Así es, Bitcoin está en un punto bastante interesante para analizar. El patrón que se observa ahora se asemeja a lo que ocurrió en 2023 antes del rally del 130% del año pasado, pero hay varias cosas que difieren significativamente de la situación actual.

Lo más llamativo es que Bitcoin lleva 25 días consecutivos en una zona de riesgo extremo alto—el récord más largo desde que comenzó el seguimiento. Históricamente, períodos largos en esta zona suelen ser seguidos por movimientos alcistas fuertes tras la transición a un riesgo menor. Pero aquí, la condición es más compleja.

Mira la dinámica en cadena: la demanda de 30 días fluctúa entre positiva y negativa, la presión de venta disminuye pero aún no hay un impulso de compra consistente. Mientras tanto, los datos de ETF muestran que las entradas en ETF de oro superan a las de ETF de Bitcoin al contado en los últimos 90 días. Los fondos en Bitcoin incluso registran salidas netas. Esto es una señal de que los inversores todavía son reacios al riesgo, prefiriendo activos tradicionales.

La inflación sigue siendo un obstáculo principal. El PCE general aún está en 2.9% interanual, el núcleo en 3.0%, y los servicios básicos mucho más altos. Esto significa que la liquidez todavía es limitada, no hay una expansión masiva que pueda impulsar un rally rápido como antes.

Actualmente, Bitcoin está en $77,71K con un movimiento bajista del 0.86% en las últimas 24 horas. La proyección a corto plazo indica una posible presión hacia la zona de $70,000–$80,000, pero algunos analistas experimentados advierten que movimientos así podrían enfrentar presión de venta en un régimen de liquidez bajista más amplio.

Lo importante a observar es el patrón de la base curva que se está formando. Algunos observadores se enfocan en la interacción del precio de Bitcoin con la oferta en manos de diferentes grupos—minoristas, ballenas minoristas y tenedores a largo plazo. Este patrón de base curva ha sido históricamente un indicador adelantado antes de que comience una nueva fase de acumulación. Pero esta vez, ese patrón necesita ser respaldado por una recuperación real de la liquidez, no solo por señales en cadena.

La dinámica en cadena y el mercado en efectivo están divergiendo de manera significativa. Las señales de precio que antes ayudaban a acelerar un crecimiento fuerte ahora deben enfrentarse a un contexto en el que las señales de demanda fuera de cadena—como el flujo de ETF y la liquidez macro—no son tan grandes como antes.

Vigila el nivel de soporte en torno a los $45,000 como punto de referencia, con atención al riesgo a la baja hacia el piso histórico en $30,000 y $16,000. Rastrea el flujo de ETF y fondos en oro en los próximos 90 días para evaluar si el capital de aversión al riesgo se está moviendo hacia activos tradicionales o si sigue siendo escéptico respecto a las criptomonedas.

La publicación de datos de inflación será crucial—PCE, comentarios de la Fed, todo esto determinará si la liquidez todavía es limitada o empieza a aflojar. El patrón de base curva que se ve en el gráfico podría ser un fondo falso si el contexto macro sigue siendo bajista.

A diferencia del rally de 2024, la próxima expansión alcista—si es que ocurre—podría ser más lenta y sensible a los datos de inflación, expectativas de tasas y desarrollos regulatorios. No solo se trata de patrones técnicos, sino también de la alineación entre las señales en cadena y la liquidez macro. Actualmente, ambos aún no están completamente alineados.