Algo interesante ocurrió tras bambalinas en el mercado de Bitcoin la semana pasada. Morgan Stanley—sí, el gigante de inversión con activos bajo gestión de 7 billones de dólares—acaba de lanzar su propio producto de Bitcoin, y el momento fue lo que llamó mi atención.

Así que el 8 de abril, lanzaron oficialmente Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) en NYSE Arca con una tarifa anual del 0,14%, que es la más baja en el mercado de Estados Unidos en este momento. Para contexto, esto es más barato que BlackRock IBIT (0,25%), Grayscale Mini (0,15%), y Bitwise (0,20%). Utilizan Coinbase como custodio y BNY Mellon para la administración.

Pero lo que es aún más interesante es la data de entrada de fondos en la primera semana. Cuando Bitcoin ya había caído un 44% desde su máximo histórico en 126K y la mayoría de los ETF de Bitcoin estaban experimentando salidas masivas, MSBT en cambio seguía registrando entradas positivas. Solo el 14 de abril, cuando todo el mercado de ETF de Bitcoin salió 291 millones de dólares, MSBT ingresó 6,28 millones. Esto no se trata de arbitraje de tarifas entre productos—esto es sobre instituciones que acumulan deliberadamente en los puntos bajos.

Los datos acumulados muestran una entrada de 37,5 millones de dólares en la primera semana, con un AUM de aproximadamente 63-70 millones de dólares y una posición de unos 960 BTC. Estas cifras pueden parecer pequeñas comparadas con los 55 mil millones de IBIT de BlackRock, pero el contexto es importante. Morgan Stanley tiene 16,000 asesores de patrimonio que ahora tienen una herramienta con los costos más bajos. Ya recomendaban una asignación de Bitcoin del 0-4% para clientes de alto patrimonio. Si estos asesores empiezan a impulsar activamente estas recomendaciones, incluso con pequeñas reallocaciones de los activos de los clientes, eso puede generar miles de millones de dólares en entradas continuas.

Un analista de Bloomberg incluso pronostica que el AUM de MSBT podría alcanzar los 5 mil millones de dólares en un año. Eso es una señal muy clara de lo que las instituciones están haciendo.

Seis días después del lanzamiento de MSBT, Goldman Sachs anunció la solicitud para su propio ETF de Bitcoin. Pero su estrategia es diferente—es una estrategia de llamadas cubiertas que busca generar ingresos mensuales mientras mantiene exposición a Bitcoin. Asignan al menos el 80% a instrumentos relacionados con Bitcoin y ajustan dinámicamente las llamadas vendidas entre el 40-100% de la exposición. Básicamente, sacrifican parte del potencial alcista para obtener un flujo de caja estable. Los traders dicen que esto está diseñado para inversores tradicionales que quieren exposición a Bitcoin pero no toleran la volatilidad extrema.

El anuncio de entrada de Goldman Sachs provocó inmediatamente una entrada diaria de 411,5 millones de dólares en todo el mercado. Este patrón es claro—las principales instituciones de Wall Street están acumulando colectivamente en esta corrección.

El precio de Bitcoin ahora ha rebotado a la zona de 77,5K según la actualización más reciente del 24 de abril, pero lo importante es la posición institucional que se está formando. No entres en pánico en un mercado bajista. Solo observa los movimientos de las instituciones—empiezan a moverse, y generalmente los minoristas los siguen después.