Colaeridi: Los empleados y los responsables originales de la empresa con el mismo nombre de los distribuidores, participando en empresas conjuntas, establecen un mecanismo de reparto de costos para la adquisición de grandes clientes, incurriendo en pérdidas ese año

¿De qué manera el mecanismo de reparto de costos afecta la rentabilidad de Colai en Estados Unidos?

《Jin Zheng Yan》Centro de Capital del Sur de China Observación/Autor Xizhou Yingwei/Control de riesgos

31 de marzo de 2026, Guangzhou Colai Ridi Medical Equipment Co., Ltd. (en adelante, “Colai Ridi”) ha ingresado en el proceso de presentación de registro para la Bolsa de Beijing. Anteriormente, Colai Ridi había solicitado listar en el Mercado de Emprendedores, pero posteriormente, debido a razones como “el mercado de productos principales tiene espacio limitado, y no está claro si los nuevos productos pueden lograr ingresos a escala”, recibió opiniones de revisión indicando que no cumplía con los requisitos de emisión, listado o divulgación de información, y finalmente, fracasó en su intento de listar en el Mercado de Emprendedores.

Al centrarse en esta solicitud, se identificó que Wuhan Colai Ridi Trading Co., Ltd. (en adelante, “Wuhan Colai Ridi”) controlada por el sobrino del controlante de Colai Ridi, y Wuhan Kangheli An Technology Co., Ltd. (en adelante, “Kangheli An”) fueron considerados partes relacionadas. En las consultas, se preguntó a Colai Ridi por qué la tasa de margen bruto en ventas a distribuidores como Wuhan Colai Ridi era baja. Además, el responsable original de la licencia de operación de Kangheli An y un empleado de Colai Ridi tenían “el mismo nombre”. No solo eso, Kangheli An había competido en la misma licitación que Colai Ridi y esta última resultó ganadora. En este contexto, durante el período de reporte, se debe prestar atención si Colai Ridi adoptó diferentes modelos de venta o dirigió a un mismo cliente final con diferentes estrategias.

Por otro lado, durante el período de solicitud, el mayor cliente de Colai Ridi fue la empresa participada Klarity Medical Products, LLC. (en adelante, “Klarity US”), y la línea de tiempo se extiende desde 2017, con transacciones acumuladas que superan los mil millones de yuanes. Detrás de la colaboración, ambos compartían resultados de mercado en algunas áreas de venta. Es importante destacar que, después de junio de 2024, Colai Ridi y Klarity US establecieron un mecanismo de reparto de costos, y en ese mismo año, Klarity US pasó de beneficios a pérdidas, con una reducción adicional en el beneficio neto al año siguiente. Además, la política de crédito de Colai Ridi hacia Klarity US fue más favorable que con otros principales distribuidores extranjeros, con una proporción de cuentas por cobrar vencidas superior al 49% en los últimos tres años.

1. La baja tasa de margen bruto en ventas a empresas controladas por familiares del controlante, empleados y responsables originales de empresas relacionadas, con “el mismo nombre”

Las últimas directrices regulatorias señalan que los datos financieros de las empresas que planean listar deben reflejar con precisión y veracidad su capacidad operativa, y que cualquier conducta de falsificación, declaración falsa o maquillado debe ser sancionada severamente y en tiempo oportuno conforme a la ley.

En esta solicitud, las dos empresas controladas por familiares del controlante de Colai Ridi, que son distribuidores de Colai Ridi, están involucradas. Entre ellas, la licencia de operación de Kangheli An indica que el responsable original de la empresa y un empleado de Colai Ridi tienen “el mismo nombre”, y en la historia, Kangheli An había competido en la misma licitación que Colai Ridi, siendo esta última la ganadora.

1.1 Empresas controladas por familiares del controlante, Wuhan Colai Ridi y Kangheli An, cuestionadas por la baja tasa de margen bruto en ventas a distribuidores como Wuhan Colai Ridi

Según el folleto de oferta pública de Colai Ridi firmado el 14 de septiembre de 2022 (“Folleto de Emisión en el Mercado de Emprendedores de 14 de septiembre de 2022”), y los folletos firmados el 15 de diciembre de 2025 (“Folleto de la Bolsa de Beijing de 15 de diciembre de 2025”) y el 23 de marzo de 2026 (“Folleto de la Bolsa de Beijing de 23 de marzo de 2026”), en el período 2019-2025, los ingresos de Colai Ridi fueron de 153 millones, 160 millones, 209 millones, 233 millones, 238 millones, 285 millones y 315 millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 4.84%, 30.39%, 11.81%, 2.12%, 19.79% y 10.48% respectivamente.

Durante 2019-2025, las ganancias netas de Colai Ridi fueron de 38.799 millones, 48.837 millones, 60.120 millones, 69.367 millones, 59.918 millones, 67.215 millones y 64.038 millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 25.87%, 23.1%, 15.38%, -13.62%, 12.18% y -4.73%.

Se observa que, en 2023-2025, aunque los ingresos de Colai Ridi crecieron año tras año, la tasa de crecimiento de las ganancias netas fue muy variable.

Además, en 2019-2025, la tasa de margen bruto compuesta de Colai Ridi fue de 66.7%, 66.01%, 65.54%, 64.63%, 63.2%, 62.1% y 60.32%. En ese mismo período, la media de margen bruto de empresas comparables en la misma industria fue de 71.39%, 72.97%, 73.35%, 72.41%, 72.36%, 71.64% y 71.05%.

Es decir, en 2020-2025, el margen bruto de Colai Ridi ha disminuido en seis años consecutivos, manteniéndose por debajo del promedio de sus pares.

Según el folleto de la solicitud del 23 de marzo de 2026, Colai Ridi reveló que las empresas relacionadas, incluyendo Wuhan Colai Ridi y Kangheli An, son empresas controladas por familiares del controlante. En particular, Wuhan Colai Ridi es controlada por Yiligang, hijo de la hermana de Zhan De Ren, uno de los controlantes, y Kangheli An es controlada conjuntamente por Yiligang y su cónyuge.

De acuerdo con la respuesta a consultas del 26 de septiembre de 2025, emitida por la Oficina de Supervisión del Mercado y Colai Ridi (“Respuesta a la primera ronda de consultas del 26 de septiembre de 2025”), Wuhan Colai Ridi y Kangheli An fueron fundadas en 2009 y 2014 respectivamente, y Colai Ridi comenzó a colaborar con ellas en 2009 y 2024.

Según la respuesta a consultas del 29 de agosto de 2022 (“Respuesta a la segunda ronda de consultas del 29 de agosto de 2022”), en 2019 y 2021, Wuhan Colai Ridi fue el noveno y séptimo mayor distribuidor de Colai Ridi, respectivamente.

En la respuesta a la primera ronda de consultas del 26 de septiembre de 2025, la Bolsa de Beijing solicitó a Colai Ridi que, en relación con sus transacciones con partes relacionadas y sin relación, y las diferencias en los márgenes brutos, explique si los precios de las transacciones son justos, si hay beneficios indebidos o costos adelantados, y si existen políticas de crédito diferenciadas que favorecen a las partes relacionadas.

En la respuesta a consultas del 15 de diciembre de 2025 (“Respuesta a la segunda ronda de consultas del 15 de diciembre de 2025”), se cuestionó la veracidad de los resultados y la verificación de los mismos, y se solicitó a Colai Ridi que explique las razones por las cuales los precios de venta y los márgenes brutos a Wuhan Colai Ridi y otras partes relacionadas son inferiores a los mínimos precios guía, y si se han cumplido los procedimientos especiales.

Al respecto, Colai Ridi afirmó que la baja en los precios y márgenes brutos de Wuhan Colai Ridi en comparación con otros distribuidores nacionales se debe principalmente a la estructura de ventas de productos y a los precios terminales en la provincia de Hubei, considerándose razonable y sin beneficios indebidos ni costos adelantados.

Según los folletos de emisión en el mercado de emprendedores firmados el 14 de septiembre de 2022, y los firmados el 15 de diciembre de 2025 y el 23 de marzo de 2026, en 2019-2025, las ventas a Wuhan Colai Ridi fueron de 2.3142 millones, 1.8018 millones, 3.1496 millones, 2.3859 millones, 3.534 millones, 2.2934 millones y 0.2325 millones de yuanes.

En 2024-2025, las ventas a Kangheli An fueron de 709,9 mil y 8,1573 millones de yuanes.

Según la respuesta a consultas del 26 de mayo de 2022 (“Respuesta a la primera ronda de consultas en la Bolsa de Emprendedores del 26 de mayo de 2022”) y la respuesta a consultas del 15 de diciembre de 2025, en 2019-2024 y en los primeros seis meses de 2025, las tasas de margen bruto en ventas a Wuhan Colai Ridi y sus partes relacionadas fueron de 53.68%, 54.96%, 52.65%, 52.99%, 44.49%, 52.28% y 53.32%. Durante el mismo período, los márgenes brutos en ventas nacionales fueron de 66.18%, 63.54%, 64.73%, 65.85%, 64.02%, 63.56% y 62.17%.

Calculando, en 2019-2024 y en los primeros seis meses de 2025, las ventas a Wuhan Colai Ridi y sus partes relacionadas tuvieron márgenes brutos que fueron aproximadamente 12.5%, 8.58%, 12.08%, 12.86%, 19.53%, 11.28% y 8.85% inferiores a los márgenes en ventas nacionales.

En 2021, Wuhan Colai Ridi fue el tercer mayor cliente de Colai Ridi en el mercado interno. En 2023, fue el quinto mayor distribuidor.

Además, según la respuesta a consultas del 15 de diciembre de 2025, en 2022-2024 y en los primeros seis meses de 2025, Wuhan Colai Ridi y sus partes relacionadas representaron el 82.14%, 89.15%, 95.08% y 95.52% de las ventas en Hubei de Colai Ridi.

Es importante destacar que un empleado de Colai Ridi compartió el mismo nombre que el responsable de Kangheli An.

1.2 El gerente de ventas del Departamento de Radioterapia, Ouyang Jinxian, comparte “el mismo nombre” con el responsable original de Kangheli An, cuya licencia de operación está registrada a nombre de Ouyang Jinxian

Según datos de la Administración Nacional de Productos Médicos, hasta la fecha de consulta del 8 de marzo de 2026, la empresa con licencia de operación de dispositivos médicos “Hubei Han Food and Drug Administration Medical Device Business License No. 20220080” se llama Kangheli An, y su responsable es Ouyang Jinxian. La licencia fue emitida el 20 de diciembre de 2024, con validez hasta el 10 de enero de 2027.

Hasta la fecha de consulta del 3 de abril de 2026, el responsable de la misma licencia es Yiligang. La licencia fue emitida el 13 de marzo de 2026, también válida hasta el 10 de enero de 2027.

En comparación, la información divulgada por Colai Ridi indica que, según el folleto de emisión en el mercado de emprendedores del 14 de septiembre de 2022 y el folleto firmado el 23 de marzo de 2026, tanto Ouyang Jinxian como Yiligang son socios limitados en la plataforma de participación accionaria de Colai Ridi, Zhuhai Huaxinghai Investment Partnership (Limited Partnership), con una participación del 0.63%.

Según la respuesta a consultas del 26 de septiembre de 2025 y la respuesta a consultas del 26 de mayo de 2022, en mayo de 2016, Ouyang Jinxian recibió incentivos de acciones de Colai Ridi, y en ese momento, su cargo era gerente de marketing. Hasta la fecha de la respuesta del 26 de septiembre de 2025, Ouyang Jinxian ocupa el cargo de gerente de ventas del Departamento de Radioterapia de Colai Ridi.

Es decir, desde mayo de 2016 hasta al menos el 26 de septiembre de 2025, existe un empleado llamado “Ouyang Jinxian” en Colai Ridi, que comparte nombre con el responsable de Kangheli An registrado en la licencia de dispositivos médicos “Hubei Han Food and Drug Administration Medical Device Business License No. 20220080” hasta el 8 de marzo de 2023, cuando el responsable cambió a Yiligang.

Es importante destacar que Colai Ridi adopta diferentes modelos de venta para el mismo cliente final o en diferentes circunstancias.

1.3 Para el mismo cliente final, se utilizan simultáneamente ventas directas y ventas a través de distribuidores como Shanghai Qiancheng

Según la respuesta a consultas del 26 de mayo de 2022, si existen casos en que los clientes directos y los clientes finales de los distribuidores se superponen, la Bolsa de Shenzhen requiere que Colai Ridi explique las razones y la razonabilidad de usar ambos modelos de venta para el mismo cliente final.

Al respecto, Colai Ridi afirmó que, en 2019-2022, existieron algunos casos en que los clientes directos y los principales distribuidores compartían clientes finales.

Por ejemplo, en ese período, el cliente directo de Colai Ridi, el Hospital Shiyan, también era cliente final del distribuidor Wuhan Colai Ridi. Además, el cliente directo de Colai Ridi, el Hospital Zhejiang, también era cliente final de Shanghai Qiancheng Ke Yi Co., Ltd. (“Shanghai Qiancheng”).

En esta oferta pública, según el folleto firmado el 23 de marzo de 2026, durante el período de reporte, Colai Ridi adoptó un modelo de “mayoría de distribuidores, apoyo de ventas directas”. En el modelo de ventas directas, los clientes principales son instituciones médicas, incluyendo OEM, fabricantes de prótesis y ortesis, y fabricantes de equipos de radioterapia, entre otros.

Según la respuesta a consultas del 15 de diciembre de 2025, los principales clientes directos de Colai Ridi a largo plazo incluyen el Hospital Zhejiang y otros, y los clientes clave de Shanghai Qiancheng incluyen el Hospital *****.

En resumen, para el mismo cliente final, Colai Ridi utiliza simultáneamente modelos de venta directa y a través de distribuidores.

Además, Colai Ridi también ha competido en la misma licitación con partes relacionadas como Kangheli An.

1.4 En 2023, Kangheli An y Colai Ridi “competieron en la misma licitación” para un proyecto hospitalario público, y Colai Ridi resultó ganadora

Según información publicada por el Hospital ***** de Chenzhou el 30 de mayo de 2023, en la evaluación de la licitación para el “Proyecto de colaboración de terceros para la adquisición de dispositivos de rehabilitación en el Hospital de Rehabilitación de Chenzhou”, los tres principales proveedores en puntuación fueron Colai Ridi, Kangheli An y Guangzhou Shengye Medical Equipment Co., Ltd. (“Guangzhou Shengye”), con puntajes de 92, 57.33 y 56.33 respectivamente. Además, el proveedor adjudicatario fue Colai Ridi.

Cabe aclarar que el Hospital ***** de Chenzhou es un hospital público de nivel 3, categoría A.

En resumen, en 2023, Colai Ridi y su parte relacionada Kangheli An compitieron en la misma licitación de un hospital público, y Colai Ridi fue la ganadora.

En conjunto, esta solicitud de ingreso en la Bolsa de Beijing revela que las dos distribuidoras relacionadas, Wuhan Colai Ridi y Kangheli An, son controladas por sobrinos del controlante. Además, el responsable original de Kangheli An comparte “el mismo nombre” con un empleado de Colai Ridi. En 2023, Wuhan Colai Ridi también participó en una licitación junto con Colai Ridi y fue esta última la que ganó. En este contexto, durante el período de reporte, se debe prestar atención si Colai Ridi adoptó diferentes modelos de venta o si hay aspectos que merecen seguimiento en relación con clientes finales.

2. La empresa participada, que ha sido siempre el principal cliente, ha contribuido con más de mil millones de yuanes en ingresos, y ambas partes establecieron un mecanismo de reparto de costos en el año en que dicha empresa incurrió en pérdidas

En relación con la veracidad de los datos financieros de la empresa que solicita listar, la revisión de ingresos en el extranjero es un paso clave para garantizar la precisión y cumplimiento de los datos financieros, incluyendo la verificación del modelo de negocio, políticas de reconocimiento de ingresos, autenticidad de las operaciones y penetración en clientes finales, que también son áreas de atención regulatoria.

Es importante destacar que la empresa participada Klarity US ha sido durante años el principal cliente de Colai Ridi, contribuyendo con más de mil millones de yuanes en ingresos acumulados desde 2017. Detrás de esto, Colai Ridi afirma que ambas partes comparten resultados de mercado en algunas áreas de venta. Además, desde junio de 2024, ambas partes establecieron un mecanismo de reparto de costos, y en ese mismo año, Klarity US pasó de beneficios a pérdidas.

2.1 La empresa participada Klarity US ha sido durante años el principal cliente de Colai Ridi, contribuyendo con más de mil millones de yuanes en ingresos acumulados, y Colai Ridi puede usar sin costo en la UE la marca “Klarity” que posee Klarity US

Según el folleto de emisión en el mercado de emprendedores firmado el 23 de marzo de 2026, las participaciones en Klarity US son del 40% para Colai Ridi y del 60% para Larson Medical Products, Inc. (“Larson US”). Klarity US se dedica a la fabricación, importación y venta de productos de radioterapia y dispositivos de rehabilitación, siendo el principal distribuidor en Norteamérica de Colai Ridi.

Según el folleto de 14 de septiembre de 2012 (“Folleto de transferencia pública de 14 de septiembre de 2012”), y los informes anuales de 2014-2017, Klarity US fue el primer cliente de Colai Ridi en esos años, con ventas de 8.181 millones, 10.8105 millones, 10.2766 millones y 22.2136 millones de yuanes, representando porcentajes de 10.12%, 11.17%, 8.91% y 18.62% del total de ventas de Colai Ridi en esos períodos.

En 2019-2025, según el folleto de 15 de diciembre de 2025, Klarity US fue siempre el primer cliente de Colai Ridi, con ventas de 14.7423 millones, 14.1831 millones, 15.6019 millones, 19.4036 millones, 21.2971 millones, 19.4419 millones y 26.8329 millones de yuanes, con porcentajes de 9.66%, 8.86%, 7.48%, 8.32%, 8.94%, 6.81% y 8.51% del ingreso total de Colai Ridi en cada período.

El cálculo muestra que, en 2014-2017 y 2019-2025, Klarity US aportó más de 183 millones de yuanes en ingresos a Colai Ridi en total.

Según el folleto de 15 de diciembre de 2025, en enero de 2021, Colai Ridi firmó un “Acuerdo Marco de Cooperación” con Klarity US, en el cual se acordó que Klarity US concedería a Colai Ridi el uso gratuito de la marca “Klarity” en la UE para sus operaciones comerciales.

Además, si Klarity US decide transferir su marca “Klarity” o marcas similares, Colai Ridi será el único beneficiario de los derechos de marca. Si Klarity US desea usar la marca “Klarity” en productos distintos a los principales, como membranas de radioterapia, plantillas o mordedores, deberá obtener la aprobación previa por escrito de Colai Ridi.

Aquí surge la “cuestión”.

2.2 Establecimiento de un mecanismo de reparto de costos con Klarity US y compartición de resultados de mercado, con presencia de proveedores y clientes superpuestos

Según la respuesta a consultas del 26 de septiembre de 2025 y la respuesta a consultas del 15 de diciembre de 2025, la Bolsa de Beijing requiere que Colai Ridi explique la veracidad y equidad de sus transacciones con Klarity US, si Klarity US asume costos de Colai Ridi o si existe circulación de fondos fuera del balance, y si Klarity US, como distribuidor, ha solicitado préstamos en el extranjero, si estos están garantizados por activos de Colai Ridi, y el origen de los fondos de reembolso, si hay sobornos comerciales y qué proporción de los mismos proviene de Colai Ridi.

Según la respuesta a consultas del 26 de septiembre de 2025, algunas partes de proveedores y clientes de Klarity US y Colai Ridi en el extranjero se superponen en pequeña medida (“proveedores superpuestos”, “clientes superpuestos”).

En cuanto a los clientes superpuestos, Colai Ridi indica que la delimitación regional y el modelo de cooperación en áreas donde ambos tienen poca presencia en mercados de terceros se basan en el principio de “el cliente prioriza a la parte que primero estableció contacto”, y que ambas partes colaboran en el desarrollo del mercado. Además, si en algún caso excepcional ambas venden productos similares en el mismo país o región, se resolverá mediante negociación para maximizar los beneficios de la marca.

Asimismo, desde junio de 2024, por el interés de mantener relaciones de cooperación a largo plazo y proteger cuotas de mercado, Colai Ridi y Klarity US establecieron un mecanismo razonable de reparto de costos mediante acuerdo amistoso.

Se concluye que, además de la participación accionaria, existen múltiples acuerdos entre Colai Ridi y Klarity US.

El problema aún no termina, ya que durante la solicitud en la Bolsa de Emprendedores, la Comisión Reguladora de Valores de Shenzhen mostró interés en la situación de pérdidas de Klarity US.

2.3 Se cuestiona si Colai Ridi ha manipulado sus resultados a través de Klarity US, dado que en los primeros seis meses de 2025, Klarity US tuvo pérdidas superiores a un millón de dólares

Según la respuesta a consultas del 26 de mayo de 2022, la Bolsa de Shenzhen requiere que Colai Ridi explique por qué mantiene una gran cooperación de distribución con Klarity US a pesar de sus pérdidas.

En la respuesta a consultas del 26 de septiembre de 2025, se pide a Colai Ridi que explique si, considerando las inversiones anuales en Klarity US y sus pérdidas, ha utilizado transacciones no justas con Klarity US para ajustar sus resultados.

Además, en la respuesta a consultas del 15 de diciembre de 2025, se solicita que Colai Ridi explique el mecanismo de fijación de precios con Klarity US, por qué los precios y márgenes en productos de radioterapia son inferiores a la media, y cómo se relacionan estos con los resultados del período.

En definitiva, la veracidad y equidad de las transacciones con Klarity US son aspectos clave en la evaluación para listar.

Según la respuesta a consultas del 26 de mayo de 2022 y la respuesta a consultas del 15 de diciembre de 2025, en 2018-2024 y en los primeros seis meses de 2025, Klarity US reportó ingresos de 4.2241 millones, 5.4839 millones, 5.4138 millones, 6.4639 millones, 6.9511 millones, 8.382 millones, 8.6792 millones y 5.8429 millones de dólares.

Durante ese período, las ganancias netas de Klarity US fueron de -159,600, 112,600, 55,400, 211,700, 388,800, 732,600, -476,400 y -1,036,000 dólares.

Sus márgenes brutos fueron de 45.93%, 46.88%, 59.39%, 49.88%, 50.3%, 51.03%, 52.83% y 45.25%.

Según la misma fuente, en 2019-2023, las ventas de Klarity US a Colai Ridi representaron más del 60% de sus ventas totales en EE. UU.

Se observa que, en 2019-2023, Klarity US logró beneficios y creció rápidamente, pero en 2024, sus beneficios comenzaron a disminuir, y en los primeros seis meses de 2025, continuó la caída.

En resumen, Klarity US pasó de pérdidas a beneficios en 2019, y sus resultados mejoraron hasta 2023, pero en 2024 y en los primeros seis meses de 2025, sus beneficios cayeron, con una tendencia a la baja.

Prestar atención a los pagos de Colai Ridi a Klarity US.

2.4 La política de crédito hacia Klarity US ha sido más favorable que con otros principales distribuidores extranjeros, con una proporción de cuentas vencidas superior al 49% en los últimos cuatro años

Según la respuesta a consultas del 8 de agosto de 2024, la Bolsa requiere que Colai Ridi explique si su política de crédito con Klarity US y otros distribuidores es justa, si existen diferencias significativas en los métodos de pago y en las cuentas por cobrar, y si hay beneficios indebidos o arreglos de intereses.

Colai Ridi respondió que, en 2022-2023, las ventas a Klarity US representaron en promedio el 30.29% de sus ingresos en el extranjero, con política de “pago a 3 meses”, y que los días promedio de cobro fueron de 295.39 y 289.23 días, con cuentas por cobrar que representaban el 86.91% y 79.3% de los ingresos en esos años.

Por otro lado, la política de crédito a otros cinco principales distribuidores en el extranjero fue de “pago a 1 mes” o “45 días”, con días promedio de cobro de 28.48, 49.73, 86.7 y 84.51 días en 2022, y de 31.53, 51.03, 10.12 y 67.19 días en 2023.

Asimismo, las cuentas por cobrar al cierre de cada año representaron en 2022 el 8.34%, 24.94%, 4.36% y 29.24% de los ingresos, y en 2023, el 8.94%, 0.2%, 1.26% y 2.77%.

Para la oferta pública, la Bolsa de Beijing solicitó que Colai Ridi explique si la política de crédito y los retrasos en pagos con Klarity US son razonables y si las transacciones son genuinas.

Al cierre de 2021-2024 y en junio de 2025, las cuentas por cobrar pendientes de pago a Klarity US fueron de 14.5436 millones, 16.863 millones, 16.889 millones, 22.326 millones y 21.790 millones de yuanes, con montos vencidos de 13.315 millones, 9.108 millones, 8.427 millones, 16.310 millones y 11.150 millones, con porcentajes de vencimiento del 91.55%, 54.01%, 49.9%, 73.05% y 51.17%.

En conclusión, en ese período, las cuentas vencidas de Klarity US representaron siempre más del 49% de las cuentas por cobrar.

En resumen, en 2014-2017 y 2019-2025, Klarity US ha sido el principal cliente de Colai Ridi, aportando más de 180 millones de yuanes en ingresos acumulados, con colaboración en algunas áreas de mercado y un mecanismo de reparto de costos desde 2024. Sus resultados han mejorado hasta 2023, pero en 2024 y en los primeros seis meses de 2025, sus beneficios cayeron, y las cuentas vencidas superaron el 49%.

3. Conclusión

En resumen, Wuhan Colai Ridi y Kangheli An, controladas por sobrinos del controlante, son distribuidoras de Colai Ridi. La reciente solicitud de listado en la Bolsa de Beijing ha generado consultas sobre las bajas tasas de margen bruto en ventas a estas distribuidoras relacionadas. Además, la licencia de Kangheli An comparte “el mismo nombre” con un empleado de Colai Ridi, y en 2023, ambas empresas compitieron en la misma licitación, con Colai Ridi como ganadora.

Por otro lado, la empresa participada Klarity US ha sido durante años el principal cliente de Colai Ridi, aportando más de mil millones de yuanes en ingresos. En algunas áreas, comparten resultados de mercado y han establecido un mecanismo de reparto de costos desde 2024. Sus resultados han sido positivos hasta 2023, pero en 2024 y en los primeros seis meses de 2025, Klarity US registró pérdidas y una alta proporción de cuentas vencidas, superando el 49%.

Este análisis revela que, en el contexto de la solicitud de listado, las relaciones con partes relacionadas, la competencia en licitaciones públicas y las políticas de crédito y facturación son aspectos clave que merecen atención y seguimiento.