La guerra entre EE. UU. e Irán es un riesgo principal. Bank of America ajusta a la baja el precio objetivo del S&P 500 para fin de año, pero mantiene una perspectiva alcista a largo plazo.

Preguntas a AI · ¿Cómo enfrenta la perspectiva alcista a largo plazo de Wells Fargo los riesgos a corto plazo?

La agencia de noticias Caixin, 1 de abril (editor Huang Junzhi) Los analistas de Wells Fargo, Ohsung Kwon, han reducido su objetivo de cierre para el índice S&P 500 de 7800 a 7300 puntos, y afirman que la guerra en Irán es el principal riesgo, lo cual no forma parte de las expectativas básicas de la institución para 2026.

Aunque la institución ha ajustado a la baja su objetivo, Kwon sigue enfatizando su confianza en la tendencia general del mercado y dice: “Seguimos siendo optimistas respecto a la estructura del mercado.”

El modelo de valoración de guerra de Wells Fargo también muestra que, por primera vez, el precio de las acciones refleja un riesgo mayor derivado del conflicto que del petróleo. La relación precio-beneficio (P/E) esperada del Nasdaq 100 se ha reducido un 29% desde su pico, y aproximadamente un tercio de las acciones en el S&P 500 actualmente cotizan por debajo de su P/E promedio de cinco años en un nivel de una desviación estándar.

En su informe más reciente, Kwon señaló: “Creemos que el mercado de valores ya ha digerido mucha información. Sin embargo, aparte de soluciones claras, no vemos muchos catalizadores para el alza, y consideramos que la situación actual es más desfavorable para el mercado.”

Además, con una gran cantidad de datos económicos que se publicarán esta semana, Kwon describe la situación macroeconómica actual como un escenario de “doble pérdida”. Señala que datos económicos sólidos reducen la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas, mientras que datos débiles aumentan las preocupaciones de estanflación y dan más razones a los inversores para vender.

Kwon también destacó que la inflación en la segunda mitad del año es un riesgo clave, y que, según un modelo basado en inventarios de Wells Fargo, los precios enfrentarán presiones al alza en comparación con los niveles actuales.

Perspectiva alcista estructural

A pesar de los riesgos a corto plazo, Kwon mantiene una visión optimista sobre las perspectivas estructurales del mercado de EE. UU., señalando cinco factores clave:

La magnitud del impacto de la crisis petrolera es menor que en eventos históricos anteriores;

Se han producido ajustes significativos en las valoraciones;

La independencia energética de EE. UU. supera a la de otros países;

El flujo de caja libre de las megaempresas puede estar en aumento;

En un contexto de reducción de aranceles y interrupciones en la cadena de suministro, el ciclo de reposición de inventarios se está acelerando.

Al mismo tiempo, Kwon también señaló que, desde el estallido del conflicto entre EE. UU. e Irán, el comportamiento del mercado no ha seguido los patrones típicos de refugio. El flujo de fondos hacia las acciones también ha mostrado una sorprendente resiliencia: en lugar de experimentar ventas masivas, el mercado ha seguido atrayendo flujos de capital.

“Desde el inicio de la guerra, los fondos en el mercado de valores han continuado ingresando, en marcado contraste con períodos de alta volatilidad anteriores,” escribió, y agregó que esto indica que los inversores prefieren cubrir riesgos en lugar de salir de sus posiciones, anticipando que el impacto económico será temporal.

Además, el número de veces que los analistas han elevado los objetivos en marzo superó a las reducciones, lo que indica que la percepción de la sostenibilidad de las ganancias corporativas sigue siendo optimista, confirmando en parte las ideas anteriores.

“Estamos de acuerdo en que el impacto se aliviará y seguimos esperando que las ganancias por acción mantengan su resiliencia. Sin embargo, los factores adversos están aumentando a una velocidad exponencial,” añadió el analista.

(La agencia de noticias Caixin, Huang Junzhi)