Hace poco más de un mes, BlackRock hizo algo que parecía impensable hace un par de años: lanzó un ETF de Ethereum que genera rendimientos por staking. El ETHB, o iShares Staked Ethereum Trust, llegó a Nasdaq el 12 de marzo, y honestamente, esto marca un punto de quiebre importante en cómo Wall Street ve a ETH.

Para entender por qué es tan relevante, hay que saber qué pasó antes. Cuando salieron los primeros ETF spot de Ethereum, la SEC bajo Gary Gensler bloqueó cualquier intento de incluir staking en estos productos, argumentando que podría constituir valores no registrados. Con la llegada de Paul Atkins como nuevo presidente de la SEC, esa postura cambió completamente, abriendo finalmente la puerta para que BlackRock lanzara algo que antes era considerado imposible.

Ahora bien, ¿qué hace diferente a ETHB? A diferencia de los ETF tradicionales de Ethereum que simplemente compran y custodian ETH sin hacer nada más, este fondo deposita entre el 70% y 95% de sus activos en validadores profesionales a través de Coinbase Prime. Eso significa que el Ethereum que contiene está generando rendimientos activamente. Los inversores reciben aproximadamente el 82% de esas recompensas de forma mensual, mientras que BlackRock se queda con el 18% restante más una comisión de gestión anual del 0,25%.

La matemática es interesante. Con rendimientos de staking en cadena rondando el 2.8% a 3.1%, después de descontar comisiones, los inversores de ETHB estarían obteniendo algo entre 2.3% y 2.5% anual. No suena espectacular en números absolutos, pero aquí está lo importante: es un flujo de efectivo continuo, automático y predecible. Usuarios comunes que nunca tocaron un nodo de validación ni entendieron qué es una clave privada ahora pueden obtener rendimientos nativos de Ethereum sin complicaciones.

BlackRock actualmente gestiona más de 130 mil millones en activos relacionados con criptomonedas, y cuando una institución de esa magnitud incorpora staking en su estructura de productos, le está diciendo al mercado completo que esto es legítimo. Ya Grayscale había comenzado a distribuir ingresos por staking a sus tenedores en enero, pero el movimiento de BlackRock es mucho más significativo por su escala.

Lo que probablemente veremos en los próximos meses es una avalancha de solicitudes de ETF de staking para otras redes PoS. Solana, Cardano, Polkadot... todos están esperando en la fila. De hecho, es bastante probable que muchos de los ETF spot existentes se transformen en productos de rendimiento.

Para los que ya están metidos en cripto, esto no es novedad. El staking líquido a través de protocolos como Lido y Rocket Pool ya permite participar con cualquier cantidad de ETH, y obtienes tokens como stETH que puedes usar en DeFi mientras generas rendimientos. El staking nativo sigue siendo la opción más descentralizada pero requiere 32 ETH y ejecutar tu propio nodo. Y luego está el staking simple a través de wallets, que es lo más accesible pero depende de la infraestructura que ofrezca tu billetera.

Pero el verdadero cambio es conceptual. ETH deja de ser solo un activo especulativo que esperas que suba. Se convierte en una máquina de ingresos. Cuando un activo comienza a generar flujo de efectivo de forma automática, la forma en que lo valoras cambia fundamentalmente. Ya sea que entres a través de ETHB o hagas staking directo en cadena, la tendencia es irreversible. El Ethereum de BlackRock y el de los usuarios nativos de crypto están convergiendo hacia el mismo objetivo: hacer que tus ETH trabajen por ti.