Así es, Bitcoin está en una posición muy interesante si se observa el patrón fractal que aparece ahora. Este patrón se parece mucho a lo que ocurrió en 2023 antes de una subida del 130% en 2024. Pero la situación es muy diferente a la de entonces, y eso hace que el análisis sea más complejo.

Lo más interesante es que Bitcoin acaba de alcanzar un récord de 25 días consecutivos en la zona de riesgo muy alto. Es el período más largo desde que se empezó a medir esta métrica. Históricamente, períodos así suelen estar asociados con la fase de fondo o la última caída antes de que comience una expansión alcista. Algunos observadores del mercado como Michael van de Poppe y Willy Woo han señalado que la transición de riesgo alto a riesgo más bajo suele coincidir con el inicio de una rally fuerte.

Pero aquí hay algo diferente. Si observamos la dinámica del patrón fractal actual, la posición de los traders parece aún no alineada con una tendencia alcista inmediata. La demanda en los últimos 30 días ha oscilado entre positiva y negativa. La presión de venta se ha debilitado, pero todavía no hay una compra sostenida sólida que la reemplace.

El flujo de ETF añade una visión cautelosa. El ETF de oro incluso ha superado el ingreso en Bitcoin spot ETF en los últimos 90 días en base rolling. Mientras tanto, los fondos en Bitcoin han registrado salida en ese mismo período. Esto indica que los inversores todavía están en modo de aversión al riesgo, prefiriendo activos tradicionales en lugar de criptomonedas.

La inflación sigue siendo un obstáculo importante. El PCE headline se acerca al 2.9% interanual, con la inflación subyacente en torno al 3.0% y la inflación de servicios mucho más alta. Esto significa que la liquidez todavía es limitada, y que una rally impulsada por la expansión de liquidez sigue siendo difícil de lograr.

Desde el punto de vista del precio, las proyecciones para una subida a corto plazo muestran un potencial de empuje hacia la zona de 70K-80K. BTC ahora está en 77.55K, así que ya se empieza a vislumbrar ese rango. Pero algunos analistas experimentados advierten que movimientos así podrían encontrar una mayor presión de venta si la liquidez sigue siendo bajista.

Lo que hace esto interesante es la diferencia entre las señales on-chain y off-chain. El patrón fractal que se ve en el gráfico debe competir con un contexto en el que los flujos de ETF y la liquidez macro no son tan fuertes como en la rally anterior. La dinámica de demanda y oferta on-chain está siendo diferente de manera significativa.

Entonces, la pregunta es si el patrón fractal actual puede realmente desarrollarse en una expansión alcista como en 2024, o si solo será una consolidación prolongada antes de que los compradores vuelvan. La respuesta depende de si la liquidez de riesgo-off continúa y si pueden aparecer nuevos flujos para apoyar el movimiento al alza.

Los niveles de soporte a tener en cuenta son 45K como referencia a corto plazo, con potencial bajista hacia 30K y 16K si todo se rompe. Mientras tanto, para el upside, hay que vigilar con atención la zona de 70K-80K.

Para traders e inversores, este es un momento en el que las señales on-chain deben sopesarse cuidadosamente con el contorno de la liquidez macro. Los datos de inflación, las expectativas de la Fed y los avances regulatorios serán decisivos para determinar si la próxima rally será sostenible o solo un rebote rápido. El patrón fractal puede parecer válido, pero su ejecución dependerá de las condiciones macro aún llenas de incertidumbre.