Valoración de Bitcoin en el segundo trimestre de 2026: ¿Por qué sigue siendo factible alcanzar los 143,000 dólares?

Título original: Informe de Valoración de Bitcoin 26Q2: $143,000—Potencial de 2x
Fuente original: Tiger Research
Traducción: AididiaoJP, Foresight News

Autor original: Tiger Research

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Reproducción: Mars Finance

Puntos clave

El entorno macroeconómico sigue siendo favorable, aunque con ritmo más lento: El M2 global alcanzó un máximo histórico de 13.44 billones de dólares, y por primera vez en 14 meses, los flujos hacia los ETF de Bitcoin se convirtieron en entradas netas. Sin embargo, el impacto del conflicto en Irán y el aumento en los precios del petróleo elevaron el IPC de marzo al 3.3%, reduciendo la trayectoria de recortes de la Reserva Federal.

Los indicadores en cadena de Bitcoin están pasando de estar subvalorados a un equilibrio temprano: Los indicadores clave en cadena han salido de la zona de pánico del primer trimestre. Actualmente, el precio es de 70,500 dólares, aproximadamente un 13% por debajo del costo promedio de entrada de los HODLers a largo plazo de 78,000 dólares. Superar ese nivel será una señal principal de reversión de tendencia a corto plazo.

El objetivo de 143,000 dólares y un potencial de aumento de 2 veces aún son válidos: Basado en un punto de referencia neutral de 132,500 dólares, ajustado con un -10% en fundamentos y +20% en macroeconomía.

Aunque se ha ajustado desde el objetivo de 185,500 dólares del primer trimestre, la fuerte corrección del precio spot en realidad amplía el potencial de subida calculado desde el nivel actual.

El viento macroeconómico sigue siendo favorable, pero el impulso se ha desacelerado

Desde la publicación del informe del primer trimestre, Bitcoin ha caído aproximadamente un 27%, con un precio medio en abril en torno a 70,500 dólares.

El conflicto en Irán introdujo una variable adicional, pero el entorno macro en general sigue siendo favorable. La diferencia no está en la dirección, sino en la velocidad.

La liquidez alcanza niveles récord, pero no se transmite eficazmente a Bitcoin

Hasta febrero de 2026, el M2 global continúa expandiéndose hasta casi 13.44 billones de dólares, alcanzando un máximo histórico. Sin embargo, Bitcoin ha caído un 27% en comparación con el primer trimestre. La liquidez y los precios muestran un movimiento en direcciones opuestas.

La fuente de la liquidez explica esta divergencia. En el último año, más del 60% del crecimiento del M2 en las cuatro principales economías (China, EE. UU., Zona Euro, Japón) provino de China, gracias a los recortes de reserva del Banco Popular de China y a un giro oficial hacia una postura más flexible en el primer trimestre.

La contribución de EE. UU. es solo del 10%. El problema radica en que los canales de entrada de liquidez provenientes de China son limitados para el mercado de Bitcoin.

Las restricciones en las plataformas de criptomonedas nacionales siguen vigentes, y los canales indirectos a través de Hong Kong y Singapur principalmente sirven a fondos institucionales. La liquidez global está en niveles máximos históricos, pero la proporción que realmente llega al mercado de Bitcoin se está reduciendo.

El conflicto en Irán ralentiza el ritmo de recortes de la Fed

Debido a que la transmisión de liquidez desde China se ve obstaculizada, la liquidez en dólares sigue siendo el principal motor de Bitcoin. Pero incluso esta parte se ha retrasado por el conflicto en Irán.

Tras los ataques de EE. UU. e Israel a Irán el 28 de febrero, el estrecho de Ormuz fue bloqueado. El petróleo Brent se disparó a 118 dólares por barril a mediados de marzo, y el crudo de Dubai alcanzó un máximo histórico de 166 dólares por barril. Este impacto elevó directamente la inflación. El IPC de EE. UU. en marzo subió del 2.4% en febrero al 3.3%, alcanzando un máximo de dos años. La capacidad de la Fed para recortar tasas se redujo. El gráfico de puntos de marzo redujo las expectativas de recortes en 2026 a solo uno.

A pesar de ello, la orientación de flexibilización no cambió. A mediados de abril, se reabrió parcialmente el estrecho de Ormuz, y los precios del petróleo cayeron significativamente a cerca de 90 dólares. El IPC subyacente se mantuvo en 2.6%, indicando que el impacto aún no se ha propagado completamente a toda la economía.

El presidente Trump nominó oficialmente a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal a finales de enero, y la audiencia de confirmación en el Senado está en curso. El mandato de Powell termina el 15 de mayo, y la tendencia de flexibilización probablemente continuará. La cantidad de recortes puede disminuir, pero la dirección se mantiene.

El flujo de fondos institucional comienza a revertirse

El flujo de salida institucional que impulsó la caída del primer trimestre ya está comenzando a revertirse. Desde el lanzamiento del ETF de Bitcoin en noviembre de 2025, se registró la peor salida mensual, y durante cinco meses consecutivos hubo salidas netas. Sin embargo, desde marzo, los flujos netos mensuales se volvieron positivos. Hasta mediados de abril, el flujo de fondos acumulado en el año es positivo, y el tamaño total de activos bajo gestión ha aumentado a 96.5 mil millones de dólares.

Las compras institucionales también se están acelerando. Strategy, en una sola semana (del 13 al 19 de abril), invirtió 2.54 mil millones de dólares en la compra de 34,164 bitcoins, elevando la posición total a 815,061 BTC. Sin embargo, el número de empresas participando en esta tendencia no ha aumentado significativamente.

El indicador macro ajustado a +20%

El viento estructural sigue siendo favorable: expansión de liquidez, política de flexibilización, retorno de fondos institucionales y avances en la ley estadounidense CLARITY. Los recientes vientos en contra —el impacto del petróleo por Irán y la ralentización de los recortes de la Fed— han compensado parcialmente estas ventajas. Los indicadores macro del segundo trimestre se ajustan un 5% a la baja respecto al primero, situándose en +20%.

De la subvaloración al equilibrio temprano

Los indicadores en cadena han salido de la zona de pánico extremo, transitando hacia un límite entre subvaloración y equilibrio. Los indicadores clave como MVRV-Z, NUPL y aSOPR han dejado atrás la zona de pánico del primer trimestre y entran en una fase de recuperación temprana.

Aunque no es muy probable que haya un repunte fuerte en la zona de pánico, los datos históricos muestran que el rendimiento promedio en un año desde esa región siempre ha sido de dos dígitos. El riesgo-recompensa en este momento sigue siendo muy favorable.

Cabe destacar que el costo promedio de los HODLers a corto plazo (STH) está disminuyendo gradualmente.

Esto indica que el capital especulativo está saliendo, mientras que los nuevos compradores están acumulando a precios más bajos. La sincronización con la reactivación de entradas netas en ETF y las compras masivas de Strategy refuerzan la idea de que los inversores institucionales están acumulando en zonas de descuento, reduciendo así el costo promedio de entrada.

El nivel de riesgo clave está en 54,000 dólares, que corresponde al costo promedio de toda la red. Si se rompe ese nivel, toda la red entrará en pérdidas no realizadas, convirtiéndose en un escenario extremo de fondo. La resistencia más fuerte está en 78,000 dólares, coincidiendo con el costo promedio de entrada de los HODLers a largo plazo.

El precio actual de 70,500 dólares está aproximadamente un 13% por debajo de esa resistencia. Muchos fondos a corto plazo que entraron recientemente están en pérdidas no realizadas. Una ruptura decisiva por encima de 78,000 dólares en el corto plazo sería muy importante de seguir.

Crecimiento aparente, estancamiento subyacente

En la primera mitad de abril, el volumen diario de transacciones de Bitcoin alcanzó los 564,000, un aumento del 37.9% interanual. Los datos superficiales son positivos, pero los detalles cuentan otra historia.

El número de direcciones activas cayó a 428,000, un descenso del 13.2% interanual y del 4.2% respecto a la semana anterior. El tamaño promedio de las transferencias cayó a 1.19 BTC, un 34.1% menos que en el trimestre anterior, cuando era de 1.80 BTC. Aunque el número de transacciones aumentó, la participación y el valor de cada transacción disminuyeron.

Este patrón refleja que unos pocos usuarios realizan transferencias pequeñas repetidamente, en lugar de una utilización económica amplia de la red. Gran parte del aumento en volumen puede deberse a movimientos mecánicos, como recargas en plataformas de intercambio, y no a un crecimiento real.

El informe del primer trimestre mantuvo los indicadores fundamentales en 0%, basándose en las expectativas de expansión del ecosistema BTCFi. Para el segundo trimestre, esta tesis se ha debilitado claramente.

Según The Block en su “Perspectiva de activos digitales 2026”, el TVL de Bitcoin en capa 2 (L2) ha caído un 74% en lo que va del año, y el TVL total de BTCFi ha bajado un 10%, representando solo el 0.46% del suministro total de Bitcoin (91,332 BTC). Aunque protocolos como Babylon y Lombard han mostrado crecimiento, el ecosistema en su conjunto se ha contraído.

El indicador fundamental ajustado a -10%

El crecimiento superficial no se ha traducido en una expansión real de la red, y los datos subyacentes que sustentan la tesis de BTCFi se han debilitado. La balanza de señales positivas y negativas en el primer trimestre se ha roto. En el segundo trimestre, el indicador fundamental se ajusta de 0% a un mínimo de -10%.

Objetivo de 143,000 dólares, con potencial de 2x

Usando el método TVM, con un precio promedio a principios de abril de 2026 de 132,500 dólares, el punto de referencia neutral, y ajustando con -10% en fundamentos y +20% en macro, el precio objetivo a 12 meses se fija en 143,000 dólares.

Este valor es aproximadamente un 23% menor que el objetivo de 185,500 dólares del primer trimestre. Sin embargo, el potencial de subida real se ha ampliado. Con el precio promedio, el espacio alcista pasa del +93% del primer trimestre al +103% del segundo.

La reducción del objetivo no implica pesimismo. La dirección macro y la estructura en cadena siguen respaldando una lógica alcista a medio y largo plazo.

Tres puntos de observación a corto plazo:

· Superar decisivamente el nivel de equilibrio medio plazo de toda la red en 78,000 dólares;
· Flujos netos positivos continuos en ETF;
· Cambio en la política de la Fed tras la reducción de riesgos geopolíticos.

Si estos tres condiciones se cumplen simultáneamente, el objetivo de 143,000 dólares sigue siendo alcanzable.