He notado un interesante paradoja en el mercado en las últimas semanas. El S&P 500 subió casi un 10% desde finales de marzo, y el Nasdaq 100 mostró un crecimiento aún más impresionante — aproximadamente un 12%. Al mismo tiempo, la tensión geopolítica en Oriente Medio no ha desaparecido. Parece que Wall Street simplemente decidió cambiar a un modo de ignorar selectivamente los problemas.

Lo que realmente sorprende es qué tan rápido cambió el relato. Hace un mes parecía que el conflicto podría socavar seriamente los mercados. Ahora, los analistas financieros dicen que el mercado ya se declaró ganador. Los hutíes no realizaron ataques de escalada en el Mar Rojo, los ataques con drones no aumentaron, y el acuerdo de alto el fuego sigue vigente. Esto realmente cambió el tono.

El principal motor de crecimiento es Mag 7, los mismos líderes de inteligencia artificial. En los últimos 10 días de negociación, acumularon un 15% de ganancia, y 9 de cada 10 días fueron positivos. El sector de chips jugó un papel clave — las expectativas de rentabilidad aquí aumentaron aproximadamente un 10% en solo tres días de negociación. Según analistas, NVIDIA y Micron podrían aportar más de la mitad del crecimiento de beneficios del S&P 500 en el trimestre.

Es curioso que este movimiento hacia arriba no sea solo una historia de acciones. La rentabilidad de los bonos del Tesoro cayó entre 3 y 4 puntos básicos, Bitcoin superó los 76,000 dólares, el oro se cotiza por encima de 4,800. La liquidez en el mercado de acciones volvió a la normalidad — los diferenciales en el S&P 500 aumentaron de 3,5 millones a 13,16 millones de dólares.

Detrás de este crecimiento hay una dinámica interesante. Los inversores institucionales, tras una venta masiva, volvieron a analizar los indicadores fundamentales, que siguen siendo de apoyo. Los fondos CTA compran activamente, mientras que los fondos de cobertura, por el contrario, reducen posiciones en tecnología e industria. Las posiciones cortas se cierran rápidamente, especialmente en empresas tecnológicas con pérdidas.

Pero también hay escépticos. Algunos analistas advierten que la incertidumbre de la guerra todavía crea riesgo de corrección. En el mercado petrolero se observa otra imagen: WTI cayó por debajo de 91 dólares, lo que contrasta con el optimismo en los mercados bursátiles. Parece que el mercado petrolero piensa que la normalización del suministro tomará más tiempo.

En general, el mercado mira hacia adelante. El S&P 500 ha recuperado completamente las pérdidas por el conflicto con Irán, pero aún le queda camino hasta los máximos históricos. Comienza la temporada de informes trimestrales, y el sector bancario ya muestra que la economía se mantiene más fuerte de lo que temían los inversores. Los datos de inflación también brindan apoyo. Si las negociaciones realmente avanzan, las posiciones conservadoras y las expectativas revisadas podrían crear un impulso potente para un mayor crecimiento.