eToro adquirió Zengo por $70 millones. La billetera se encuentra fuera de su licencia MiCA a propósito.

La capa de inteligencia para profesionales de fintech que piensan por sí mismos.

Inteligencia de fuente primaria. Análisis original. Artículos contribuidos por las personas que definen la industria.

Confiado por profesionales en JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna y más.

Únase al Círculo de Claridad Semanal de FinTech →

eToro acordó el miércoles adquirir Zengo, una billetera de criptomonedas de autocustodia construida sobre criptografía de computación multipartita, por aproximadamente $70 millones en su mayoría en efectivo. La operación está sujeta a condiciones de cierre. Zengo tiene más de 2 millones de usuarios en 180 países y ha operado desde 2018 sin una sola brecha en la billetera. eToro tiene 40 millones de usuarios registrados en 75 países y cotiza en Nasdaq desde mayo de 2025.

La arquitectura regulatoria

eToro (Europa) Ltd posee una licencia MiCA otorgada por la Comisión de Valores y Bolsa de Chipre a principios de 2025, con pasaporte en los 27 estados miembros de la UE y en el Espacio Económico Europeo. Esa licencia cubre el comercio y la custodia de criptoactivos regulados. En Alemania, la custodia de cripto de eToro opera a través de Tangany GmbH, un socio autorizado. La entidad regulada está definida de manera estricta, supervisada de cerca y limitada.

La billetera de Zengo está completamente fuera de esa estructura. La propia declaración de eToro lo afirma directamente: la billetera no custodial es un producto separado de los servicios de intercambio regulados de eToro. Los usuarios que acceden a servicios Web3 a través de Zengo — aplicaciones descentralizadas, intercambios de tokens, staking, mercados de predicción, perpetuos — lo hacen interactuando directamente con protocolos de terceros. eToro no ejecuta esas operaciones. eToro no custodia esos activos. El perímetro de MiCA no se aplica.

Esto no es un accidente en la estructura del acuerdo. Es la única arquitectura viable para una plataforma con licencia MiCA que desea exposición en cadena para sus usuarios sin importar la responsabilidad regulatoria que actualmente no puede valorar ni gestionar. MiCA no regula de manera integral la autocustodia ni las interacciones DeFi como regula a los proveedores de servicios centralizados de criptoactivos.

La fecha límite del 1 de julio de 2026 para el cumplimiento total de MiCA en la UE está a menos de tres meses. Cada plataforma sin licencia se queda sin tiempo. eToro ya tiene su licencia. Lo que le faltaba era la infraestructura para atender a los usuarios que quieren ir más allá de lo que esa licencia permite.

Zengo proporciona exactamente eso. La adquisición le da a eToro un camino hacia la exposición en cadena que no requiere notificación regulatoria, ni licencia adicional, ni modificación de su marco de trabajo de MiCA existente. Los usuarios optan por un producto separado con una estructura legal distinta. Los riesgos y la responsabilidad viajan con ellos.

LEER MÁS: Estrategia de Capital Fintech Europea: Por qué la Licencia Bancaria se ha convertido en el activo más importante del sector

Qué es Zengo

Zengo fue fundada en 2018 en torno a una única tesis de diseño: eliminar la frase semilla. Las billeteras tradicionales de criptomonedas requieren que los usuarios almacenen una secuencia de palabras que funciona como una clave maestra para sus fondos. Perder esa secuencia significa perder los activos de forma permanente.

Zengo la reemplazó con criptografía de computación multipartita, generando dos compartimentos secretos matemáticos independientes — uno en el dispositivo del usuario, otro en los servidores de Zengo — que colaboran para firmar transacciones sin que la clave privada completa nunca sea ensamblada o expuesta a ninguna de las partes. La compañía nunca ha sufrido una brecha en la billetera.

Más allá de la arquitectura de seguridad, Zengo ofrece intercambios de tokens, staking, rampas fiat de entrada y salida, y acceso a aplicaciones descentralizadas. Zengo Pro incluye una Bóveda de Bitcoin y una función de herencia de billetera. Zengo Business apunta a pequeñas y medianas empresas y equipos institucionales. El producto ya es completo. Lo que le falta es distribución a gran escala. eToro ofrece 40 millones de usuarios registrados, la mayoría de los cuales actualmente acceden a cripto exclusivamente a través del intercambio regulado de eToro.

Qué obtiene eToro

El CEO de eToro, Yoni Assia, ha declarado que el futuro de las finanzas será digital, descentralizado y controlado por el usuario. La adquisición de Zengo es la expresión operativa de esa tesis. La plataforma de eToro tiene una escala minorista significativa. Sus resultados del primer trimestre de 2026 mostraron que el comercio de commodities representaba el 60% de las comisiones de trading por clase de activo, con un volumen de commodities aproximadamente cuatro veces mayor año tras año, impulsado por la dinámica macro de la interrupción del Estrecho de Hormuz. Ese crecimiento ocurrió completamente dentro del intercambio regulado. Zengo es cómo eToro participa en la parte de las criptomonedas que un intercambio regulado no puede alcanzar.

eToro también ha estado construyendo infraestructura adyacente. El 14 de abril, la compañía lanzó la Tienda de Aplicaciones de eToro, un ecosistema habilitado por IA para trading e inversión. La sincronización de la adquisición de Zengo, un día después, sugiere un movimiento coordinado hacia una arquitectura de plataforma financiera más integral. Zengo se integra con la economía en cadena. La Tienda de Aplicaciones se integra con la economía de IA. Ambos se sitúan junto al intercambio regulado en lugar de dentro de él.

El contexto más amplio

El sector europeo de fintech se ha estado reorganizando en torno a la cuestión de las licencias durante dos años. Las empresas con licencias bancarias completas o autorizaciones MiCA tienen ventajas de capital y operativas que los competidores con licencia EMI o sin licencia no pueden igualar.

La fecha límite del 1 de julio de 2026 está acelerando esa consolidación. Las empresas sin autorización MiCA tienen una ventana cada vez más pequeña para obtenerla o salir de los mercados de la UE.
eToro tiene la licencia. La adquisición de Zengo extiende su alcance a territorios que la licencia no cubre — no evadiendo la regulación, sino operando en el espacio que la regulación aún no ha alcanzado. Esa es una estrategia estructuralmente diferente a la que puede ejecutar un protocolo DeFi puro o un intercambio con licencia MiCA puro. Requiere estar en ambos.

El acuerdo se cierra sujeto a condiciones habituales. Zengo continuará operando de manera independiente para los usuarios existentes en el corto plazo. La integración se describe como gradual. La arquitectura es el punto clave. eToro no está construyendo una billetera de criptomonedas. Está construyendo un intercambio regulado con una capa en cadena no regulada adjunta. Esos no son el mismo producto, y no se rigen por las mismas reglas. Mantenerlos separados no es una limitación. Bajo la ley europea actual, es el diseño.

Nota del editor: Estamos comprometidos con la precisión. Si detecta un error, un detalle faltante, o tiene información adicional sobre alguna de las empresas o presentaciones mencionadas en este artículo, por favor envíenos un correo a [email protected]. Revisaremos y actualizaremos rápidamente.