Recientemente, alguien me preguntó si el LST/rehypothecation es realmente una “ganancia fácil” o una “estrategia de envoltura de estilo”. Mi comprensión personal es bastante simple: las ganancias vienen de dos fuentes, una es la inflación/tarifas de la apuesta nativa, y la otra es que prestas la misma sensación de seguridad a más protocolos, los protocolos están dispuestos a ofrecer incentivos y compartir tarifas, por lo que parece más atractivo. Los riesgos también son de dos tipos: las penalizaciones o comportamientos anómalos de la cadena en sí, además de las trampas en los contratos de estos protocolos, liquidaciones, retiros de liquidez cuando no puedes vender, en definitiva, todo es “sin problemas en condiciones normales, cuando surge un problema, las repercusiones en cadena”. Luego descubrí que lo más fácil de pasar por alto es la correlación: todos usan el mismo LST como garantía, y cuando hay un pequeño movimiento, todos frenan al mismo tiempo, por muy altas que sean las ganancias, no pueden soportar ese deslizamiento y las emociones. Aprovechando, la disputa sobre los derechos de autor en NFT también es bastante similar, los creadores quieren ganar más, el mercado quiere vender mejor, en realidad todos están repartiendo la misma porción del pastel, y cuando la liquidez se estrecha, se empiezan a despreciar mutuamente. Mi método es probar con fondos pequeños, dividir en varias parcelas, no reinvertir todas las ganancias, dejar un “salvavidas”.