“Los dos grandes del litio” atraviesan el ciclo

Preguntas a la IA · ¿Cómo puede el modelo de integración vertical ayudar a las empresas de litio a hacer frente a las fluctuaciones cíclicas?

Periodista de Zhongjing, Li Zhe, reportando desde Beijing

Recientemente, Ganfeng Lithium (002460.SZ, 01772.HK) y Tianqi Lithium (002466.SZ) han presentado sus “resultados” para 2025.

En el contexto de una tendencia en forma de “V” en los precios del carbonato de litio, estos dos gigantes mineros de litio han detenido la tendencia a la caída de sus resultados, logrando revertir las pérdidas y obtener beneficios.

Ganfeng Lithium dijo a un periodista de “China Business Journal” que posee un modelo de negocio de integración vertical, construyendo un ecosistema industrial que conecta las etapas upstream, midstream y downstream. Los diferentes segmentos de negocio trabajan en sinergia para mejorar la eficiencia operativa y la rentabilidad.

Reversión de pérdidas

Los datos financieros muestran que en 2025, Tianqi Lithium alcanzó unos ingresos operativos de 10.346 millones de yuanes, una caída del 20,80% respecto al año anterior; y un beneficio neto de 462 millones de yuanes, un aumento del 105,85%. En 2024, Tianqi Lithium registró una pérdida neta de 7.904 millones de yuanes.

Por su parte, Ganfeng Lithium en 2025 logró unos ingresos de 23.082 millones de yuanes, un aumento del 22,08%; y un beneficio neto de 1.613 millones de yuanes, un incremento del 177,77%. En 2024, Ganfeng Lithium tuvo una pérdida neta de 2.074 millones de yuanes. Es importante destacar que en 2025, el beneficio neto neto excluyendo elementos especiales de Ganfeng Lithium aún fue negativo en 385 millones de yuanes, pero redujo las pérdidas en un 56,56% respecto al año anterior.

Estas dos empresas, con una alta proporción de recursos de litio, lograron revertir pérdidas, lo cual está directamente relacionado con el aumento en los precios del carbonato de litio.

Según fuentes, en la primera mitad de 2025, el precio del carbonato de litio cayó por debajo de 60,000 yuanes/tonelada, para luego recuperarse a 130,000 yuanes/tonelada a finales de año.

Wang Xiaoshen, vicepresidente y presidente de Ganfeng Lithium, afirmó en la conferencia de resultados que en 2025, la industria mundial de sales de litio experimentó una profunda reestructuración. Debido a cambios en la oferta y demanda y a la volatilidad del mercado de productos de litio, los precios alcanzaron mínimos en la primera mitad del año y luego se recuperaron, mejorando los resultados operativos de la empresa en comparación con el año anterior. Aunque en 2025 el beneficio neto excluyendo elementos especiales fue negativo, desde el cuarto trimestre la compañía logró revertir las pérdidas y mostrar una tendencia positiva general.

Según la situación actual del mercado, los campos de baterías de energía y baterías para almacenamiento son los principales impulsores del crecimiento en la demanda de litio.

Un experto del sector comentó: “Impulsado por la fijación de precios en el mercado de energía verde, el mercado de almacenamiento ha crecido, y además, la inteligencia artificial ha impulsado el crecimiento en los centros de datos de inteligencia artificial (AIDC), lo que ha provocado una reversión en la relación oferta-demanda de recursos de litio.”

Tianqi Lithium mencionó que, con la explosión de la demanda de almacenamiento en AIDC, redes eléctricas y usuarios finales, se espera que en 2026 las entregas de celdas de almacenamiento superen las 900 GWh, creciendo más del 50% respecto al año anterior. Solo en el segmento de almacenamiento, esta expansión requeriría más de 150,000 toneladas de demanda de carbonato de litio.

Según datos de GaoGong Lithium Battery, para 2030, las entregas de almacenamiento en AIDC podrían requerir aproximadamente 180,000 toneladas de carbonato de litio.

Desde el lado de la oferta, hasta el 19 de marzo, datos de Mysteel muestran que las existencias disponibles de mineral de litio en el mercado son solo 100,000 toneladas, menos de la mitad de las aproximadamente 250,000 toneladas a finales de enero. Diversas investigaciones indican que en el segundo y tercer trimestre, las fábricas de materiales de cátodo en la parte final de la cadena de suministro están en un ciclo de expansión, con nuevas capacidades de litio ferro fosfato superiores a 2 millones de toneladas.

Tianqi Lithium afirmó: “En general, la demanda de carbonato de litio mantiene una expectativa de crecimiento sostenido, aunque la oferta presenta incertidumbres, y los fundamentos del mercado spot son relativamente fuertes. Recientemente, cuando los precios del litio en futuros cayeron a 140,000 yuanes/tonelada, los compradores aumentaron sus compras. En fases posteriores, durante desajustes temporales entre oferta y demanda, los precios del litio podrían volver a subir.”

Respondiendo a un nuevo ciclo

Actualmente, varias instituciones predicen que entre 2026 y 2035, la demanda global de litio estará en una clara tendencia alcista.

Ganfeng Lithium expresó que mantiene una actitud optimista respecto a la demanda en la industria del litio. Tras casi dos años de ajustes cíclicos y consolidación del sector, el campo del almacenamiento ha entrado en una fase de crecimiento explosivo, y esta tendencia continuará en 2026. Además, la creciente demanda de escenarios emergentes como centros de cálculo de IA y centros de datos, junto con la mayor atención global a la independencia energética, están impulsando la demanda adicional de almacenamiento. En el campo de las baterías de energía, la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio ha acelerado la electrificación en regiones como el sudeste asiático y Australia, impulsando tanto las ventas de vehículos eléctricos de cuatro ruedas como la penetración de los de dos ruedas en esas áreas. Desde la perspectiva del coste de ciclo de vida completo, las empresas automotrices toleran relativamente bien las fluctuaciones en los precios del litio, y el impacto en los costes de las baterías y vehículos completos es limitado, lo que proporciona un fuerte soporte en los precios del litio.

Se está formando un nuevo ciclo en la industria de las baterías de litio. En comparación con el pico de 600,000 yuanes/tonelada en 2022, el motor de crecimiento actual ha cambiado del mercado de vehículos eléctricos a uno impulsado por IA y la economía de baja altitud, centrado en almacenamiento y baterías de estado sólido. Frente a estos cambios, las empresas mineras de litio en 2025 están diversificando sus estrategias para equilibrar el impacto de las fluctuaciones en los precios del carbonato de litio.

El análisis de ingresos de Ganfeng Lithium muestra que la proporción de ingresos provenientes del negocio de minerales de litio ha ido disminuyendo año tras año. El informe financiero de 2025 indica que el negocio de materiales químicos básicos representó el 55,79% del total, una disminución de 7,77 puntos porcentuales respecto al año anterior; mientras que los negocios de baterías y celdas de litio aumentaron su participación hasta el 35,67%, un incremento de 4,48 puntos porcentuales. En 2022, los productos de baterías de litio representaban el 15,49% del total de ingresos de Ganfeng Lithium, mientras que los materiales químicos básicos alcanzaron el 82,68%.

Ganfeng Lithium afirmó que la compañía cuenta con un modelo de negocio de integración vertical, construyendo un ecosistema industrial que conecta las etapas upstream, midstream y downstream. Los diferentes segmentos trabajan en sinergia para mejorar la eficiencia y la rentabilidad.

Al hablar de su estrategia en el campo de las baterías de litio, Ganfeng Lithium expresó que busca involucrarse más en los escenarios de uso final, no solo vendiendo baterías, sino también participando en soluciones para intercambios de autobuses, vuelos de baja altitud, parques de cero emisiones, entre otros, creando soluciones que realmente necesita el mercado. La ventaja de esta estrategia de ecosistema radica en la colaboración entre negocios, lo que facilita ofrecer soluciones integrales a los clientes.

Tianqi Lithium se ha centrado durante mucho tiempo en la parte upstream de recursos de litio. Tras años de exploración, ha establecido una cadena de suministro integrada que vincula recursos, capacidad de producción y clientes, combinando contratos a largo plazo y coberturas de futuros para formar un mecanismo de respuesta sistemático. Los contratos a largo plazo garantizan un suministro estable a clientes clave, mientras que las herramientas de futuros ayudan a gestionar riesgos, ayudando a suavizar los impactos de las fluctuaciones cíclicas y asegurando beneficios a largo plazo con los clientes.

En julio de 2023, la Bolsa de Futuros de Guangzhou (en adelante, “Guangqi”) lanzó los futuros de carbonato de litio. Tianqi Lithium indicó que, tras la introducción de estos futuros, la forma de venta y fijación de precios en el sector cambió significativamente, y que la empresa aprovecha su posición en ambos extremos del mercado de sales de litio y baterías para realizar coberturas, ayudando a mitigar riesgos de volatilidad de precios.

En enero de 2026, “Tianqi Lithium” fue añadido como marca registrada para los futuros de carbonato de litio en Guangqi, convirtiéndose en la primera empresa de litio en China con capacidad de entrega y depósito en futuros de carbonato de litio, además de marca registrada.

Esta estrategia refleja la evaluación de Tianqi Lithium sobre la lógica competitiva en la industria de las baterías de litio. Desde su perspectiva, la competencia en el mercado global de baterías de litio está cambiando del “competencia por recursos” hacia “competencia por productos de litio de alta calidad”.

Tianqi Lithium afirmó que estos cambios se reflejan en tres dimensiones: primero, la capacidad de suministrar productos de litio de alta calidad y altos estándares de forma estable; segundo, la capacidad de liderar en la próxima generación de materiales para baterías; y tercero, la capacidad de colaborar rápidamente con demandas emergentes como la economía de baja altitud, robots humanoides y AIDC, logrando una integración profunda entre materiales y aplicaciones.

“Para la compañía, el desarrollo de alta calidad en la industria del litio no solo depende de los recursos, sino también de la resiliencia de la cadena de suministro, la estabilidad de las materias primas y el apoyo a largo plazo de la colaboración en la cadena industrial. Por ello, nuestras decisiones de inversión siempre se basan en análisis de oferta y demanda a medio y largo plazo y en la rentabilidad de proyectos específicos, no en fluctuaciones de precios a corto plazo. Hemos iniciado un modelo de colaboración vertical en toda la cadena de valor y establecido relaciones de largo plazo con varias empresas líderes en la parte final de la cadena. En el futuro, continuaremos atentos a oportunidades de recursos de litio de alta calidad a nivel mundial y profundizaremos la colaboración con socios en la cadena de valor de las energías nuevas,” afirmó Tianqi Lithium.

(Edición: Dong Shuguang, Revisión: Wu Kezhong, Corrección: Yan Yuxia)