La caída de beneficios impulsa un giro estructural en la industria de préstamos asistidos

Preguntas a la IA · ¿Cómo catalizan las nuevas regulaciones de préstamos asistidos el cambio del sector de tamaño a calidad?

Periodista de Zhongjing, Zheng Yu, reportando desde Shanghái

La industria de préstamos asistidos está llegando a un punto de inflexión en su transformación hacia la conformidad.

Desde marzo de 2026, varias empresas de tecnología financiera en línea (en adelante, “plataformas de préstamos asistidos”) como Qifu Technology (NASDAQ: QFIN; HKEx: 3660), Lexin (NASDAQ: LX), Xinye Technology (NYSE: FINV), Jiayin Technology (NASDAQ: JFIN), Xiaoying Technology (NYSE: XYF), Yiren Zhike (NYSE: YRD), han divulgado sus informes anuales de 2025 de manera sucesiva. Aunque los resultados de ingresos y beneficios varían, el rendimiento del cuarto trimestre de 2025 en general mostró una caída.

El director del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghái, Zeng Gang, dijo a un periodista del “China Business Journal” que la “Notificación sobre la gestión del negocio de préstamos en línea de los bancos comerciales para mejorar la calidad y eficiencia del servicio financiero” (Documento Financiero [2025] No. 9, en adelante, “nueva regulación de préstamos”) que entró en vigor en octubre de 2025, fue un punto de inflexión, pero no la causa completa. La lógica profunda es que la financiación al consumo en línea ha entrado en una competencia de stock: saturación de usuarios, disminución de demandas, aumento en los costos de adquisición de clientes, y la dinámica de crecimiento interno se ha agotado. El mercado ya estaba en un punto de ajuste, y aunque no hubiera intervención política, el cambio habría ocurrido.

Crecimiento débil en los primeros tres trimestres, presión en el cuarto trimestre

Desde la perspectiva del rendimiento anual, el desempeño general de las principales plataformas de préstamos asistidos fue estable.

En 2025, Qifu Technology logró ingresos de 19.205 mil millones de yuanes, un aumento del 11.9%, siendo la primera en el sector; el beneficio neto fue de 5.976 mil millones de yuanes, una disminución del 4%. Xinye Technology tuvo ingresos de 13.57 mil millones de yuanes, un aumento del 3.8%; beneficios netos de 2.55 mil millones de yuanes, un aumento del 6.6%, logrando un crecimiento doble en ingresos y beneficios. Lexin alcanzó ingresos de 13.152 mil millones de yuanes y un beneficio neto (beneficio ajustado para los accionistas comunes) de 1.795 mil millones de yuanes, logrando un crecimiento significativo en comparación con el año anterior.

En el segundo grupo, en términos de ingresos, además de Yiren Zhike con ingresos netos totales de 5.7192 mil millones de yuanes (aproximadamente 817.8 millones de dólares), que bajó un 1% respecto a 2024, Xiaoying Technology con 7.639 mil millones de yuanes y Jiayin Technology con 6.222 mil millones de yuanes, ambos mantuvieron un crecimiento interanual positivo. En beneficios netos, Jiayin Technology creció un 45.36% hasta 1.5237 mil millones de yuanes, mientras que Yiren Zhike y Xiaoying Technology vieron descensos en sus beneficios.

Es importante destacar que, en el cuarto trimestre de 2025, es decir, el primer trimestre tras la entrada en vigor de la nueva regulación de préstamos, todas las principales plataformas mostraron diferentes grados de contracción.

En el cuarto trimestre de 2025, Qifu Technology tuvo ingresos de 4.093 mil millones de yuanes, una caída del 8.7% interanual; beneficios de 1.016 mil millones de yuanes, una caída del 29.1%. Xinye Technology reportó ingresos de 3.02 mil millones de yuanes, una disminución del 12.53%; beneficios de 420 millones de yuanes, una caída del 38.91%. Lexin obtuvo ingresos de 3 mil millones de yuanes, una reducción del 16.8%; beneficios de 214 millones de yuanes, una caída del 41%.

Zeng Gang afirmó que esta caída es tanto un ajuste puntual debido a la nueva regulación como una exposición del cambio fundamental en la lógica de crecimiento del sector. “La regulación de octubre que redujo las tasas de interés afectó el cuarto trimestre, pero no puede explicar la debilidad en el crecimiento ya observada en los primeros tres trimestres. La clave es que la caída en beneficios fue mucho mayor que las fluctuaciones trimestrales, lo que indica que los límites en las tasas de interés, las restricciones de apalancamiento y el sistema de listas han cambiado permanentemente el modelo de negocio, no solo de forma temporal.”

Zeng Gang señaló que la era de mantener altos beneficios mediante altos márgenes de interés ya terminó, y las plataformas deben adaptarse a la “nueva normalidad de bajos márgenes”, lo cual representa un cambio estructural, no solo un período de digestión temporal.

En cuanto a los datos de préstamos que reflejan la escala operativa, la tendencia de contracción también es evidente. En el cuarto trimestre de 2025, Qifu Technology facilitó préstamos por 703 mil millones de yuanes, una disminución del 15.6% respecto al trimestre anterior y del 21.8% respecto al año anterior; al cierre de 2025, el saldo de préstamos en cartera fue de 1260.12 mil millones de yuanes, una caída del 8.0% interanual. Xinye Technology facilitó transacciones por 387 mil millones de yuanes, una disminución del 28.3%; el saldo en cartera fue de 683 mil millones de yuanes, una reducción del 2.1%. Lexin transaccionó por 500 mil millones de yuanes, una caída del 3.8%; el saldo en cartera fue de 966 mil millones de yuanes.

Algunas instituciones enfrentan una presión aún mayor. Yiren Zhike en 2025 tuvo ingresos anuales de 5.719 mil millones de yuanes, una ligera caída del 1%; pero su beneficio neto fue de solo 40.5 millones de yuanes, una caída del 97.4%. La principal causa, según se observa, fue la nueva regulación de préstamos y el aumento del riesgo crediticio en el sector, lo que llevó a la empresa a adoptar una estrategia de contracción activa.

El analista principal de Broadcom Consulting, Wang Pengbo, dijo a un periodista que la caída de beneficios en el cuarto trimestre de 2025 se debe principalmente a la ajustada de una sola vez tras la implementación de la nueva regulación y a la reconfiguración de la lógica del sector. A corto plazo, es una reacción de las instituciones a reducir su escala; a largo plazo, los límites en las tasas de interés y el sistema de listas han cambiado fundamentalmente el modelo anterior basado en altas tasas y apalancamiento para expansión de escala.

Los indicadores de riesgo muestran signos de cambio de tendencia

En el cuarto trimestre de 2025, los indicadores de riesgo del sector en general mostraron una tendencia al alza, siendo uno de los temas de mayor preocupación en el mercado.

Varias empresas reportaron un aumento en sus tasas de morosidad, además de que, salvo Lexin, cuya tasa de préstamos en mora superior a 90 días disminuyó un 0.1% respecto al tercer trimestre, según Qifu Technology y Xinye Technology, al cierre de 2025, las tasas de morosidad de préstamos superiores a 90 días en sus plataformas fueron del 2.71% y 2.85%, respectivamente, frente al 2.09% y 1.96% del tercer trimestre de 2025.

Muchos expertos del mercado consideran que esto, por un lado, está relacionado con los ajustes concentrados tras la implementación de la nueva regulación, y por otro, refleja una profunda transformación del sector de un crecimiento basado en escala a uno centrado en la calidad. Es importante destacar que varias instituciones líderes ya han observado señales de mejora en la calidad de los activos a principios de 2026, lo que sugiere que el sector podría estar entrando en un nuevo punto de inflexión tras el ajuste.

Sin embargo, algunos insiders indicaron que las empresas están acelerando la limpieza de riesgos existentes mediante el endurecimiento de las políticas de control de riesgos. “En el cuarto trimestre de 2025, las empresas ajustaron activamente los umbrales de crédito y redujeron la concesión de préstamos a clientes de alto riesgo, priorizando la calidad de los activos en lugar de la expansión de escala. Como resultado, el indicador de riesgo FP30 (30 días de morosidad en el primer mes) en nuevos préstamos cayó un 18% respecto al trimestre anterior, y en diciembre, el FP30 estuvo cerca del mejor nivel en los últimos dos años. Esta tendencia continúa en 2026, y en febrero, el indicador de riesgo general C-M2 volvió a los niveles de julio y agosto de 2025.”

Otra plataforma de préstamos asistidos también considera que, dado que el riesgo general en el sector aumentó en el cuarto trimestre, muchas empresas optaron por fortalecer sus políticas de control de riesgos y reducir su exposición, mejorando así la calidad de los nuevos préstamos. Al mismo tiempo, los activos de alto riesgo en cartera se están eliminando gradualmente, y a principios de 2026 ya se observan señales iniciales de mejora en el riesgo.

El investigador senior de Suixi Zhiyan, Su Xiaorui, afirmó que los indicadores de escala de las plataformas de préstamos asistidos que han divulgado resultados muestran una contracción general, y que la tendencia de “pisar el freno” es un consenso; los volúmenes de préstamos y los saldos en cartera están disminuyendo. En cuanto a los indicadores financieros, la rentabilidad muestra una dispersión: algunos aumentan en ingresos y beneficios, otros disminuyen. Bajo la presión en la calidad de los activos, las estrategias de control de riesgos se están reforzando.

Wang Pengbo agregó que, tras años de crecimiento acelerado, la penetración en la base de clientes ya está casi saturada, se acumulan riesgos de deuda conjunta y la calidad de los activos se deteriora. La entrada en un ciclo de ajuste es una resonancia entre las políticas y el ciclo propio del sector, formando un punto de inflexión en los resultados.

Transformación en marcha, desafíos persistentes

Zeng Gang dijo a un periodista que en la primera mitad de 2026, las plataformas enfrentarán una presión continua en los ingresos, una reducción en los ingresos por intereses debido a la caída de las tasas, y ajustes en la contracción del tamaño del negocio. Recomienda que, para alcanzar un objetivo del 20%, las plataformas deben optimizar aún más su estructura de productos, aumentar significativamente la proporción de productos de bajo interés y controlar estrictamente a los clientes de alto riesgo y alto precio.

La continua reducción de tasas de interés ya ha mostrado efectos en los resultados y valoraciones del sector. Recientemente, la empresa pública Focus Media anunció que retiraba su inversión en Shuhe Technology, que reportó una pérdida neta de aproximadamente 684 millones de yuanes en el cuarto trimestre de 2025. La valoración de la participación del 54.97% en Shuhe Technology sufrió una depreciación del 73.45%.

En un contexto de desaceleración del crecimiento, la lógica operativa de las plataformas de tecnología financiera en línea está experimentando cambios profundos, pasando de “priorizar tamaño” a “priorizar calidad y eficiencia”.

Qifu Technology anunció que reducirá activamente los precios y cumplirá con las reglas de tasas de apalancamiento. En 2025, los préstamos del negocio Jinke aumentaron un 448% respecto al año anterior, sin un objetivo fijo para 2026. La estrategia se centra en clientes de alta calidad, optimización de precios, reparto de beneficios ligero, productos de crédito con IA y expansión internacional.

Lexin optó por centrarse en escenarios de consumo físico: en el cuarto trimestre de 2025, el volumen de transacciones en la tienda de compras a plazos aumentó un 94.5% interanual, y los bienes de consumo de Mínshēng aumentaron un 383.14%, con algunas categorías creciendo más del 100% respecto al mes anterior. La dirección de Lexin enfatizó en una llamada que la conformidad en las tiendas físicas implica combatir la conversión en efectivo, el modelo de autogestión y la comparación de precios con los principales minoristas en línea.

Xinye Technology indicó que en 2025, el volumen de transacciones internacionales alcanzó los 14 mil millones de yuanes, un aumento del 38.6% respecto al año anterior; los ingresos del negocio internacional fueron de 3.3 mil millones de yuanes, un crecimiento del 32.0%, representando el 24.6% del ingreso neto total. En el cuarto trimestre, el negocio internacional contribuyó con un récord del 31.4% de los ingresos.

Zeng Gang añadió que, a largo plazo, la industria tradicional de préstamos asistidos dejará atrás la era de “ganancias fáciles” y se transformará en un proveedor integral de servicios de tecnología financiera o en un proveedor de servicios financieros industriales en nichos específicos.