¿Los minoristas pueden comprar ETF de criptomonedas en el extranjero? Comisión de Valores: Evaluarán la apertura de subcontratación tras recibir el informe

Taiwan ha permitido a inversores profesionales “subcontratar” la inversión en activos virtuales en el extranjero a través de ETF de mercado spot, y esto ha funcionado durante más de un año. ¿Cuándo será el turno de los inversores minoristas? La Comisión de Supervisión Financiera (FSC) ha dado una respuesta.

Observación del primer año de negocio de subcontratación, los inversores profesionales lideran la prueba de temperatura

El mercado financiero de Taiwán está alcanzando un nuevo hito en la aceptación de activos virtuales (Virtual Assets). La FSC ya en septiembre de 2024 publicó una orden oficial, aprobando formalmente a las corredoras de valores nacionales para que puedan comprar y vender activos virtuales en mercados extranjeros mediante el canal de “subcontratación”. La implementación de esta política en sus primeras etapas fue bastante rigurosa, limitada solo a inversores profesionales definidos por la regulación.

Fuente de la imagen: FSC La FSC ya en septiembre de 2024 publicó una orden oficial, aprobando formalmente a las corredoras de valores nacionales para que puedan comprar y vender activos virtuales en mercados extranjeros mediante el canal de “subcontratación”

Esta decisión se basa en la alta volatilidad inherente a los activos virtuales y en la estructura compleja de estos productos. La autoridad reguladora busca, mediante la apertura inicial a grupos de alto patrimonio, observar el funcionamiento del mercado en un entorno financiero controlado y evaluar la viabilidad de una apertura total en el futuro. A medida que las corredoras completan las actualizaciones de sus sistemas backend y realizan pruebas de estrés, este negocio se inició formalmente a principios de 2025 y ha estado en operación durante más de un año.

Bajo el sistema actual, los inversores profesionales calificados incluyen instituciones de inversión profesional, fondos de alto patrimonio, clientes con altos activos, corporaciones o fondos considerados inversores profesionales, y personas naturales que cumplen con los requisitos de solvencia y antecedentes profesionales. La FSC inicialmente excluyó a los inversores minoristas en la primera fase de apertura, principalmente porque los riesgos de inversión en activos virtuales son mucho mayores que en valores tradicionales, y para aquellos con poca experiencia en cobertura de riesgos o menor tolerancia al riesgo, ingresar directamente a este mercado podría implicar pérdidas sustanciales de activos.

Por lo tanto, el gobierno ha adoptado una estrategia de apertura progresiva. Actualmente, el mercado de activos virtuales se encuentra en una etapa clave de regulación e innovación, y esta estrategia de “de punto a superficie” ayuda a la FSC a captar con mayor precisión los riesgos potenciales de negociación, y a expandir gradualmente la diversificación de activos, asegurando la estabilidad del orden financiero.

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Análisis de datos del mercado: tamaño en crecimiento estable, pero con baja proporción general

Según las últimas estadísticas proporcionadas por la Oficina de Valores y Mercados de la FSC, a finales de marzo de 2026, 14 corredoras de valores en Taiwán estaban oficialmente ofreciendo servicios de subcontratación para ETF de activos virtuales. La lista específica incluye UBS Securities, Union Securities, China Trust Securities, Pocket Securities, Mega Securities, Taishin Securities (incluyendo la fusión con Yuanta Securities), Kanghe Securities, E.SUN Securities, Cathay Securities, KGI Securities, Fubon Securities y Yongfeng Securities.

En términos de rendimiento operativo, desde principios de 2025 hasta marzo de 2026, el volumen total de transacciones de inversores profesionales en compra y venta de ETF de activos virtuales extranjeros alcanzó los 9,899 millones de yuanes, demostrando un fuerte interés de los grupos de alto patrimonio en la asignación de criptomonedas.

Aunque el volumen de transacciones acumuladas es sorprendente, si observamos el “saldo de inventario”, el mercado muestra un ambiente más cauteloso. Hasta marzo de este año, el monto en inventario de los inversores era de aproximadamente 1,204 millones de yuanes, lo que representa solo el 0.06% del total de negocios de subcontratación, un porcentaje muy bajo. Estos datos reflejan que los inversores profesionales actualmente prefieren realizar operaciones tácticas de corto plazo o dinámicas de asignación de activos en lugar de mantener posiciones a largo plazo.

El subdirector de la Oficina de Valores y Mercados, Huang Zhonghao, señaló que, aunque el volumen de transacciones fluctúa con la tendencia del mercado, el tamaño del negocio todavía se encuentra en una etapa marginal en comparación con el mercado de subcontratación en general. Esta situación de avance gradual refleja la cautela de los sistemas financieros tradicionales al introducir activos descentralizados, y también proporciona datos valiosos para futuras decisiones sobre si abrir o no a los inversores minoristas.

Temas clave de supervisión, protección del inversor y tendencias internacionales

La FSC mantiene una evaluación cautelosa pero abierta sobre si relajar aún más las restricciones para permitir que los inversores no profesionales (minoristas) participen. La autoridad reguladora ha solicitado a la Asociación de Corredores de Valores que realice un censo completo de las operaciones en el último año, y compile un informe profundo. Los principales indicadores de evaluación en este informe incluyen:

• Primero, verificar si en la participación de inversores profesionales ha ocurrido alguna controversia significativa o queja de consumidores;
• Segundo, evaluar si las corredoras, en la primera línea de ejecución de KYC (conoce a tu cliente) y evaluación de adecuación del producto, han logrado que los inversores comprendan plenamente las características extremas de volatilidad de los activos virtuales;
• Tercero, recopilar información sobre la evolución de la regulación en los principales mercados internacionales respecto a estos productos.

En el ámbito internacional, Estados Unidos, como líder global, ha logrado poner en marcha varias ETF de activos virtuales en mercado spot, impulsando una tendencia global en activos digitales. Además, Hong Kong, como centro financiero asiático, también muestra un impulso activo, promoviendo la inscripción de ETF relacionados y permitiendo la participación de inversores minoristas bajo ciertos esquemas. En contraste, la mayoría de los países asiáticos y europeos aún consideran los activos virtuales como instrumentos altamente especulativos, limitando la participación.

Huang Zhonghao afirmó que la FSC está siguiendo de cerca las últimas regulaciones en EE. UU. y otros países respecto a la compra y venta de ETF de activos virtuales. Si la mayoría de los países logran avances regulatorios y el mercado funciona de manera estable, Taiwán considerará su experiencia y reevaluará la viabilidad y las condiciones para que los inversores minoristas puedan comprar y vender ETF de activos virtuales en el extranjero.

Informe de la asociación de corredores, una señal clave

Las expectativas de apertura a los minoristas siguen creciendo. La asociación de corredores planea presentar próximamente un informe de evaluación formal, que influirá directamente en la decisión de la FSC. Con la inclusión progresiva de activos digitales como Bitcoin ($BTC) en las carteras de inversión de las instituciones globales, las corredoras locales también recopilan activamente opiniones del mercado, buscando ampliar sus servicios manteniendo la protección del inversor.

Para los inversores comunes, invertir en ETF en el extranjero a través de canales legales de subcontratación ofrece mayor seguridad patrimonial y protección legal en comparación con abrir cuentas en exchanges de criptomonedas no regulados en el extranjero.

No obstante, incluso si la política futura se abre, la FSC planea mantener mecanismos de protección estrictos. Esto incluye reforzar el contenido de los avisos de riesgo, establecer umbrales de inversión, o limitar los tipos de ETF disponibles (por ejemplo, solo ETF spot y excluir productos apalancados).

Actualmente, las autoridades están en la fase final de recopilación de datos, y tras recibir el informe completo de la asociación de corredores, realizarán una evaluación final interministerial. La respuesta a si Taiwán podrá seguir el ritmo de la financiarización de las criptomonedas a nivel global y permitir que el público general tenga fácil acceso a activos digitales, quizás se revele en un futuro cercano.