"La primera acción de nido de golondrina" Yan Zhiwu enfrenta presión en ingresos, el crecimiento en la pista de suplementos de alta gama encuentra obstáculos

¿La dependencia de AI · ¿Por qué el crecimiento de beneficios de Yan Zhiwu depende de la reducción de costos?

Periodista de Zhongjing, Yan Na, Sun Jizheng, reportando desde Chengdu

Recientemente, la “primera acción en nidos de golondrina” Yan Zhiwu publicó sus resultados financieros de 2025, lo que ha generado interés en el mercado sobre su modelo de crecimiento. Según los informes financieros, Yan Zhiwu logró ingresos anuales de 2.001 mil millones de yuanes, una disminución del 2.41% en comparación con el año anterior, y una ganancia neta que aumentó un 19.3% interanual hasta 191 millones de yuanes, mostrando características de “recuperación de beneficios, presión en ingresos”.

El periodista de《中国经营报》 revisando los informes financieros notó que este aumento en beneficios no proviene de expansión de mercado ni de ventas calientes de productos, sino que se logra mediante medidas internas como reducción de costos, simplificación de personal y control de gastos. Además, en los últimos años, el mercado de suplementos de alta gama ha enfriado, y Yan Zhiwu también ha experimentado contracción en canales offline y desaceleración en el crecimiento de categorías clave. Yan Zhiwu ha intentado transformar su marca hacia un público más joven y expandirse internacionalmente, pero sin resultados claros.

Varios expertos del sector señalan que, a corto plazo, Yan Zhiwu depende de reducir costos y mejorar eficiencia para obtener beneficios, pero a largo plazo, le falta impulso de crecimiento. Si continúa recortando inversión en I+D y otros ámbitos, solo la optimización financiera no será suficiente para sostener un desarrollo sostenible. El periodista, relacionando el rendimiento, la efectividad de la transformación y la presión en canales, ha contactado con Yan Zhiwu, pero hasta el momento, la empresa no ha respondido.

El beneficio depende del ahorro

Los informes financieros de Yan Zhiwu muestran que en 2025, los ingresos disminuyeron un 2.41% interanual, y la ganancia alcanzó 191 millones de yuanes, un aumento del 19.3%, evidenciando la característica de “recuperación de beneficios, presión en ingresos”.

El analista del sector de restauración Lin Yue opina que la causa principal de la caída en ingresos y el aumento en beneficios netos de Yan Zhiwu radica en la reducción de costos y aumento de eficiencia internos, no en expansión de mercado. Este método de recuperación de beneficios puede optimizar los indicadores financieros a corto plazo, pero su sostenibilidad a largo plazo es débil. El motor principal del crecimiento empresarial debería venir de la generación de ingresos, y si se continúa recortando en I+D, en un contexto de estancamiento en categorías clave, se puede caer en un ciclo de pérdida de cuota de mercado y aumento de presión en flujo de caja.

El CEO de iiMedia, Zhang Yi, comparte la misma opinión: “El crecimiento de beneficios basado en la reducción de costos es una recuperación financiera, que carece de soporte en escala de ingresos. A largo plazo, debilitará las inversiones en marketing, I+D y canales, reduciendo aún más el impulso de crecimiento. Si no se puede revertir la tendencia de caída en ingresos, la empresa podría enfrentar reducción de escala y pérdida de competitividad.”

El periodista revisó informes financieros de años anteriores y encontró que en 2025, Yan Zhiwu terminó con una tendencia de crecimiento de ingresos que duró años, y por primera vez experimentó una caída interanual en ingresos. La empresa atribuye esto a cambios en la estructura macro del consumo, desaceleración en la demanda de productos de alta gama y rendimiento por debajo de las expectativas en tiendas físicas.

Los datos financieros muestran que en 2025, los costos de ventas de Yan Zhiwu fueron de 930 millones de yuanes, una disminución del 10.36% respecto al año anterior. La reducción de costos se debió principalmente a la puesta en marcha de nuevas bases de producción, digitalización de procesos y optimización continua en la adquisición de materias primas y procesos de producción, lo que mejoró la eficiencia y la estructura de costos. Paralelamente, los gastos en I+D fueron de 25.5 millones de yuanes, una disminución del 10.63%, debido a la optimización e integración de planes experimentales, reduciendo directamente los materiales de I+D. Los gastos en ventas y distribución, tras varios años de aumento, por primera vez disminuyeron, alcanzando 664 millones de yuanes, una caída del 1%.

Gracias a la gestión conjunta de costos y gastos, el margen bruto de Yan Zhiwu en 2025 aumentó al 53.53%, 4.13 puntos porcentuales más que el año anterior, proporcionando soporte directo al crecimiento de beneficios. Para seguir optimizando costos operativos, Yan Zhiwu ajustó continuamente su plantilla tras su salida a bolsa, y a finales de 2025, la plantilla era de 1,635 empleados, 234 menos que a finales de 2024, una reducción del 12.52%.

En cuanto a canales, en 2025, los ingresos por canales offline alcanzaron 730 millones de yuanes, una caída del 9.6%, representando el 36.49% del total de ingresos. La venta a distribuidores offline fue de 422 millones de yuanes, una disminución del 13.13%; las ventas directas a clientes offline sumaron 308 millones, una caída del 4.38%, indicando una desaceleración en la rotación en puntos de venta offline y una tendencia a menor recompra. El número de tiendas físicas también se ajustó, terminando 2025 con 732 tiendas, 26 menos que el año anterior, volviendo a niveles de 2023.

Por otro lado, los canales online mantuvieron un crecimiento modesto, con ingresos de 1,271 millones de yuanes en 2025, un aumento del 2.29%, representando el 63.51% del total, y Yan Zhiwu mantiene ventas online mediante comercio de interés, contenido con KOLs y otras estrategias. En operaciones de comunidad privada, Yan Zhiwu aprovecha 580,000 miembros en Jin Yan Hui, realizando actividades como torneos de golf, salones para miembros y operaciones en la comunidad global, fortaleciendo la fidelidad del usuario, aunque los resultados específicos de estas actividades no se revelan en los informes financieros.

Los resultados de la transformación aún no son evidentes

Desde 2008, la famosa frase de la embajadora Liu Jialing, “Comer nido de golondrina, solo elijo el cuenco de Yan Zhiwu”, ayudó a popularizar la marca, pero esa popularidad no se mantuvo. Frente a cambios en la demanda del mercado de suplementos de alta gama, Yan Zhiwu ha enfocado su transformación en rejuvenecer la marca, expandir categorías y ampliar internacionalmente. En 2025, lanzó varias iniciativas de mercado, pero los resultados reales aún no sustentan un rendimiento sólido.

En cuanto a la estrategia de rejuvenecimiento, Yan Zhiwu ha ajustado continuamente su matriz de embajadores, y en 2025 anunció a Zhu Yilong como embajador global, formando una dupla con Gong Li para atraer a jóvenes, y también invitó a Wang Shi en marzo para representar “cuencos de CEO” dirigido al mercado masculino de alto patrimonio, con un precio de 3,168 yuanes por caja (6 cuencos), 528 yuanes por cuenco, pero con aceptación limitada, ya que en la tienda oficial de Taobao solo 41 personas pagaron por el producto.

Históricamente, Yan Zhiwu ha dependido de embajadores para reforzar su posicionamiento premium. En 2025, los gastos en ventas y distribución alcanzaron 664 millones de yuanes, con una tasa de gastos del 33.19%, subiendo respecto al 32.72% de 2024, en un ciclo de tres años consecutivos de aumento. Sin embargo, estos altos gastos en marketing no han impulsado un crecimiento sostenido en los ingresos de productos clave. Según el informe, en 2025, los ingresos del producto principal de nido de golondrina puro fueron de 1,771 millones de yuanes, una caída del 1.35%, representando el 88.5% del total, y el crecimiento en el negocio principal se desaceleró, afectando directamente la escala total de ingresos.

Además, Yan Zhiwu lanzó la marca de té “Yan Yu Xin Cha” para ingresar en el mercado joven con té y nido de golondrina, y creó la marca independiente YANPEP, con productos funcionales como péptidos de nido de golondrina y bebidas con colágeno, extendiendo el escenario de consumo de nido de golondrina a la vida cotidiana. Sin embargo, el informe financiero indica que los productos derivados de nido de golondrina y sus variantes no alcanzaron las expectativas de mercado, con ingresos que cayeron un 7% a 216 millones de yuanes; otros productos disminuyeron un 39.53%, logrando solo 13.76 millones de yuanes. No se divulgaron datos operativos de “Yan Yu Xin Cha”, evidenciando que la transformación hacia lo joven aún está en fase de exploración de mercado.

Al respecto, Zhang Yi señala que la clave para que las marcas tradicionales de suplementos rejuvenezcan y rompan barreras no está en cambiar embajadores o lanzar productos transversales, sino en una reconstrucción sistemática del valor del producto, la percepción de la marca y los escenarios de consumo. La marca debe pasar de ser un regalo de alta gama a un producto de consumo saludable cotidiano, funcional y ligero, que realmente se integre en la vida y necesidades centrales de los jóvenes para lograr una ruptura efectiva.

El despliegue en mercados internacionales también está en una fase inicial. En 2025, Yan Zhiwu abrió tiendas físicas en Nueva York y Singapur, ingresó en Costco y otros canales, y realizó campañas publicitarias y promoción de marca localmente, apoyándose en comunidades chinas para expandirse. Los datos financieros muestran que en el período, los ingresos en Hong Kong y otros mercados internacionales fueron solo 1.46 millones de yuanes, menos del 0.1% del total, y la internacionalización aún no genera un motor de crecimiento.

Zhang Yi analiza que salir al extranjero conlleva múltiples desafíos: primero, barreras culturales, ya que la idea de suplementos de nido de golondrina está muy arraigada en la cultura china, y en mercados extranjeros la percepción es escasa, con altos costos de educación del mercado; segundo, barreras regulatorias y de cumplimiento, ya que países desarrollados tienen estrictas normas de importación y estándares para alimentos y productos de salud, elevando costos de cadena de suministro y cumplimiento; tercero, dificultades de adaptación del producto, ya que la vida útil, la cadena de frío y los precios del nido de golondrina fresco requieren adaptación a los supermercados y hábitos de consumo extranjeros, con alta dificultad de localización; y cuarto, barreras de marca y canales, ya que las redes físicas en el extranjero son escasas, los costos de adquisición en línea son altos y enfrentan competencia de marcas locales fuertes, dificultando la competitividad. “Ir al extranjero no es solo exportar, sino un proceso sistemático de cumplimiento, construcción de cadena de suministro y rebranding local”, enfatiza Zhang Yi.

Lin Yue también comenta que los estándares de alimentos en el extranjero son complejos, y los consumidores tienen dudas sobre la seguridad y valor nutricional del nido de golondrina, por lo que el proceso de desarrollo del mercado será largo y difícil que se convierta en un motor de crecimiento a corto plazo.

Aunque la expansión internacional aún no ha mostrado resultados, Yan Zhiwu en su sitio web afirma: “En el futuro, Yan Zhiwu aprovechará la estrategia de mercado internacional, apoyándose en la percepción del nido de golondrina en las comunidades chinas en el extranjero, abriendo tiendas físicas en EE. UU., Singapur y otros países, y comenzando negocios de comercio transfronterizo en EE. UU. y el sudeste asiático.”

En cuanto a la competencia en la industria, Yan Zhiwu enfrenta presiones multidimensionales. En el sector tradicional de nidos de golondrina, empresas farmacéuticas como Tongrentang dominan el mercado de regalos de alta gama; en el segmento de nidos de golondrina frescos, Xiaoxian Stew utiliza modelos de suscripción C2M (donde los usuarios eligen paquetes mensuales o anuales y la fábrica cocina y entrega fresco semanalmente), aumentando la fidelidad del cliente y compitiendo con Yan Zhiwu. Además, empresas como Yili, con ventajas en la cadena de suministro, lanzan productos como avena con nido de golondrina, ganando rápidamente cuota en el mercado general, intensificando la competencia.

No obstante, el analista de la industria alimentaria china Zhu Danpeng opina que, como la primera empresa cotizada en el sector de nidos de golondrina, Yan Zhiwu aún posee ventajas en marca, escala, cadena de suministro y base de usuarios. Frente a los cambios en el entorno de consumo, la empresa ha optado por reducir gastos y centrarse en ventas directas y operaciones en la comunidad privada, lo cual es una estrategia de optimización. Desde la perspectiva del sector de suplementos tradicionales chinos, categorías como nidos de golondrina, e jiao (gelatina de corneja) y pepino de mar siguen creciendo, y el futuro del sector es prometedor.