Uniswap está a punto de tomar un giro importante. Al revisar las recientes propuestas de gobernanza, se puede ver que la estrategia de monetización del protocolo se ha tomado en serio.

Hasta ahora, Uniswap había redistribuido el 100% de las tarifas de transacción a los proveedores de liquidez (LP). Pero a finales del año pasado, con la iniciativa "UNIfication", la tendencia cambió. La propuesta actual es la segunda fase de ese cambio. Después de implementar el cambio de tarifas en la red principal de Ethereum, ahora apuntan a expandirse a toda la capa 2.

Las redes objetivo son Arbitrum, Base, Celo, OP Mainnet, Soneium, X Layer, Worldchain y Zora, un total de ocho redes de capa 2. ¿Por qué capa 2? La respuesta es sencilla: la actividad de transacción ya fluye hacia estas cadenas. Desde una perspectiva de sostenibilidad a largo plazo del protocolo, monetizar a través del cambio a L2 es una evolución inevitable.

Lo interesante aquí es el mecanismo llamado "adaptador basado en capas". Antes, cada vez que se creaba un nuevo pool, era necesaria una votación de gobernanza. Con este sistema, las tarifas del protocolo se aplican automáticamente según las diferentes capas de tarifas existentes (0.01%, 0.05%, 0.30%, etc.). Es decir, cuando un nuevo token se lanza en L2, Uniswap puede comenzar a obtener ingresos de inmediato. La carga administrativa se reduce casi a cero.

¿Y cuál sería el impacto económico real? Según cálculos de analistas, solo con la expansión a L2 se estima un ingreso adicional de aproximadamente 27 millones de dólares anuales. Sumando el cambio de tarifas en la red principal de Ethereum, se calcula que se quemarían unos 34 millones de dólares en UNI cada año. En total, cerca de 60 millones de dólares anuales.

El mecanismo de quema también es único. Las tarifas recolectadas en cada L2 (ETH, USDC y otros activos) se bridgen a la red principal de Ethereum. Luego, se compran de vuelta tokens UNI en el mercado y se envían a una dirección de "quema". Es decir, los ingresos del protocolo se traducen directamente en una reducción en la oferta de tokens.

Pero hay un trade-off. Las tarifas del protocolo se deducen de las recompensas a los LP, lo que reduce el retorno para los proveedores de liquidez. En un entorno donde competidores como Aerodrome y Camelot ofrecen incentivos elevados en L2, la clave será si Uniswap puede mantener su liquidez. Algunos ven que la fortaleza de la marca y las relaciones con los agregadores serán "motores" en esta competencia, pero será importante observar cómo se mueve la liquidez en realidad.

La propuesta estaba prevista para una votación en cadena a finales de febrero o principios de marzo. Desde una perspectiva de mercado, esto representa un cambio importante: de un "token de gobernanza sin valor" a un "token respaldado por flujo de caja". Si Uniswap logra que la transición a L2 sea exitosa, esto podría tener efectos en otros protocolos DeFi. Están intentando crear un precedente sobre cómo las plataformas descentralizadas pueden monetizarse en un entorno multichain.