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Noté que Ethena está haciendo algunos ajustes interesantes en la cartera de USDE.
Redujeron la exposición en Perp del 90% al 88% en bonos del tesoro en un trimestre, y la oferta cayó bastante.
Antes veíamos $15 en circulación, ahora está más cerca de $3,8 mil millones incluso.
Lo que llama la atención es que el rendimiento del USDE sigue siendo atractivo, en torno al 3,5%.
Mientras tanto, el volumen total de stablecoins en el mercado alcanzó $298 mil millones en febrero, por lo que Ethena está operando en un escenario bastante dinámico.
La competencia está muy reñida: Uniswap V3 logró superar a Aerodrome en tarifas sin incentivos, lo que muestra cómo está evolucionando el mercado de DEX.
Para quienes siguen a Ethena, estos movimientos sugieren una estrategia más conservadora, pero manteniendo retornos interesantes.
La reducción en el apalancamiento puede ser una señal de que están priorizando la estabilidad.
Vale la pena estar atentos a cómo esto impacta la competitividad de Ethena en el mercado de stablecoins.