La filial pierde miles de millones en fondos sin explicación, la gobernanza de Xilinmen enfrenta interrogantes

¿Preguntas a la IA · ¿Por qué el controlador real, Chen Ayu, fue demandado por Xilinmen ante los tribunales?

Periodista de Zhongjing, Guo Yangchen, Shiqing Jing, reportando desde Shanghái

Afirmando ser la “primera acción en colchones de China”, la veterana empresa de muebles, Xilinmen Tecnología de Sueño Saludable S.A. (en adelante, “Xilinmen”, 603008.SH), está profundamente involucrada en una ola de transferencias ilegales de fondos.

Según el anuncio de Xilinmen, 100 millones de yuanes de fondos de su filial Xitu Technology Co., Ltd. (en adelante, “Xitu Technology”) fueron transferidos ilegalmente por personal interno aprovechando sus cargos. En respuesta, Xilinmen congeló urgentemente las cuentas relacionadas por 900 millones de yuanes, sumando aproximadamente 1,0 mil millones de yuanes en fondos involucrados y congelados, lo que representa el 26,54% del último patrimonio neto auditado de la empresa y el 42,69% de su efectivo.

¿Cómo resolver el problema de transferencia de fondos de Xitu Technology? El periodista de “China Business Daily” llamó a Xilinmen y envió una carta de entrevista. El 31 de marzo, un empleado del departamento de valores de Xilinmen dijo al periodista: “Actualmente, las autoridades policiales están investigando internamente en Xilinmen, el caso de Xitu Technology aún no tiene información más clara, si hay avances, emitiremos un anuncio de inmediato.”

Por la noche del 1 de abril, Xilinmen emitió varios anuncios y reveló que la Comisión Reguladora de Valores (CSRC) ya había iniciado una investigación contra la empresa y su controlador real, Chen Ayu; la junta directiva aprobó por 6 a 0 la propuesta de presentar una demanda, reclamando casi 478 millones de yuanes a los accionistas mayoritarios, y llevó a Chen Ayu y a los accionistas mayoritarios a los tribunales. Al mismo tiempo, las acciones en posesión de Chen Ayu han sido completamente congeladas.

Las ondas de impacto causadas por un extraño evento de transferencia de fondos se están expandiendo rápidamente, y la forma de gobernanza corporativa de Xilinmen también está siendo sometida a un profundo escrutinio.

Aproximadamente 1,0 mil millones de yuanes en fondos involucrados y congelados

El anuncio indica que recientemente, Xilinmen detectó que los fondos en las cuentas bancarias de Xitu Technology fueron transferidos ilegalmente, con un total de 100 millones de yuanes transferidos, y que el personal involucrado supuestamente utilizó sus cargos para desviar ilegalmente fondos de la empresa. Para prevenir riesgos de seguridad de fondos, y garantizar la seguridad de los fondos de la empresa que cotiza en bolsa, Xilinmen solicitó el 26 de marzo a las autoridades policiales que iniciaran una investigación.

Se supo que Xilinmen ha protegido las cuentas bancarias relacionadas que podrían estar involucradas, que están a nombre de Hangzhou Xiyue Furniture Sales Co., Ltd. y Shaoxing Xinxi Furniture Sales Co., Ltd., con un monto total de congelación de aproximadamente 900 millones de yuanes.

Xilinmen explicó que el congelamiento de esas cuentas bancarias fue una medida proactiva para proteger los fondos, sin que terceros hayan intervenido en el congelamiento, y que este asunto podría afectar el uso normal de fondos de Xitu Technology a corto plazo. Sin embargo, considerando la situación de flujo de caja de la empresa, no se prevé que afecte significativamente las operaciones generales. “La empresa está colaborando plenamente con las autoridades policiales para investigar y verificar los asuntos relacionados, y, asegurando la seguridad de las cuentas, avanzará en la descongelación de las mismas y en la recuperación de los fondos transferidos ilegalmente.”

Según datos relacionados, la entidad principal involucrada en la desviación de fondos, Xitu Technology, fue fundada en enero de 2021 como una filial de propiedad total de Xilinmen, con un capital social de 50 millones de yuanes, ubicada en Shaoxing, Zhejiang.

Xitu Technology es la plataforma estratégica clave para la expansión de Xilinmen en el canal de ingeniería hotelera, y la única entidad que desarrolla y opera en ese canal. Datos públicos muestran que el canal de ingeniería hotelera de Xilinmen ha colaborado con marcas como InterContinental Hotels (IHG.N), Marriott International (MAR.O), Jinjiang Hotels (600754.SH), Huazhu (HTHT.O), BTG Hotels (600258.SH), Dongcheng Group, Shangmei, Atour (ATAT.O), Grand Skylight Hotels y Junting Hotels, con más de 3,000 hoteles asociados, convirtiéndose en un importante motor de crecimiento para la compañía.

No obstante, la información comercial de 2024 indica que Xitu Technology solo tiene 8 empleados. Sin embargo, en sus registros, posee más de 100 millones de yuanes en fondos en efectivo, representando casi el 20% del total de fondos en efectivo de todas las filiales de Xilinmen. El informe semestral de 2025 muestra que los fondos en efectivo consolidados son de 1,972 millones de yuanes, con la matriz holding 1,444 millones de yuanes, y las filiales suman aproximadamente 530 millones de yuanes en efectivo.

Al respecto, un empleado del departamento de valores de Xilinmen respondió: “Todo esto todavía está en investigación, no tenemos más información en este momento.”

Tras el incidente de transferencia ilegal de fondos, Xilinmen ha iniciado rápidamente una autoevaluación de seguridad de fondos, fortalecido su sistema de control de seguridad, y ha establecido canales de comunicación con las partes involucradas. Está negociando activamente la devolución de los fondos transferidos, colaborando con las autoridades policiales en la investigación, y trabajando para recuperar los fondos lo antes posible, eliminando los riesgos en las cuentas y asegurando la seguridad de los activos de la empresa.

Xilinmen afirmó que internalmente llevará a cabo responsabilidades por personal y rectificación del control interno, reforzará la capacitación en leyes y regulaciones para todos los directores, altos ejecutivos y personal clave, y mejorará la conciencia de operación normativa, fortaleciendo la gobernanza y la gestión interna, así como la construcción y ejecución de sistemas de control interno.

Litigio con el fundador

Datos relacionados muestran que Chen Ayu nació en abril de 1962 en Shaoxing, Zhejiang. En 1984, con solo 22 años, fundó un pequeño taller de muebles en Shaoxing con 1,000 yuanes de capital. En ese momento, en China predominaban las camas de madera dura y las camas de paja, y los colchones de resortes (“simmons”) estaban comenzando a ingresar al país. Él predijo que los colchones de resortes serían una tendencia futura, y empezó a enfocarse en el sector de colchones. En 1988, registró oficialmente la marca “Xilinmen”, que significa “felicidad en la puerta, buen sueño acompañando”.

En los años 90, Xilinmen creció y empezó a operar como una empresa. En 2012, se convirtió en la primera compañía de colchones en China en cotizar en bolsa en el mercado A.

Se sabe que Xilinmen presenta características típicas de control familiar y concentración accionarial, con Chen Ayu como controlador real, y sus hijos Chen Yicheng y Chen Pingqi como accionistas en acción conjunta, controlando más del 35% mediante participación directa y a través de las plataformas de control Zhejiang Huayi Intelligent Manufacturing Co., Ltd. (en adelante, “Huayi Intelligent Manufacturing”) y Shaoxing Yuecheng Huahan Equity Investment Partnership (Limited Partnership, en adelante, “Huahan Investment”). Además, Huayi Intelligent Manufacturing es también accionista mayoritario de Xilinmen.

Tras más de diez años en bolsa, Xilinmen finalmente enfrentó un litigio con Chen Ayu. El 31 de marzo de 2026, recibió una notificación del Tribunal Popular del Distrito Yue de Shaoxing. Xilinmen y sus dos filiales de propiedad total demandaron a Chen Ayu, Huayi Intelligent Manufacturing y Huahan Investment por disputa de responsabilidad por daño a los intereses de la empresa.

En el anuncio, Xilinmen también relató los hechos. En 2026, la empresa solicitó préstamos bancarios para operaciones, y Chen Ayu y sus asociados, mediante un esquema de préstamos y transferencias, han utilizado 72 millones de yuanes de fondos de Xilinmen que aún no han sido devueltos.

Además, en 2025-2026, Xilinmen realizó financiamiento mediante factoring. En relación con pagos ya realizados a proveedores, Chen Ayu y sus asociados solicitaron financiamiento en bancos en nombre de los proveedores, y los fondos finalmente fueron transferidos a las cuentas designadas por Chen Ayu. Se estima que Chen Ayu obtuvo aproximadamente 406 millones de yuanes en fondos. Los proveedores que solicitaron financiamiento y cuyos fondos fueron efectivamente recibidos por los demandados, tienen obligaciones de pago por parte de Xilinmen.

Se informa que, debido a vencimientos de cuentas por pagar, Xilinmen y sus filiales han asumido obligaciones de pago en bancos por aproximadamente 118 millones de yuanes, y sumando los 72 millones de yuanes no devueltos, el saldo total de fondos mal utilizados por los accionistas mayoritarios y sus asociados alcanza 190 millones de yuanes.

Xilinmen afirmó que las acciones de Chen Ayu, Huayi Intelligent Manufacturing y Huahan Investment que perjudican gravemente los intereses de la empresa, han llevado a la presentación de la demanda. “La compañía continuará en comunicación con los accionistas mayoritarios y sus asociados, instándolos a resolver rápidamente los problemas de uso de fondos mediante pagos en efectivo, intercambio de activos o reducción de acciones, y promoverá activamente el avance del proceso judicial.”

Cabe destacar que, la noche del 1 de abril, Xilinmen anunció que, por presunta violación de la información y divulgación de hechos, tanto la empresa como Chen Ayu recibieron notificación de inicio de expediente por parte de la Comisión Reguladora de Valores.

Rebranding y transformación en busca de un impulso en resultados

Como fabricante tradicional de muebles, Xilinmen ha mostrado en los últimos años una tendencia de “aumentar ingresos sin aumentar beneficios”. Los informes financieros muestran que, de 2020 a 2024, los ingresos de Xilinmen aumentaron de 5,623 millones a 8,729 millones de yuanes, con beneficios netos atribuibles a la matriz fluctuando notablemente, en 2019, 2020, 2021, 2022 y 2023, con 313 millones, 559 millones, 238 millones, 429 millones y 322 millones de yuanes, respectivamente.

El último informe financiero indica que, en el tercer trimestre de 2025, Xilinmen logró ingresos operativos de 2,176 millones de yuanes, un aumento del 7.78% respecto al año anterior; y beneficios netos de 133 millones, una caída del 6.1%. En los primeros tres trimestres de 2025, los ingresos fueron de 6,196 millones de yuanes, un aumento del 3.68%, y beneficios netos de 399 millones, un incremento del 6.45%.

En este contexto, Xilinmen está activamente adoptando la inteligencia artificial, y se está transformando hacia la digitalización y la tecnología. En enero de 2026, la compañía decidió cambiar su nombre en chino de “Xilinmen Furniture Co., Ltd.” a “Xilinmen Saludable Tecnología del Sueño Co., Ltd.”

“El cambio de nombre se debe principalmente a que Xilinmen está impulsando una transformación estratégica en sus operaciones, y en esta etapa, desea avanzar hacia la inteligencia,” dijo un empleado del departamento de valores de Xilinmen. “Cada vez más, los productos de Xilinmen se están desarrollando con un enfoque tecnológico en el sueño, y el cambio de nombre refleja tanto la planificación futura de la empresa como la tendencia general del sector.”

Se sabe que Xilinmen está firmemente promoviendo la transformación de “fabricante tradicional de muebles” a “proveedor de soluciones tecnológicas para el sueño.”

La razón principal, según Xilinmen, es que, por un lado, la aceptación de funciones inteligentes por parte de los usuarios está en aumento, y las camas inteligentes con intervención activa y ajuste adaptativo impulsadas por IA son el camino a seguir, aunque todavía en fase inicial de tecnología y mercado. Por otro lado, las camas con IA no son simplemente “colchones con enchufe”, sino que involucran toda la cadena de hardware, software, algoritmos y nuevos estándares de productos, requiriendo acumulación tecnológica a largo plazo y constante inversión en I+D. “A medida que los umbrales tecnológicos continúan elevándose, la industria se reorganizará rápidamente, y las pequeñas y medianas empresas, por falta de recursos y capacidades de integración, saldrán del mercado, mientras que las principales empresas dominarán.”

Según se informa, fortaleciendo su base en la fabricación de colchones, Xilinmen ha logrado avances en el campo del sueño inteligente. Basándose en su teoría de ayuda al sueño en tres fases, ha logrado actualizar tecnologías clave como bolsas de aire y sistemas de monitoreo del sueño inteligente, permitiendo la regulación dinámica de la dureza en zonas del colchón y la adaptación inteligente del entorno de sueño; además, ha industrializado tecnologías como resortes de aire y ayuda activa al sueño.

Xilinmen afirmó que, con su tecnología propia de “resorte de aire” como núcleo, ha construido capacidades de ajuste adaptativo en sus colchones inteligentes, formando una barrera de patentes clave. Hasta el tercer trimestre de 2025, los ingresos por productos de hogares inteligentes eléctricos representaron más del 3%. Con la expansión de escala, la empresa planea fortalecer gradualmente su control sobre toda la cadena de suministro. Para impulsar la transformación, Xilinmen también está aumentando sus inversiones. La compañía indicó que en 2023, 2024 y los primeros tres trimestres de 2025, los flujos de efectivo de actividades de inversión se destinaron principalmente a la expansión de capacidad y a la actualización tecnológica, incluyendo inversiones en fábricas y equipos en varias regiones como el norte, Jiangxi y Henan, así como gastos en proyectos de modernización e innovación en la base de Henan.