer un marco más estructurado para los activos digitales en EE. UU. La idea es definir clasificaciones claras para tokens y roles específicos para intermediarios. Según el informe, si se aprueba hasta mediados de 2026, esto podría desbloquear oportunidades para la tokenización de activos del mundo real y proyectos cripto en etapas iniciales con requisitos de registro menos estrictos.

Pero no es tan simple. Existen dos puntos de desacuerdo que están retrasando el progreso. Primero, hay debate sobre si las stablecoins deben ofrecer rendimiento. Las empresas cripto quieren esto, pero los bancos tradicionales advierten sobre una posible salida de depósitos. Segundo, las reglas sobre conflicto de intereses siguen siendo controvertidas, con demócratas presionando para prohibir que los empleados y sus familiares mantengan vínculos con criptoactivos.

Lo que me llama la atención es que, a pesar de esta debilidad persistente en los mercados de activos digitales, JPMorgan mantiene una visión constructiva. Nikolaos Panigirtzoglou y su equipo argumentan que la claridad regulatoria podría impulsar la participación institucional en el segundo semestre. Citan beneficios como un tratamiento fiscal más claro para pequeñas transacciones y staking, además del potencial para depósitos tokenizados.

El momento es curioso. Patrick Witt había sugerido progreso en febrero, pero el plazo del 1 de marzo pasó sin actualizaciones públicas. La Casa Blanca habría realizado varias reuniones sobre el proyecto. Si realmente hay aprobación hasta mediados de 2026, sería un cambio estructural significativo, no solo una solución a corto plazo. Por ahora, seguimos atentos a cómo se desarrolla esto en Washington.