Intel sube un 20% de repente, la CPU debe recuperar todo lo perdido en la era de los Agentes

Anoche, el precio de las acciones de Nvidia alcanzó los 70 dólares en intradía, y tras el cierre subió un 20%, debido a que su último informe financiero superó todas las expectativas.

Intel divulgó el jueves los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, con ingresos de 13.6 mil millones de dólares, un aumento del 7% en comparación con el año anterior, superando en un 11% las expectativas de Wall Street. La ganancia no GAAP por acción fue de 0.29 dólares, frente a los 0.01 dólares previstos por los analistas, superando las expectativas en 29 veces, una diferencia muy rara en las grandes empresas. Tras el anuncio, las acciones de Intel subieron un 20% en el after-hours.

Las previsiones para el segundo trimestre también muestran una orientación más agresiva, con ingresos entre 13.8 y 14.8 mil millones de dólares, por encima de la mediana de las expectativas. El nuevo CEO Lip-Bu Tan resumió los resultados en una frase durante la conferencia telefónica, indicando que los CPU están reinsertándose en su posición fundamental en la era de la IA.

Este es uno de los temas más discutidos en el mercado en los últimos dos años para Intel, que fue considerado por mucho tiempo como quien perdió la primera ola de la IA.

Por un lado, no logró desarrollar GPUs comparables a Nvidia, y por otro, su proceso de fabricación avanzado no pudo mantenerse al día con TSMC. Pero en los últimos 12 meses, a medida que más despliegues de IA pasaron del entrenamiento a la inferencia y a la orquestación de agentes autónomos, el CPU, considerado anteriormente como un componente básico, volvió a ser necesario. La recuperación de Intel en esta temporada es la primera realización financiera de esta narrativa tecnológica.

El negocio de centros de datos sale de una forma de U invertida

Desglosando los 13.6 mil millones del Q1, el cambio más importante proviene de la línea de centros de datos y IA (DCAI). Según el informe financiero de Intel, los ingresos de DCAI en un trimestre alcanzaron los 5.1 mil millones de dólares, un aumento del 22% respecto al año anterior, alcanzando un récord histórico.

No fue una explosión puntual. Retrocediendo a 2025, DCAI en el Q1 fue de 4.1 mil millones, en el Q2 cayó a 3.9 mil millones, y en el Q3 volvió a subir a 4.1 mil millones, lo que llevó a algunos a cuestionar si la supuesta “recuperación del CPU” era solo una narrativa. Luego, en el Q4, según la recopilación de Tom’s Hardware basada en las declaraciones de Intel, DCAI saltó de 4.1 a 4.7 mil millones, un aumento del 15% respecto al trimestre anterior, la tasa de crecimiento trimestral más rápida en una década para la compañía.

Al llegar a 2026, los 5.1 mil millones en el Q1 dibujan una clara forma de U en la curva, con el fondo en mitad de 2025 y el punto de inflexión en el Q4 de 2025, confirmado en el Q1 de 2026. La explicación de la dirección fue que los procesadores Xeon de 6ª generación “Granite Rapids” comenzaron a escalar en volumen, sumándose a la renovación de infraestructura de IA. La compañía incluso sacrificó parte de la capacidad de sus CPUs para clientes, entregando más obleas a centros de datos, elevando así el margen de beneficio del sector DCAI. Según el informe financiero del Q3 2025, el margen operativo de este segmento subió del 9.2% en el Q3 2024 al 23.4%, casi 2.5 veces más.

La misma narrativa de IA, tres caminos diferentes

Al comparar esta recuperación de Intel con sus pares, se observa un gráfico más interesante que solo las variaciones porcentuales.

Partiendo de enero de 2023 hasta abril de 2026, el índice de acciones de Nvidia alcanzó los 1023, AMD subió a 406, e Intel a 245. Las tres líneas comenzaron iguales, pero al final, la diferencia es casi cinco veces. Pero lo más llamativo es la forma de la línea azul de Intel: no sube lentamente, sino que primero cae hasta 64 en septiembre de 2024 (una caída del 36% desde el inicio), y luego dibuja un rebote en forma de V, alcanzando los 245 a principios de 2026.

Este gráfico refleja en realidad dos fases de valoración del mercado sobre “quién realmente gana dinero en el ciclo de capital de IA”. De 2023 a 2024, el dinero fluyó hacia Nvidia, porque el entrenamiento requiere GPUs. AMD, con su serie MI300, tomó una segunda porción del pastel, y su valor también subió. Intel, por su parte, fue excluida sistemáticamente de la lista de transacciones de IA debido a las ventas inferiores a lo esperado de sus aceleradores Gaudi y a retrasos en la producción de procesos avanzados. Según una estimación de terceros citada por Fortune en enero de 2025, la cuota de mercado de Nvidia en chips de IA pasó del 25% en 2021 al 86% en 2024, mientras que Intel cayó del 68% al 6%.

La segunda valoración ocurrió en la segunda mitad de 2025 y principios de 2026, cuando el mercado empezó a reconsiderar si, al pasar de entrenamiento a inferencia y agentes, la estructura de demanda de potencia de cálculo cambiaría. La respuesta a esta pregunta determinará cuánto puede avanzar la línea azul de Intel.

Cuanto más cerca esté el escenario del agente, más vuelve el CPU al centro del escenario

Dividiendo el flujo de trabajo de IA en tres escenarios, la importancia del CPU varía mucho. Según el informe de tendencias tecnológicas de Deloitte 2026, durante la fase de entrenamiento de grandes modelos, el CPU representa solo alrededor del 8% del cuello de botella en el flujo de trabajo, mientras que el 92% restante de la presión computacional recae en la sincronización paralela de clústeres GPU, que es el campo de Nvidia. En la fase de inferencia a gran escala, la importancia del CPU aumenta al 25%, pero la limitación sigue siendo la capacidad de procesamiento paralelo y el ancho de banda de memoria de la GPU.

El cambio real ocurre en el escenario de orquestación de agentes. Según un estudio conjunto de Georgia Tech e Intel publicado en noviembre de 2025, en los flujos de trabajo de agentes, el procesamiento en CPU para llamadas a herramientas representa entre el 50% y el 90% del retraso total del proceso, dependiendo del tipo de herramienta y la complejidad de la orquestación. En otras palabras, cuando un agente de IA realiza tareas como “llamar APIs, extraer datos, coordinar sub-tareas y gestionar la memoria del contexto”, el cuello de botella no está en la GPU, sino en el CPU.

Esta tendencia tiene una escala comparable. Según Deloitte, la proporción de cargas de trabajo de inferencia en la potencia total de IA era aproximadamente un tercio en 2023, y se espera que alcance la mitad en 2025, llegando a dos tercios en 2026. Según Futurum Group, el mercado de CPUs para servidores crecerá de 26 mil millones en 2025 a 60 mil millones en 2030, con una tasa de crecimiento superior a la media histórica. Una señal más concreta es la hoja de ruta de capacidad de OpenAI, que planea adquirir “cientos de miles de GPUs Nvidia de última generación y una capacidad escalable a decenas de millones de CPUs para soportar cargas de trabajo de agentes”. Nvidia sigue siendo dominante, pero por primera vez la escala de CPUs se publica en la misma línea.

La recuperación no empezó en el Q1 2026

Al comparar el precio de las acciones de Intel en estos cinco años con seis eventos clave, el aumento del 20% en el after-hours del Q1 en realidad es la conclusión de una serie de decisiones tomadas mucho antes.

En febrero de 2021, Pat Gelsinger regresó como CEO, presentando la estrategia “IDM 2.0”, que busca convertir a Intel en un diseñador de chips y en un fabricante de obleas por contrato abierto. En abril de 2024, con el lanzamiento de Gaudi 3, Intel fijó en 500 millones de dólares su objetivo de ventas de aceleradores de IA en 2024.

El 2 de agosto de 2024, los resultados del Q2 2024 fueron un desastre, con ingresos de 12.8 mil millones, una caída interanual, y una ganancia GAAP por acción de -0.38 dólares, además de anunciar un recorte del 15% en el personal y la suspensión de dividendos, con una caída en el precio de las acciones del 26% en un solo día, la peor desde 1974. Según la propia Intel, la dirección admitió que no alcanzaría los 500 millones de dólares en ventas de Gaudi 3 en todo el año, y realizó una provisión de inventario de 300 millones de dólares.

Según un comunicado oficial, el 1 de diciembre de 2024 Gelsinger dejó su puesto, y la compañía entró en una fase de CEO interino. En febrero de 2025, la nueva dirección decidió cancelar el proyecto independiente de GPU “Falcon Shores” para competir con Nvidia, reconociendo que su línea de aceleradores de IA no podía competir en ecosistema con Nvidia. El 18 de marzo de 2025, el ex CEO de Cadence y veterano en semiconductores Lip-Bu Tan asumió oficialmente como CEO de Intel. En ese momento, las acciones de Intel estaban cerca de 22 dólares, apenas un 20% por encima del mínimo de 18 dólares en septiembre de 2024.

Desde que Lip-Bu Tan asumió y hasta los resultados del Q1, las acciones de Intel subieron de 22 a casi 65 dólares, y con el aumento del 20% tras el cierre, alcanzaron cerca de 78 dólares. Si consideramos que desde agosto a diciembre de 2024 fue la etapa más oscura, el verdadero inicio de la recuperación no fue en el Q1 2026, sino en la cancelación de Falcon Shores y en la decisión de nombrar a Tan como CEO. La compañía abandonó la ilusión de competir con Nvidia y volvió a su fortaleza principal: los CPU.

Un EPS 29 veces superior a lo esperado es una señal financiera, pero en realidad refleja dos cosas que ocurrieron simultáneamente. El mercado empezó a reevaluar la posición del CPU en la arquitectura de IA, y Intel completó cambios en su liderazgo y en su línea de productos. Ambas cosas no ocurrieron en el Q1.

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